迈瑞医疗：高标准研发投入实现高质量发展 “深水区”创新推动自主可控

4月19日晚，迈瑞医疗（300760）发布了2021年年报，报告期内公司营业收入达252.70亿元，同比增长20.18%；归母净利润达80.02亿元，同比增长20.19%。

同日发布的2022年第1季度报告显示，公司营业收入和归母净利润继续以双双增长20%以上的速度高歌猛进，尤其归母净利润同比增长率达22.74%，加速趋势明显。

值得投资者关注的是，迈瑞医疗凭借自成立30年以来，坚持高标准研发投入打造的核心竞争力，在实现主营业务稳定增长的同时，连续两年一季抓住了新冠肺炎疫情带来医疗器械需求增长的战略机遇，并借助医疗器械集采提高市场占有率，实现了“强者恒强”。同时，在而立之年，面向新时代的关口，可持续发展策略的提出又为公司未来发展打开了更大的想象空间。

高质量发展：坚持10%营收投入研发创新 打造核心竞争力

公开资料显示，迈瑞医疗成立于1991年，主营业务覆盖生命信息与支持、体外诊断、医学影像三大领域。

自成立以来，公司始终将自主技术创新作为打造核心竞争力的关键，坚持进行持续增长的研发投入，且研发投入占营业收入的比例长期高达10%左右。

2018~2021年，公司研发投入金额分别达14.20亿元、16.49亿元、20.96亿元、27.26亿元，连年高速增长。研发投入占营业收入比例分别达10.33%、9.96%、9.97%、10.79%，持续保持约1/10营收投入研发的市场高标准，2021年更是再创新高。

依靠不断增长的研发投入，公司不断充实研发团队，研发人员数量高速增长。2018~2021年，公司研发人员数量分别达2258人、2508人、3070人、3492人。

长期不遗余力的研发投入使公司逐步构建起国际领先的MPI医疗产品创新体系（MPI即Medical Product Innovation），拥有深圳、武汉、南京、北京、西安、成都、美国硅谷、新泽西、西雅图以及欧洲十大研发中心，形成庞大的全球化研发网络，并探索形成了一条以企业为主导、以市场为导向的产学研一体化的合作模式，为快速产业化打下坚实的基础。

截至2021年底，公司共计申请专利7418件，其中发明专利5308件；共计授权专利3437件，其中发明专利授权1618件。

公司强劲的研发创新能力推动产品持续推陈出新，尤其在高端产品领域不断实现突破。

2021年，公司推出了智监护（2.0版）新生儿科室版本、BeneFusion e系列输注泵（eVP/eSP/eDS）（中国区新上市）、BeneFusion n/e输液泵封闭耗材（国际区域新上市）、高端麻醉机A8/A9（中国区新上市）、SV300Pro呼吸机、HyPixel R1 4K超高清荧光内窥镜摄像系统、硬镜器械（150mm加长简易穿刺、复用穿刺）等新产品；在医学影像领域，主要推出了POC高端平板彩超TE9、中低端台式彩超剪切波解决方案（DC-70、DC-60 Ultra）；在体外诊断领域，公司推出了三维荧光、全自动末梢血、高速CRP和SAA检测一体机 BC-7500 CS系列血液细胞分析仪以及一系列生化和免疫试剂新产品。

这些创新产品和解决方案公司能为医护人员创造显著临床价值，因此受到市场的欢迎。

正是由于30年如一日的坚持自主技术创新，迈瑞医疗无论是在产品技术水平还是产能规模经济方面都形成了强大的核心竞争力，因此成为全球领先的医疗器械以及解决方案供应商。

强者恒强：凭实力把握海内外市场需求增长机遇

医疗器械行业呈现明显的“强者恒强”特征，迈瑞医疗凭借30年坚持自主技术创新形成的核心竞争力，充分享受行业发展红利。

从2020年开始绵延至今的新冠病毒疫情使世界各国医疗系统的短板暴露无遗，加强公共卫生体系建设刻不容缓。

2020年以来，我国陆续出台相关政策，加快补齐高端医疗装备短板，加快关键核心技术攻关，突破技术装备瓶颈，实现高端医疗装备自主可控。其中，《政府采购进口产品审核指导标准》（2021年版）要求，多达137种医疗器械必须100%采购国产。

2021年，国内虽然疫情相对平稳，但是在此背景下以大型公立医院扩容为主导的医疗新基建如火如荼，集中带量采购叠加医保支付改革，为我国医疗器械产业的发展进程带来了新动能。

与此同时，新冠病毒疫情暴露的短板让世界各国政府更加强烈地意识到自身医疗资源的不足，多个国家和地区纷纷掀起新一轮医疗新基建浪潮，为中国医疗器械产品打入国际市场带来了难得的契机。

面对国内市场和国际市场的需求增长机遇，迈瑞医疗在医疗器械国产扩容和国产出海两方面都发挥着行业龙头的重要作用。2021年，扣除抗疫相关产品之后，公司在国内市场营收增长超40%，在国际市场营收增长超35%。

同时，公司在国内和国际两个市场继续提高市场占有率，实现新突破。

在国内市场，迈瑞医疗产品渗透率进一步提升，公司生命信息与支持业务的大部分子产品如监护仪、除颤仪、麻醉机、呼吸机、输注泵、以及体外诊断业务的血球等均成为国内第一。

虽然市场对于医疗器械集采的影响存在担忧，但其实对于迈瑞医疗这样的优势龙头企业来说，集采更多意味着发展机遇而非业绩压力，因为集采的目的是保障医疗器械国产替代具有高性价比，这对于拥有规模经济优势的行业龙头企业来说恰是实现“马太效应”的大好机会。

在国际市场，公司在北美、欧洲及新兴市场国家成功突破了 700 余家全新高端客户，延续了海外高端突破的趋势。更可喜的是，公司在海外还同时实现了已有 700 余家高端客户的横向产品突破，市场地位进一步夯实。

可持续发展：“深水区”创新“成为守护人类健康的核心力量”

值得关注的是，伴随年报和一季报，《迈瑞医疗 2021 年度可持续发展报告》也在4月20日隆重发布。

在“而立之年”之后的“百年变局”的新时代开启之时，公司发布可持续发展报告，其承上启下、开创未来、推动基业常青的意义不言而喻。

李西廷董事长在开篇致辞中强调，迈瑞医疗怀抱着“成为守护人类健康的核心力量”的美好愿景，围绕规范企业治理、创新驱动未来、业务链协同发展、推动绿色发展、打造可持续职场、实现共同富裕等六大领域搭建了可持续发展策略。

“普及高端科技，让更多人分享优质生命关怀”是迈瑞医疗的使命，在方法论上，为达使命，迈瑞医疗从整合研发、技术革新、多方协作三个方面发力，推动产品可及、降低使用门槛、助推医疗发展。

新时代的迈瑞医疗创新正在逐步走向技术“深水区”，构建出智慧医疗的生态图景。

迈瑞医疗以差异性产品适配恶劣环境用户需求。例如，为了克服中国西团队设置了参数的海拔补偿算法，保证患者的送气精准性。同时，迈瑞呼吸机配备了双大气压力传感器，使监控数据可以备份互检，且根据监测的大气压力，自动计算海拔，最终保证海拔监测的精准和安全。

迈瑞医疗还以智能化应用联结优质资源和基层用户需求。例如，位于西藏东南部边境的察隅县，民众看病就医非常不便。近年来，在迈瑞医疗的技术协力下，深圳援藏工作组开展精准医疗扶贫工作，架起了一条跨越 3,000 公里的医疗天路，将察隅和深圳的优质医疗资源连接起来。

可见，迈瑞医疗追求的可持续发展是克服自然和社会的障碍，让高端医疗产品走近普罗大众，遍布天涯海角，体现医者的人文关怀，实践企业的社会责任。

总体来看，迈瑞医疗得益于成立30年以来坚持高标准投入研发创新，打造了制胜市场的核心竞争力，因此把握战略机遇能力强，具备较高的抗风险能力，国内外市场占有率不断提高，实现了“强者恒强”。

在新时代，公司与时俱进，致力于实现企业与社会和谐的可持续发展，有望延续长期向好的发展趋势，投资者可以保持乐观预期。