五洲新春拟再融资5.4亿元:四年来第三次融资 盈利能力未见显著增长
不断募资、不断投新项目,但盈利能力就是不见涨,把股市当提款机到了该杜绝的时刻。
近日,五洲新春(603667)发布再融资公告,拟募资金额不超过5.4亿元,这是该公司近四年来第三次再融资。
对于募投项目前景,五洲新春作出非常乐观点预计,仅其中一个募投项目“年产 2200 万件 4 兆瓦(MW)以上风电机组精密轴承滚子技改项目”达产后就预计能实现年收入5.5亿元。按照其给出投资回报期计算,每年能实现回报将超过5200万元。
五洲新春预计,此次募投的三个项目每年回报接近9000万元。这对目前年利润1亿元左右的五洲新春来说,如果预计能实现,盈利能力将会显著增加。
上述预计靠谱吗?答案只能等到2-3年后才能见分晓。
不过,该公司在此之前进行过两轮再融资,但从目前效果来看,公司盈利能力并没有得到显著增加,这似乎又给出了部分答案。
近四年第三次再融资
近日,五洲新春发布再融资5.4亿元预案,这是该公司近四年来第三次再融资。
五洲新春主营业务为轴承、精密机械零部件和汽车安全系统、热管理系统零部件的研发、生产和销售。2016年10月25日在上交所主板上市。
五洲新春对自身实力信心满满,并在年报中称,公司在精密制造方面拥有比较强大实力。研发的高端风电轴承滚子解决了行业“卡脖子”难题,研发成功风电变桨轴承、主轴轴承、齿轮箱轴承滚子和海上风电变桨轴承滚子全系列产品,并在国内率先实现批量生产和进口替代;国内独家研发成功汽车安全气囊气体发生器部件,产销量和成材率进一步提升,已配套比亚迪、特斯拉、蔚来等新能源车企;开发的新能源汽车空调压缩机轴承、驱动电机轴承、变速箱轴承、等速万向节球环滚针轴承及高端电梯轴承等达到行业领先水平。
不过,这些强大的技术实力并未能转为公司赚钱能力。为此,公司在上市不到2年就开始谋划再融资。
2018年4月,五洲新春发布公告称,公司拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金。据介绍,当时为了收购关联方五洲控股、五龙投资等持有的新龙实业100%股权,五洲新春配套募集资金为1.5亿元。
此次募资于2019年3月完成。
按惯例,五洲新春收购资产后应该会有一段消化吸收期。但五洲新春并没有按常理出牌,第二次再融资仅仅一个月后就启动。
2019年4月30日,五洲新春发布《公开发行可转换公司债券预案》,募集资金总额不超过4.8亿元。2020年3月6日,发行期结束,共计募资3.3亿元。
2年两轮再融资,五洲新春“胃口”暂时得到满足。但暂时只是暂停2年半不到,五洲新春开始新一轮融资。
2022年8月3日,五洲新春再次发布再融资预案,拟发行不超过9036.87万股,拟募资金额不超过5.4亿元,发行不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。
盈利能力未见显著增长
讲故事从资本市场融资,再讲新故事再融资,但公司真正的盈利能力并没有显著增强,不少上市公司一直使用这样俗套的“套路”来套路投资者。
在五洲新春收购关联方资产新龙实业100%股权时,出售方五洲控股、五龙投资就承诺:2018年至2019年,新龙实业要实现扣非后净利润分别达到4600万元、5100万元和 5600万元。
2019年发可转债时,五洲新春表示,募资将分别用于智能装备及航天航空等高性能轴承建设项目、技术研发中心升级项目、补充流动资金。
对于“智能装备及航天航空等高性能轴承建设项目”前景,五洲新春称,规划建设期为3年,轴承行业发展前景良好。
然而,两轮投资完成已经过去3年,五洲新春盈利能力并没有显著提升。数据显示,该公司在两次募资前的2018年,实现净利润为1.02亿元,融资完成的2019年实现净利润1.02亿元,2020年降至6210万元,2021年回升到1.24亿元。
从数字来看,公司盈利能力并没有显著提升,在2020年疫情期间,抗风险能力也体现出来。
对于新一轮再融资,五洲新春再次描述了美好前景。募集资金主要用于“年产 2200 万件 4 兆瓦(MW)以上风电机组精密轴承滚子技改项目”、“年产 1020 万件新能源汽车轴承及零部件技改项目”、“年产 870 万件汽车热管理系统零部件及 570 万件家用空调管路件智能制造建设项目”和补充流动资金。
在再融资预案中,五洲新春称,“年产 2200 万件 4 兆瓦(MW)以上风电机组精密轴承滚子技改项目”在2年建设期达产后,预计实现年收入5.5亿元,税后回收期(含建设期)为 5.67年。按照2.96亿元投资额计算,每年实现回报将超过5200万元。
对于第二个项目,五洲新春表示,建设周期同样为2年,税后回收期(含建设期)为 8.78年,按照1.86亿元投资额计算,每年实现回报将超过2000万元。第三个项目建设期同样也是2年,税后回收期(含建设期)为 7.98年,投资金额为1.38亿元,每年实现回报将超过1700万元。
按照上述推算,三个募投项目达产后每年带来投资回报接近9000万元。
知易行难,五洲新春需要兑现一次承诺,来增强投资者的信心。
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