皖通高速：引入优质资产促发展，力争企业与股东共赢

2023/4/18 8:03:00

4月17日，皖通高速与安徽交控集团，就转让六武高速公路达成协议。按照双方约定，收购最终对价不超过人民币40亿元。

作为一家高速公路上市公司，路产资源是企业发展的立足之本，但皖通高速目前主营路产已逐步进入成熟期，交通量增长趋缓，尤其是部分主营路段面临收费期限逐渐临近，极大限制公司未来业绩弹性，当一家上市公司失去了成长性，首先承压的就是公司股价。

优质高速公路路产稀缺性强，大股东优质资产注入能够进一步提高皖通高速资产规模、发挥规模效应有利于上市公司做大做强公路主营业务。为保证全体股东长期利益，皖通高速果断引入优质资产，此次交易完成后，公司剩余加权收费期延长一年至12年，控股路产收费里程自609公里增长至701.7公里，同比增长15.22%。

六武高速作为国家高速公路网G42沪蓉高速的一个重要组成部分，起自六安市叶集区大顾店，接合六叶高速公路。

纵向来看，六武高速与皖通高速2021年引入的岳武高速、原已持有的高界高速，组成东西向路产组合，三条高速基本垄断自成都、重庆、武汉等长江上游自安徽过境往返南京、上海等长江下游的主要客货车流量。

横向来看，合宁高速是上市公司的主要盈利和现金来源路产，而即将注入的六武高速与合宁高速首尾遥相呼应，车流量和收入方面容易形成共振。

就目前而言，相较于皖通高速下属高速公路仅约11年的平均运营年限，六武高速剩余运营年限约17年，仍处于快速成长期。

按照六武高速当前运营指标，本次交易完成后，粗略估计皖通高速总资产将增加25.92亿元，净资产增加25.82亿元，营业收入增加5.24亿元，净利润增加2.13亿元，可为皖通高速未来发展注入新动力。

该等预期基于过去3年间公路货运表现出较为显著的韧性，并且随着我国经济企稳，工业制造业回暖，货运需求预计将持续向好。

从PMI走势来看，疫后制造业已经逐步回暖。反映在货运数据上，2023年1-2月，高速公路货车通行量分别为1.38亿辆和1.78亿辆，分别占2019年同期的68.6%和175.6%，排除春节错期因素外，基于1-2月的数据，预计全年高速公路货运量相比2019年增长20%左右。

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