市占率行业领先 平安电工拟深交所上市

据公开信息，湖北平安电工科技股份公司（下称“平安电工”）本次发行总量为4638.00万股，发行价为17.39元，其中，网上最终发行量为3710.40万股，占本次发行总量的80.00%，网上发行最终中签率为0.0375540648%，网下发行量为927.60万股。

报告期业绩稳定增长 与高校开展产学研合作

平安电工专业从事云母绝缘材料、玻纤布和新能源绝缘材料的研发、生产和销售，致力于为全球客户提供专业的高温绝缘材料产品及技术服务，是全球云母绝缘材料行业头部企业之一。公司所生产的云母绝缘材料主要包括云母纸、耐火云母带、云母板、云母异型件和发热件，玻纤布主要包括工业级玻纤布和电子级玻纤布，新能源绝缘材料主要包括应用于动力电池模组及储能系统的云母盖板、云母隔板、云母监控板和复合云母带等。

公司自设立以来致力于云母绝缘材料产品的研发、生产、销售，凭借深厚的研发制造实力与强大的市场开拓能力，目前已成为我国云母绝缘材料行业的领导者。2021 年 11 月，作为云母绝缘材料行业具有代表性的企业，公司获得工信部、中国工业经济联合会联合颁发的制造业单项冠军示范企业证书。

一直以来，公司持续推进技术创新和高质量发展，不断拓展上下游产品，形成了从云母原料到各类云母绝缘材料产品的完整解决方案，拥有较为完备的产业链，形成了行业内领先的产业规模。同时，在国家碳中和、碳达峰战略目标的指引下，公司坚持贯彻绿色发展理念，积极研发和推动新能源汽车、储能系统和风电光伏用绝缘材料快速发展。

公司2021-2023 年分别实现营业收入 8.77 亿元/8.42 亿元/9.21 亿元，YoY+%依次为30.84%/-3.93%/9.42%,三年营业收入的年复合增速 11.21%；实现归母净利润1.22亿元/1.32亿元/1.65 亿元，YOY 依次为 78.01%/8.57%/24.54%，三年归母净利润的年复合增速34.01%。根据公司管理层初步预测，预计公司 2024 年 1-3 月营业收入约为21,000 万元至24,000万元，同比增长 5.89%至 21.02%；预计 2024 年 1-3 月归母净利润约为 3,500 万元至4,000 万元，同比增长8.40%至 23.89%。

科研创新方面，公司以自主研发为基础，与武汉大学、武汉科技大学、武汉工程大学、湖北工业大学等高等院校建立了产学研合作关系，打造技术创新平台和持续创新能力，在云母绝缘材料行业内具备领先的竞争优势。公司现已形成了一系列自主知识产权，截至 2023 年 6 月末，公司共取得各类授权专利共 144 项，其中发明专利 19 项。

全球云母市场稳定增长 平安电工市占率行业领先

全球云母市场规模近年来保持稳定增长，其中云母绝缘材料增速最快。根据市场调研机构弗若斯特沙利文统计，2020 年全球云母市场规模已达到 146 亿元人民币，预计在2023年可达到 199 亿元。云母市场按终端市场用途划分可以分为四类，分别为耐火材料、绝缘材料、珠光材料和其他材料，2020 年其占比分别为 52.38%、25.17%、9.52%和12.93%，细分市场规模分别为 77 亿元、37 亿元、14 亿元和 19 亿元，其中耐火材料和绝缘材料在2016-2020年的复合年增长率分别为 8.78%和 27.50%，预计 2025 年耐火材料和绝缘材料市场规模将达到179 亿元。

平安电工深耕云母绝缘材料领域30多年，目前已形成较为完善的产品供应链，拥有从云母纸、玻纤布等原料，到耐火云母带、云母板、云母异型件、发热件和新能源绝缘材料等产品的完整解决方案优势；凭借丰富的产品类型及稳定的产品质量，公司以“PAMICA”品牌在云母绝缘材料市场树立起较高的行业知名度，比肩瑞士“丰罗”、比利时“科基比”等国际品牌，成为全球云母绝缘材料行业的头部企业之一。根据在问询函中的测算，2019年至 2022 年报告期间，公司云母绝缘材料产品的国内市场占有率约为12.97%-17.07%、全球市场占有率约为 5.16%-5.84%。

公司基于云母绝缘材料领域积累的技术工艺，积极开发面向新能源汽车、动力电池模组和储能系统等领域的新能源绝缘材料。该材料具备有效防止电池模组热扩散、模块间绝缘隔热、电芯温度监控等功能。根据招股书披露的募投项目情况来看，公司拟通过“平安电工武汉生产基地建设项目”和“湖北平安电工科技股份公司通城生产基地建设项目”，合计新增新能源安防件产能 4068 吨/年，新增产能约为2022 年新能源绝缘材料全年产量的3 倍；预期新能源绝缘材料将成为公司发展的重心之一。根据公司报告期间的发展来看，新能源绝缘材料自 2021 年进入大批量生产阶段，已成功向宁德时代、小鹏汽车、蜂巢能源、三星SDI和特斯拉等头部客户实现批量稳定供应。

与此同时，平安电工布局全球云母矿资源，具有稳定的云母原料供应来源。公司产品覆盖产业全链条，从云母纸、玻纤布，到耐火云母带、云母板、云母异型件、发热件和新能源绝缘材料等。完整的全产业链布局可使公司为客户提供各类云母绝缘材料产品，并且在新产品开发及工艺改良方面实现战略协同。

未来，随着公司募投项目顺利投产，公司将持续打造更多元的产品体系，增强主营业务的竞争优势，提升市场竞争力，稳固公司细分行业领域的头部地位。