北森控股（09669.HK）中期业绩出炉：业务多点开花 收入与毛利双增

近日，北森控股（09669.HK）发布2024财年中期业绩。新经济常态下，公司在战略上快速调整，抓商机、提效能，扩大商机和漏斗转化，深耕疫情后快速恢复的大零售、大消费和新能源等行业，经营效益稳步向好。中期业绩公告显示，截至2023年9月30日止六个月，北森控股（09669.HK）录得总收入为人民币4.01亿元，同比增长14.2%；经调整毛利为人民币2.55亿元，同比增长34.4%。经调整毛利率为63.7%，同比提升9.5%。经调整净亏损为人民币8592.0万元，同比收窄43.5%。

2023年以来，随着AI、云计算等创新技术的蓬勃发展，促使企业数字化转型不断深化，软件国产化以及《中华人民共和国个人信息保护法》等相关政策的落地成为中国HR SaaS增长的新机遇，一体化HCM SaaS发展趋势已经成为必然。作为中国HCM SaaS市场头部企业，北森控股有限公司(下称“北森控股”或“公司”，09669.HK）积极拥抱行业革新浪潮，提升综合竞争力，保持强劲发展韧性。

根据IDC数据，2023年上半年，北森控股市场份额为15.3%，连续七年稳居中国HCM SaaS市场占有率前列。于细分市场，亦是上半年中国Core HCM、招聘和绩效管理中市场份额排名前列的公司，除此之外具有20年经验沉淀的测评业务多年来一直保持市占率前列的头部地位。2023 年9月份，公司合同额实现了37.0%的同比增长，截至2023年9 月30日止6个月签约额较去年同期增长15.9%。

云端HCM解决方案深耕一体化场景  收入占比持续提升

2024 财年上半年，北森控股顺应客户，进一步深耕一体化HCM场景。截至2023年9 月30 日，公司的客户数超过5,300 名，于报告期间的订阅收入留存率达至104%。于报告期间，来自云端HCM解决方案的收入为人民币2.97亿元，同比增长17.1%，占总收入的74.0%，较去年同期72.2%提升1.8个百分点。

于报告期间，北森控股加强人力预算和成本精细管控，推动降本增效，Core HCM一体化稳健增长。在核心产品薪酬云加大研发投入，重磅发布全面薪酬2.0版本，完成薪酬核算、定调薪管理和人力预算管理等3 大场景的重要升级；推出全新类Excel的薪酬核算引擎、银企直联等特性，稳定支撑万人级企业一站式线上算薪；新增人力预算管控等特性，帮助企业科学控制人力成本；与职业教育行业的头部公司合作，实现了公司8大院校近万人100%在线化算薪，效率倍增。截至2023 年9 月30 日，Core HCM一体化ARR占比达到48.4%，ARR较去年同期增长35.1%，订阅收入留存率达到114%，报告期间新增300家客户。

招测一体化业务方面，实现了从帮助企业达成招聘数量到提升招聘质量的全面转型。截至2023 年9 月30日，招测一体化ARR占比达到23.3%，报告期间新增137家客户。与此同时，北森控股的绩效管理系统逆势增长。FY2024上半年，绩效系统新增经理直接制定目标、下发目标、多维权限管理、PIP绩效改进计划（“PIP”）等功能，全面提升绩效系统多样化管理的需求。截至2023 年9 月30 日，绩效ARR同比增长32.3%，报告期间新增169家客户。学习云方面，积极打造以业务为核心的一体化人才发展学习平台，今年实现了与招聘、人事、薪酬、假勤、绩效业务场景和数据的进一步连通，一体化实现了待入职人员保温培养、高效核算讲师课酬等业务数字化开展。截至2023 年9 月30日，学习云同比增长84.5%，报告期间新增130个客户。

此外，北森控股推出AI应用型领导力教练产品Mr. Sen，通过自研及与百度文心一言等AI技术伙伴的合作，持续推进布局“AI+人才管理”。公司于2023 年9月正式发布劳动力管理产品，全新推出智能排班、精益工时、劳动力分析特性，拓宽Core HCM一体化链路深耕行业，迈入劳动力管理新领域。

全面升级大服务体系  头部地位稳固备受业界认可

于报告期间，来自专业服务业务的收入为人民币1.04亿元，同比增长6.7%，占北森控股总收入的比重约26%。

北森控股的一体化平台包括6个模块，涵盖了员工从入职到离职的全生命周期。对于新客户，公司会深入挖掘业务需求，推动多模块售卖；对于老客户会在日常接触中增进对客户业务的理解，把握新的需求和合作机会，推动交叉售卖。截至2023 年9 月30日止年度末，北森控股合作2个及以上模块的客户ARR（年度经常性收入）占比为71.4%。

同时，北森控股全面升级了整个大服务体系，通过一系列服务策略的制定与执行，不但提升了服务综合效能，也为客户提供了更佳优质的服务体验。剔除计入销售成本的以股份为基础的付款后，截至2023 年9 月30日止六个月，公司整体毛利率(Non-IFRS)63.7%，同比改善9.5个百分点，其中产品服务毛率(Non-IFRS) 为78.1%，同比提升了3.2个百分点；服务毛利率(Non-IFRS) 为22.7%，同比提升了22.4个百分点。根据最新的2023 年9月份调查数据，公司的NPS为28.3。

研发方面，截至2023年9月30日止六个月，北森控股的研发开支为人民币1.87亿元，同比增长29.1%。

未来，在中国“十四五”规划对数字经济的大力倡导和支持下，云端HCM解决方案领域有望实现强劲发展，而北森控股的业务有望在市场供需动态改善的情况下逐步回升。对此，公司将继续坚持聚焦“PaaS+一体化”的战略，不断研发推出新产品，加固护城河，同时坚持布局AI+HCM SaaS，GPT场景探索多面开花，聚焦央企国企和大客户战略，持续打造以客户为中心的客户服务体系，进一步提高服务效能，扩大行业领先优势，推动公司高质量、可持续发展。