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产品获市场广泛认可 蛋制品加工龙头欧福蛋业北交所IPO上市在即

2023/1/9 15:03:06      挖贝网

苏州欧福蛋业股份有限公司(证券简称:欧福蛋业,证券代码:839371)成立于2004年,是世界著名的欧洲老牌蛋制品业务OVODAN集团的中国成员,主要从事蛋液、蛋粉以及各类蛋类预制品的研发、生产、销售,是国内首家专业生产巴氏杀菌蛋液的农业产业化国家重点龙头企业。主要产品包括蛋液、冰蛋和蛋粉,可广泛应用于肉制品、焙烤制品等食品工业。

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公告显示,欧福蛋业于1月5日发行申购,并将于2023 年 1 月 11 日(T+4 日)披露《苏州欧 福蛋业股份有限公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北京证券交易所上市发行结果公告》2023年北交所首只打新股票将有望成为“蛋品第一股”。

此次欧福蛋业北交所公开发行价为2.50元/股,对应2021PE(发行后)为22.58X,PE(TTM)为11.29X。可比公司2021PE均值为64.51X,PE(TTM)均值为54.39X。对于欧福蛋业的上市,有业内人士认为,这表明北交所在引进外资落地上迈出了新的步伐,并且欢迎外资机构进入市场,也让投资中国市场的外资企业看到了更多机会。

核心实力铸就行业领先地位

改革开放以来,随着全民食品安全意识的大幅提高和烘焙业中央厨房加工模式的发展需要,现代蛋制品行业不断成长、发展。其中,欧福蛋业是中国首家专业生产巴氏杀菌液蛋的企业。

经过多年的发展,欧福蛋业凭借稳定、可靠的产品质量,与诸多客户保持了长期稳定的合作关系,并多次保障了国内各项重大赛事的产品供应。其客户包括联合利华、亿滋、亨氏、百胜集团(肯德基)等国际食品巨头,85度C、克莉丝汀、巴黎贝甜、元祖、味多美、好利来等烘焙行业巨头,以及桃李面包、安井食品等知名食品制造商。

欧福蛋业产品的安全性和质量也受到官方赛事认可,曾作为2008年北京奥运会、2015年苏州世界乒乓球锦标赛、第二届亚洲青年运动会、第六届东亚运动会等多项重大活动的供应保障企业;并在2018年被江苏省科学技术厅认定为江苏省农业科技型企业,2020年被评为省级企业技术中心。

作为农业产业化重点龙头企业,欧福蛋业高度重视技术研发和生产工艺改进工作,始终以创新研发为本带动企业转型升级,在蛋品新产品开发方面处在领先水平。截至2022年6月30日,企业已取得25项专利,其中发明专利7项,实用新型专利14项,外观设计专利4项。经过多年的持续研发投入,企业产品品种、生产工艺日益成熟,生产规模日益扩大,已经成为国内蛋制品加工行业最具规模和影响力的企业之一。

鸡蛋价格波动风险应对能力不断攀升

受益于高质量、高研发的实力,欧福蛋业受到市场广泛的认可。2019年至2022年1-6月,公司分别实现主营业务收入6.79亿元、6.17亿元、8.47亿元和4.19亿元,营业收入近年整体呈上升趋势;2020年度受新冠疫情影响收入有小幅下降;2021年因鸡蛋价格同比大幅上涨,营业收入因销量增加而实现大规模增长,较上年提高36.92%。2021年产品主要在中国境内销售,占比为98.48%,前三大区域分别是华东地区、华南地区和华北地区。

截至2022年9月30日,欧福蛋业资产总额为52,508.70万元,较上年末增长-5.29%;归属于母公司所有者的权益为38,131.51万元,较上年末增加8.69%。2022年1-9月,欧福蛋业实现营业收入64,757.03万元,较上年同期上升7.42%;归属于母公司股东的净利润2,879.87万元,较上年同期上升117.88%。毛利率方面,受鸡蛋价格波动影响,2019年-2022年上半年欧福蛋业的毛利率分别为12.75%、20.56%、9.96%和13.37%。

值得注意的是,欧福蛋业已专业从事蛋制品加工业务近20年,在2020年开始的历史罕见的极端行情前,企业已经历了多轮鸡蛋价格周期,形成了一些有效应对鸡蛋价格波动的措施。作为蛋制品加工行业中业务规模较大的企业,欧福蛋业通过及时调整产品售价不断开发新的创新产品和高技术附加值产品获取更多业务发展空间如企业成立以来陆续推出了巴氏杀菌蛋液、超长保质期的蛋液产品、热稳定蛋制品、咸蛋黄酱、欧姆蛋等多款创新产品)、全国采购平抑蛋价地区性波动利用鸡蛋价格的季节性安排生产等措施来应对鸡蛋价格波动;成功应对了多年来鸡蛋价格正常范围内的波动,成为了行业内的头部企业。

据招股书显示,从历史数据来看,作为成熟样本的母公司苏州欧福单体自有公开数据的2014年以来从未发生过亏损;而假设扣除因建设广东欧福产生亏损的影响,模拟还原的合并口径的净利润也显示公司从未产生亏损,在鸡蛋价格涨幅较高的2018年也维持了盈利,而在鸡蛋价格涨幅创历史记录的2021年实际模拟净利润2500余万元,欧福蛋业应对鸡蛋价格波动风险的能力又得到进一步提升。

相信此次IPO后,欧福蛋业生产能力、资金实力和抗风险能力将得到进一步的增强,募投项目实施也将为公司形成新的高毛利业务,为公司贡献新的利润增长来源,进而进一步提高公司的持续经营能力。

蛋品加工行业具备广阔发展空间

随着食品安全性要求的提高及加工企业应用的需要,各国的蛋品市场的发展和成熟,经过初加工或深加工的成品、半成品以及用鸡蛋为主要原料的新产品不断涌入市场,蛋液、冰冻蛋、蛋粉等产品已经在市场上广泛应用,并成为众多食品加工企业及快餐领域必不可少的产品。随着我国国民经济的不断发展,鸡蛋生产、蛋品工业及其技术取得了相应的发展,鸡蛋深加工的比例也在逐年提高,进一步促进了蛋制品加工业的发展。

根据IEC(国际蛋品协会)数据,自2011年起至今我国蛋液市场规模复合增速达12%、蛋粉市场规模复合增速达近10%,2021年中国境内(不含中国香港、中国台湾和中国澳门地区)液体蛋制品总产量约28万吨,蛋粉总产量约2.3万吨。蛋品加工行业市场具备广阔的发展空间,行业头部企业有望进一步提升生产规模、获得更多市场份额。

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其中,鸡蛋白饮料系自主创新研发零售端的创新型产品,市场无公开在售的同类产品。随着我国即将步入老龄化社会,老年人群规模将大幅增加,对食用便捷、容易吸收的蛋白来源的需求巨大。全球运动营养市场规模由2014年的108.83亿美元增长到2020年的176亿美元,复合年均增长率达到7.11%。预计到2026年,全球运动营养市场规模将达到228.57亿美元,持续保持较快增长。欧福的鸡蛋白饮料作为RTD(即饮食品)较传统蛋白粉更便捷,也将受益于蛋白粉市场的增长。

公开信息显示,欧福蛋业此次募投项目包括“预制蛋制品、蛋液及蛋制品生产线技术改造项目”、“年增产15000吨蛋制品加工项目”等。本次募集资金投资项目均紧紧围绕公司蛋制品主营业务展开,一方面继续实行公司重点区域布局战略,同时也延续公司向产业链高附加值端进一步延伸的发展策略另一方面也极大的迎合了不断增长的市场需求,为公司进一步发展创造了良好条件

立于新的起点,迈上新的征程,此次上市后,相信欧福蛋业能开创新的辉煌!