年报解读：兆讯传媒营收净利双增长 未来发展战略日渐清晰

4月26日晚间， “中国高铁数字传媒第一股”兆讯传媒(301102.SZ)发布上市以来首份年报，营业收入和净利润继续保持双增长。2021年度，公司实现营业收入61,908.07万元，较上年同期增加26.84%；归属于上市公司股东的净利润24,064.14万元，较上年同期增加15.59%。

同期披露的2022年一季报显示，当季营业收入16764.62万元，同比增长35%；归属于上市公司股东的净利润达到5984.24万元，同比增长15.16%。

受益于户外广告行业发展及消费品牌传播需求的提升，兆讯传媒2021年全年实现稳健发展，其中亮点颇多。

亮点一：媒体资源持续增长 高速发展积厚成势

对于兆讯传媒而言，媒体资源既是公司业务的核心要素，也是公司开展业务的基础。经过多年经营发展，兆讯传媒已与国内各铁路局集团的合作关系持续巩固。截至目前，兆讯传媒已与国内18家铁路局集团中的17家签署了媒体资源使用协议，开通运营的铁路客运站约450个，持续增加开通并运营高铁站点。年报显示，报告期内，新增了65个站点的媒体资源，优化了30个站点的媒体资源，继续保持媒体资源覆盖最广泛的领先优势。

尤其值得注意的是，这些新增或优化的站点均是国内客流量较大、广告需求最为集中的核心一线城市。此次拓展之后，兆讯传媒对全国重点枢纽城市及核心区域市场的影响力将进一步得到释放，对计划将产品及服务推广至“全国统一大市场”的品牌来说，无疑更加具有吸引力。

亮点二：客户结构持续优化 客户总量持续增长

在服务行业，客户结构的合理性将在很大程度上影响着公司业务的可持续发展。根据最新公告，兆讯传媒2021年在重点行业继续保持客户优势，通过夯实消费品领域的合作，针对食品饮料、酒类、家电、互联网等领域的客户合作进行精耕细作，新增了雀巢、必胜客、柒牌等众多头部品牌。兆讯传媒还表示，将在国潮风、新消费的浪潮中，抓住机遇，拓展更多行业的广告主，不断丰富公司客户类型。

显然，兆讯传媒正不断强化内功，其优质客户资源正在持续扩大、客户结构正在持续优化，兆讯传媒的资源优势、规模优势、技术优势已普遍得到客户认可，并形成了较好的客户粘性和良性循环。

另外，伴随着国内铁路环境的不断改善，人均收入的不断提高，乘坐高速铁路出行的人群不断扩大，商务化、年轻化和高收入等特点将进一步凸显。受众群体的变化必然牵引着户外广告支出的变化，并进而带动高端品牌客户对兆讯传媒的认可和合作。因此，预计兆讯传媒未来可能进一步在化妆品、轻奢品、甚至奢侈品等消费品类中实现突破和拓展。如能实现，其客户结构将进一步优化，也将迎来更大的业绩爆发。

亮点三：兆讯传媒新发展布局日渐清晰

兆讯传媒上市后，资本市场一直比较关注其未来发展空间。对此，兆讯传媒表示，未来将继续牢牢把握高铁发展机遇，持续拓展铁路媒体资源建设，继续巩固公司在高铁数字媒体领域的领导地位。同时，也将在数字媒体体验式互动方面，就AR、VR、裸眼3D等技术，增加互动体验，提升公司数字经济的商业价值。

尤其值得注意的是，兆讯传媒透露了两个新的业务发展方向。

一是，兆讯传媒表示将充分利用现有场景资源、客户资源、运营管理经验及技术能力，对元宇宙在广告行业中的落地应用进行积极探索。

元宇宙技术是对现实世界的虚拟化、数字化过程，并增加了互动体验和沉浸式体验，创造了巨大的经济价值。据Strategy Analytics数据显示,到2026年全球元宇宙市场交易额将超过420亿美元，至2028年全球元宇宙市场规模可能会超过8723.5亿美元。正因为如此，目前各类企业都纷纷探索开展元宇宙业务，在虚拟数字人、元宇宙广告、数字孪生等不同领域进行研发和探索。在广告行业，元宇宙为品牌营销人员和广告商等提供了足够的想象和创新空间，将改变大众与公共空间的交互模式，兆讯传媒未来在这一领域发力突破，其发展势能将有望持续增长。

第二，兆讯传媒还表示，在国家“百城千屏”的政策支持下，将结合高铁数字媒体的运营经验和已有客户资源，进一步探索拓展核心商圈的营销场景。

“百城千屏”计划始于2021年10月，由工业和信息化部、中央宣传部、交通运输部、文化和旅游部、国家广播电视总局、中央广播电视总台等六部门联合开展，旨在支持有条件的城市设立超高清公共大屏，发挥超高清视频龙头企业和行业组织主体作用，探索形成可复制、可推广的新业态、新模式，丰富应用场景，深入推动信息消费全面升级，培育发展新动能，完善产业链，营造良好产业生态环境，加速推动超高清视频在多领域的融合创新发展。

在一些一线城市，“百城千屏”计划的开展已经取得了不错的反响，比如北京时代广场、广州新大新百货、成都太古里等。每次的大屏播放都能够引来热议，甚至成了城市地标建筑。

“百城千屏”这一政策红利无疑将大大释放出市场对高清公共大屏、户外LED、裸眼3D大屏的需求量。随着疫情常态后，商圈的媒体价值将呈现爆发式增长，结合商圈的户外裸眼3D的媒体价值，兆讯传媒在这一营销场景中将有更大作为。

综合来看，无论是原有业务的提升精进，还是互动体验技术的灵活应用，或者是元宇宙技术的商业化，兆讯传媒的未来增长点可能就出现在数字经济的场景当中。通过积极推动数字媒体技术在城市商圈和元宇宙生态的应用转化，兆讯传媒有望在全国范围内规模化拓展更多形式的数字化广告新业态，挖掘新的蓝海市场，形成新的增长曲线。

亮点四：引入优质高管 强化人才培养 积极拓宽销售渠道

伴随着业务的高速发展，兆讯传媒正加大蓄势聚力的力度，积极强化人才培养、引入优质高管。

据兆讯传媒最新披露，任命冯中华为兆讯传媒总经理，全面负责兆讯传媒现有业务板块，并同时负责开拓新的媒体业务。公开资料显示，冯中华是广告行业的资深专家，拥有20多年户外广告从业经验。其曾任航美传媒首席执行官、总裁等职，是该公司联合创始人之一。航美传媒是中国最大的航空媒体运营商，占有中国航空数字媒体超过90%的市场份额，并在奢侈品等高端品牌客户领域拥有较高的占有率。冯中华的加入，无疑将有助于兆讯传媒扩展业务范围和销售渠道，并在高端品牌客户方面实现更大突破。

兆讯传媒还表示，公司一直在持续优化组织结构、完善人才机制，积极招募运营管理、营销及技术人才，已在上海、广州、深圳、长沙、成都等全国各地建设了14个营销运营中心。通过这些高效运营体系，进一步提升了公司在全国主要区域的营销团队覆盖率，提升了公司的客户获取能力和服务能力。

亮点五：铁路客流更快回升 户外广告业持续向好

伴随着疫情防控常态化、精准化程度进一步提高，2021年疫情逐步缓解，铁路客流量较其他交通方式复苏得更快。国铁集团数据显示，2021年，国家铁路实现客货双增长，其中铁路旅客发送量实现恢复性增长，达到25.3亿人，同比增长16.8%。

得益于2021年铁路客流更快回升、高铁广告市场更快复苏，广告主的预算进一步向优质媒介资源集中，兆讯传媒营业收入实现快速增长。

另外，根据群邑报告，2021年，中国户外广告市场在全球表现亮眼，流量广告热度回归品牌广告，户外广告依旧是核心渠道，2021全球户外广告增长为17.1%，2022年预计增长14.9%。而且，数字户外广告在户外广告总支出中所占份额一直不断增长。据凯度预测，2022年，数字户外广告涨幅将是所有媒介中最大的份额，预计将在2021年基础上增长29个点数。

在此背景下，兆讯传媒作为最早进行数字化、智慧化运营的高铁数字媒体，先发优势正持续转化为业绩增长的动能。

实际上，自3月底登陆深交所创业板上市以来，兆讯传媒就已经吸引了包括中金、国泰君安、申万宏源、招商证券等10家券商及机构关注。在短时间内获得如此高的关注度，即使是在主板上市的公司，这也是比较少见的。这充分说明了金融机构对兆讯传媒发展前景的普遍认可。

其中，中金公司分析认为，兆讯传媒与高铁路网发展同频，与国货品牌崛起共振，将受益于高铁路网快速发展及中国消费品品牌广告增长，并给予兆讯传媒跑赢行业评级。

申万宏源分析称，广告主长期有投放品牌广告的需求，选择投放媒介的核心是流量和转化率，品牌广告更重流量(曝光)，而兆讯传媒具备先发优势，其媒体设备在铁路站点建成初期就安装入驻，已经成为基础设施的一部分，市场占有率高，竞争格局相对稳固，点位成本涨幅可控，因此，兆讯传媒是兼备成长性与高盈利，给予买入评级。

预计在未来，随着我国宏观经济的发展和结构的持续优化，户外广告产业保持可观的增长，以及铁路网络加深覆盖、消费品牌建设的情况下，兆讯传媒将有望受益于上述有利重大机遇，依靠深化增强的内功，持续迎来业绩的爆发式增长。