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这家新三板公司IPO折戟后,复牌免于“暴跌”,原因竟然是......

2018/3/23 10:19:01      王建鑫

今年以来,低过会率和发审委采取的高压审核态势,让不少已申报IPO的企业“缩手缩脚”。

加之,近日曝出“IPO在审企业近三年净利润合计要超过1个亿,且最后一年需超过5000万”等新的监管要求,更是让企业“裹足不前”。

诸多过会困境之下,由此席卷而来的IPO撤回潮,也愈发的强烈起来。但,这些或撤回、或闯关失败的企业,牵扯到了众多的中小股东的利益。

要知道,因IPO撤回而复牌暴跌,似乎已成为挥之不去的“魔咒”,而这也是许多拟IPO的新三板企业害怕被传染的“富贵病”。

IPO闯关失败,复牌大跌18%

继IPO折戟后,基础层企业天元集团(836099)3月22日迎来复牌。回归市场后,复牌大跌的结果,也并没有出现意外。

今日收盘,天元集团大跌18.45%,报8元/股,全天仅成交一笔,总额为4万元。与闯关失败的IPO“前任”们相比,天元集团在股民的心中印象似乎要好一点,毕竟没有出现暴跌的情况。

犀牛之星注意到,在天元集团盘面上,实际上有一笔报价最高为10元/股的买卖单,报价时间为早盘收盘。紧接着,排列下来的价格分别是9元、8.5元、8.49元。不过,这些价格均未能在收盘时撮合成交。

本图片由犀牛之星提供,未经允许禁止转载

可以想象的是,倘若天元集团10元/股的价格最终成交,其较停牌前一日9.81元/股的价格,仍然有1.9%的股价涨幅。

换言之,既然有投资者愿意以高于前收盘价的价格买入,那自然是证明了公司本身的质地还是不错的。

资料显示,天元集团主营业务为快递物流包装印刷产品的研发、生产和销售。依托在快递行业高速增长的趋势下,公司经营业绩可谓“如花似玉”,十分抢眼。

2014年、2015年、2016年,天元集团实现营收分别是3.94亿元、5.78亿元、6.71亿元;同期净利润是2505万元、4341万元、5346万元,年复合增长率约达40%。

但是,高增长的业绩表现,依旧没能在公司IPO闯关时给予保驾护航。今年1月17日,由于产能下降、持续经营能力容易受影响、行业竞争激烈等因素,天元集团仍遭到否决。至此,公司的A股上市之路也就此搁浅。

值得注意的是,天元集团1月24日发布2017年度业绩快报显示,公司预计2017年实现营收8.42亿元,同比增长25.55%;扣非净利润5705万元,同比下降1.69%。

天元集团表示,业绩有所下滑,主要原因系公司原材料价格有所上涨,而公司产品的销售价格调整较原材料采购价格的调整有所滞后,导致2017年度公司主营业务毛利率有所下降。

不难发现,倘若最终业绩无差的话,天元集团已完全符合新的IPO审核监管要求。这似乎也解释了,投资者对于天元集团复牌进行高“投票”的原因。

复牌暴跌“魔咒”何解?

类似天元集团,更多IPO撤回和终止审查后的企业,它们复牌后的股价表现就没那么“温和”了。

2018年3月6日,在领取证监会行政许可申请终止审查通知书后第11天,博汇股份(831213)正式复牌。

复牌当日,博汇股份无可避免地遭遇了股价暴跌,当日股价最低探底4.47元/股,对比起停牌前一交易日21.28元/股的收盘价,暴跌78.99%,最终收盘以67.25%的跌幅领跌创新层竞价交易股。

同年3月9日,创新层企业奥迪威(832491)在撤回IPO后,虽然是先复牌后公告,但依然没能逃过暴跌“魔咒”。复牌当日股价报收6.35元每股,跌幅超过67%。截止今日收盘,奥迪威跌6.61%,收于每股4.8元,股价报收全天最低。

奥迪威于2015年5月挂牌新三板,自开始交易以来,股价基本高于12元。2016年12月,公司发布上市辅导公告后,股东人数快速增长到344户,其中不乏红土创新、达晨创投这样的知名机构。

去年7月3日停牌前,奥迪威收盘价为19.38元,市值高达20亿元,按照复牌后的成交价,投资者浮亏过半。

回到今年1月3日,华灿电讯(830771)终止IPO后复牌,当日暴跌近70%。而这场暴跌,实际上波及到了500多名股东。公司自2015年10月开始上市辅导,股东人数在此期间迅速扩增,达到506人,是目前撤回IPO申请股东人数最多的企业。

IPO撤回背后,是公司经营业绩的持续下滑。2016年和2017年上半年,华灿电讯净利润分别下滑18%和48%。

日前,投行人士透露两个IPO新的监管要求:第一个是IPO在审企业,近三年净利润合计要超过1个亿,且最后一年超过5000万,不达标的,要么选择撤回,或者接受现场检查;第二个是IPO新申报的企业,主板要求最近一年净利润超过8000万,创业板不低于5000万。

IPO审核新规下,主动撤回IPO的企业逐渐增多。就在昨日(3月21日),合力亿捷(833629)、有方科技(835770)和联瑞新材(831647)陆续发布《关于撤回首次公开发行股票并上市申请文件的公告》,称因调整上市计划,或暂缓上市进程,均已召开董事会审议通过撤回IPO的申请。

那么,宣布IPO撤回后,等待它们的命运又会是如何呢?