蓝帆医疗：暂不下修蓝帆转债转股价格释放两大积极信号

2024/8/12 8:49:58 挖贝网李辉

蓝帆医疗8月9日晚间公告，经综合考虑公司的基本情况、市场环境、股价走势、长期发展的内在价值等诸多因素，为维护全体投资者的利益、明确投资者预期，因此不调整转股价格。

公司于2020年5月28日公开发行了3144.04万张可转债，发行总额314,404万元。蓝帆转债（128108.SZ）于2020年6月19日起在深交所挂牌交易，转股时间为2020年12月3日至2026年5月27日，当前转股价格为12.50元/股。截至8月9日，公司股票在任意连续30个交易日中已有15个交易日的收盘价低于当期转股价格的85%，已经触发“蓝帆转债”转股价格向下修正条件。

蓝帆医疗本次选择不下修转股价，释放出两方面积极信号。一方面说明公司在兑付资金方面还拥有掌控力，并不急于促成转股，这在某种程度上也会有效保护投资者利益。这一信心来自于公司资产负债表的深度。今年上半年公司先后完成两笔股权性融资，其中，心脑血管事业部控股平台蓝帆柏盛成功完成了10亿元的战略融资，成为近两年我国医疗器械领域单笔金额最大的私募股权融资交易；今年6月，蓝帆医疗子公司山东健康科技又宣布引入泰国产业投资者HKG2亿美金的增资。蓝帆医疗两次融资都是在资本市场极度寒冷的情况下完成的，本质上都体现了公司资产负债表的深度。此外，公司实际控制人在体外有非上市资产，具有较大的利润规模和体量，可以为上市公司保驾护航。从转债评级方面来看，在2024年跟踪评级报告中，联合资信维持蓝帆医疗长期信用等级为AA，维持“蓝帆转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。

另一方面，不调整转股价格也体现了公司现阶段正处于业绩反转阶段，公司对于所处行业的发展态势、自身竞争优势、发展前景以及市值提升等多方面具有信心。公司业务层面，2024年心脑血管和防护两大事业部都呈现出积极向好的发展趋势。心脑血管事业部逐渐迈入收获期。2023年心脑血管事业部实现营业收入约10亿元，同比增长约30%，2024年第一季度实现营业收入约2.9亿元，同比增长约10%。国内前两轮的集采使公司心脑血管产品毛利率达到低谷，但随着新产品的陆续获批，公司心脑血管业务规模和盈利能力得到持续改善，未来随着更多新产品获批进入市场推广阶段，公司心脑血管事业部将增加更多利润增长。

公司防护事业部今年也已走出了历史底部，公司在行业低谷的2023年就在行业率先实现了满产全销。今年以来，全球手套产业处于逐步出清阶段，作为行业龙头的蓝帆医疗，今年上半年通过积极开拓新客户和抢抓市场订单，推进技改和降本增效工作，营收实现大幅增长，产销量及市占率均有进一步提升，毛利率大幅提升。业绩预告显示，公司防护事业部上半年手套产品销量增长近37%，产销量的大幅提升带来了40%以上的营收增长，毛利率较去年同期提高了约8个百分点。随着全球丁腈手套的需求形势回暖、价格回升，以及技改和降本增效工作的持续深入铺开、推进，公司手套业务盈利能力预计会持续改善。

随着近两年大盘和众多个股股价的持续走弱，不少转债发行人面临兑付压力，市场中也出现一些发行人大幅度下修转股价格，从而导致股价和转债价格双双受挫的现象，进一步损害了股票持有人和转债持有人的双方利益，因此，就目前市场状况来看，一味下修转股价不排除会为公司带来负面影响。

蓝帆医疗可转债

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