赛轮轮胎：优化采购+产品涨价化解原料短期上涨对利润影响较小

2024/3/19 16:53:54 挖贝网李辉

近期，橡胶、炭黑、钢丝帘线等主要轮胎原材料价格上涨，轮胎企业面临的原材料价格上涨压力不断加大，轮胎企业盈利空间是否会被压缩？

3月19日，对于上游原材料价格波动引发的市场担忧情况，赛轮轮胎在回复投资者提问时表示，公司与主要原材料的核心供应商建立了长期战略合作关系，同时也会根据产品规划及市场需要，在满足产品性能要求前提下使用更具价格优势的原材料。

另外，赛轮轮胎透露到，原材料价格的短期波动，对公司影响较小，如原材料价格持续上涨，公司将综合市场需求及生产成本等多方面因素，对部分产品进行调价。

据了解，今年以来，受原材料价格上涨影响，中策橡胶、玲珑轮胎、三角轮胎等多家胎企纷纷发布轮胎涨价的通知，通过价格传导以应对成本攀升所带来的压力。其中，中策橡胶于3月18日表示，由于原材料价格持续上涨，对部分全钢子午胎价格进行2%-4%的上浮调整。

对于这轮原材料涨价是否会持续，业内人士表示，就天然橡胶而言，此轮涨价周期供给端主要受主产地天气原因短期扰动，同时东南亚地区进入割胶的3月空窗期影响。但长期来看，主产地即将回归4月割胶期。卓创资讯分析师表示，在新胶稳定上量前，天然橡胶市场仍存偏强预期，但需求增量相对滞缓，或限制整体上行空间。

从另一方面讲，天然橡胶价格的回暖，也印证了下游轮胎行业需求端的火爆。据恒泰期货数据，截至最新一周，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.53%，中国全钢胎样本企业产能利用率为72.34%，轮胎企业产能利用率升至较高位水平，下游需求端半钢胎外贸出货火爆，全钢胎销售数据同样表现良好。

从历史情况来看，在需求旺盛的背景下，轮胎企业具备成本转移能力，原料价格的上涨并不必然压制轮胎企业利润。2023年中旬的原材料涨价周期已经证明了，天然橡胶价格回暖，并不影响赛轮轮胎等轮胎企业利润。据卓创资讯统计分析，2023年9月底，相较于年内低点，顺丁橡胶价格已经上涨36%，炭黑、防老剂价格较年内低点也分别上涨了49%和57%。相应十余家轮胎企业纷纷发布涨价通知，涨价幅度在2%~6%之间。

去年第三季度，经历上一轮原材料涨价周期后，赛轮轮胎、玲珑轮胎等多家上市轮胎企业销售毛利率不降反升。同时，在第三季度和第四季度在盈利方面均较第二季度有所提升。其中赛轮轮胎第三季度单季归母净利润同比增长179.73%，环比增长41.82%；第四季度归母净利润约10.75亿元，同比高增约302.62%，环比增长约9.69%。玲珑轮胎第三季度单季归母净利润同比增长278.01%，环比增长14.99%；第四季度归母净利润3.75亿，同比增长468%，环比增长6.77%，盈利方面均保持着较高的增长。

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