挖贝新三板年会“精选层做将头还是A股做帅尾”圆桌:能达到板块中游水平再转板
12月24日,第五届挖贝新三板领军企业年会成功召开。中国证监会北京证监局原副局长、巡视员姚万义,全国股转公司公司监管二部总监助理叶莹,以及投资机构代表、业界专家等200余名嘉宾齐聚一堂,探讨多层次资本市场贯通下新三板新机遇、精选层投资逻辑、如何备战转板上市、精选层做将头还是A股做帅尾等热点话题。
挖贝网特别梳理出圆桌论坛二“精选层做将头还是A股做帅尾”环节中嘉宾精彩观点。该环节中参与讨论的嘉宾有:太平洋证券股转业务部总经理王晨光、瑞铂慧家董事会秘书严诗涵、中泰证券投行委中小企业金融部业务副总监谷原、简道众创总裁廖述斌,论坛主持人是新三板报创始人刘子沐。
关于企业应该留在精选层还是转去A股IPO,太平洋证券股转业务部总经理王晨光认为,站在精选层企业利益最大化角度来说,如果符合上市条件,应该尽早上市。瑞铂慧家董事会秘书严诗涵也表态:出现机遇就应该拥抱机遇。不过,中泰证券投行委中小企业金融部业务副总监谷原建议企业,能达到板块中游水平再转板。
针对转板是否会有套利空间,王晨光认为,长期看来,板块之间套利不一定有大的利润空间。作为投资者,简道众创总裁廖述斌则认为,转板是新三板上最有效的投资策略。
另外除建议继续降低投资者门槛外,廖述斌建议新三板能降低做市商门槛,以平抑股价的波动、准确定位企业估值、增加流动性。
圆桌论坛:精选层做将头还是A股做帅尾
(挖贝网wabei.cn配图)
太平洋证券股转业务部总经理王晨光:企业符合上市条件应尽早上市
站在精选层企业利益最大化角度来说,如果符合上市条件,应该尽早上市。目前来说,主板的估值显著高于新三板,IPO的融资量远大于新三板精选层的上市融资,交易流动性远远活跃于新三板,以及考虑到退市制度,虽然现在A股实行了史上最严的退市制度,但是新三板的精选层退层制度远远严格于A股退市制度。
长期看来,板块之间套利不一定有大的利润空间。
随着全市场注册制改革,板块之间越来越拉平。所以在新三板里面当鸡头和A股当凤尾差距不大,看企业自己。
太平洋证券股转业务部总经理王晨光
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瑞铂慧家董事会秘书严诗涵:出现机遇就应该拥抱机遇
出现机遇的时候,就应该去拥抱机遇。
多名嘉宾提到继续降门槛,包括市场价格体系以及融资实效性的问题,都是新三板市场未来需要解决也必须解决的问题。企业认可市场,投资人不认可没有意义。
瑞铂慧家董事会秘书严诗涵
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中泰证券投行委中小企业金融部业务副总监谷原:能达到板块中游水平再转板
企业应该在精选层还是转IPO,没有绝对的好与坏,也没有绝对的对与错。
选择哪个板块的依据,应是看企业的体量、运行的模式、运行的规模能不能够在这个板块上有最好的体现,而不是说达到标准就一定要去。
企业不论在精选层,还是转板,一定要能达到你要去的这个板块中游左右的水平,也就是当年已上市的企业在申报期间的中位数业绩水平,再去,这样才是最有价值、最有意义、确定性最高的时间点。这样企业即便去创业板或者科创板,去了不是去做凤尾,至少是坐在中间的位置。
只要企业优质,不论在哪个板块都能发光、发亮。
中泰证券投行委中小企业金融部业务副总监谷原
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简道众创总裁廖述斌:建议降低做市商门槛
转板是新三板上最有效的投资策略。
投资者如何做到利益最大化?蛋糕理论,吃企业的三块蛋糕。
第一,拿到比较好的投资价格。第二,扶持高速成长的企业,要求的不是10%、20%的增长,而是未来50%、100%、200%的增长。第三,跨市场收益,从企业未挂牌到挂牌到基础层,基础层到创新层,从创新层到精选层,从精选层到IPO,到A股去,每一个层次都有套利空间。
只有在精选层估值水平接近A股估值水平时,转不转板才要根据企业发展需要来说。
如果说新三板改革能够更深入,要实行两降:1、继续降低合格投资者门槛;2、降低做市商门槛。做市制度的好处是,相对平抑股价的波动来说,其更能准确做到价值发现、准确定位企业估值。放开做市制度会带来流动资金,增加企业的流动性。
简道众创总裁廖述斌
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