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恒立钻具获万和证券调研：技术水平、产销规模居行业前列盾构法在各领域渗透率逐步提升

2023/3/15 19:11:56 挖贝网王思宇

挖贝网 3月15日消息，北交所上市企业恒立钻具（836942）于3月14日接待万和证券现场调研。

调研中，恒立钻具表示，公司是国内率先开展工程破岩工具系统性研发，并实现多领域应用的少数企业之一。凭借在技术研发、客户资源、服务能力等方面建立起的自身优势，在工程破岩工具领域占据了重要的市场地位，技术水平、产销规模均位于行业前列。

对于盾构法的占比情况，恒立钻具介绍到，在国家对环保、安全越来越重视，并且人工成本不断上升的背景下，近年来盾构法在各个领域的渗透率在逐步提升。

资料显示，恒立钻具成立于2001年，公司主营业务为工程破岩工具的研制、生产和销售，目前公司已经成长为国内盾构机及TBM刀具、顶管机用刀具等领域的优秀企业，部分产品已达到国际先进水平。

调研的主要问题及公司回复概要

1、盾构法是主要的工程施工方式吗？占比大约是多少？

工程施工的传统方式是钻爆法，由于在城市采用钻爆法施工的局限性，所以城市轨道交通工程基本上都采用盾构法施工。在国家对环保、安全越来越重视，并且人工成本不断上升的背景下，近年来盾构法在各个领域的渗透率在逐步提升。

盾构法的占比在不同领域有所不同。在城市轨道交通施工领域的渗透率达到90%以上，目前在公路/铁路隧道工程施工领域的渗透率大约为3%，在引水隧洞工程、输油气管线等工程施工建设领域的渗透率依然非常低。未来随着对环保、安全以及人工成本的考虑，盾构法在上述领域的渗透率会不断上升。

2、公司所处的行业目前国产化情况如何？

近年来经过自主创新，我国突破了盾构刀具的一系列的关键制造技术，达到了国外先进技术水平。国产化盾构刀具成功开发，打破了国外刀具厂家长期以来对该市场的完全垄断地位，迫使国外盾构刀具厂家大幅降价。目前，国产盾构刀具使用性能达到甚至超过国外先进水平的同类刀具，可以为盾构刀具用户提供一站式的全套解决方案，盾构刀具已全面实现了国产化。

3、公司的行业地位如何？

公司是国内率先开展工程破岩工具系统性研发，并实现多领域应用的少数企业之一。公司始终坚持高性能产品研发创新和生产加工技术创新并进的发展策略，掌握核心技术和生产工艺，主要产品在市场上享有较高知名度，部分产品可与国外高端产品进行竞争。公司凭借在技术研发、客户资源、服务能力等方面建立起的自身优势，在工程破岩工具领域占据了重要的市场地位，技术水平、产销规模均位于行业前列。

4、刀具的更换周期大约是多久？

刀具的更换周期和地质条件有密切的关系。在岩石类地质或地质分布不均匀等地质条件比较恶劣的情况下，刀具在掘进100米左右就会损耗，需要进行更换。在地质条件比较好的情况下，刀具可以在掘进一至两公里后进行更换。

5、从公司所处的行业规律来看，毛利率会呈现逐年下降的趋势吗？

从行业规律来看，原有产品毛利率的总体趋势会呈现保持稳定或者略微下降的趋势。针对这一行业趋势，公司会不断根据新的地质条件，推出定制化的新产品，为客户提供更好的产品和增值服务，从而保持产品整体的毛利率水平。

6、公司的回款节奏是怎样的？

公司的主要客户为大型央企、国企，客户资金受政府预算安排限制，结算审批流程较长，回款较慢。但该类客户规模较大、资金实力较强、处于行业领先地位，无法收回的风险较低。

恒立钻具调研

恒立钻具获万和证券调研：技术水平、产销规模居行业前列 盾构法在各领域渗透率逐步提升

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