《英搏尔2025H1营收13.7亿，平台化技术复用拓宽多远赛道》

2025/8/28 23:00:52 挖贝网

8月28日晚，英搏尔（300681.SZ）发布2025年半年报：上半年实现营收13.7亿元，同比大幅增长33.75%；归母净利润3713万元，同比增长6.96%；扣非净利润3.34亿元，同比激增169.93%，盈利增速远超营收，核心源于平台化战略下“降本、提利、增销”的三重驱动。

盈利端优化成效显著，报告期内公司综合毛利率提升至15.02%，核心产品盈利水平同步改善，其中电驱总成毛利同比增长8.48%、电源总成毛利同比增长2.61%；同时内部运营效率持续提升，期间费用率降至13.42%，较上年同期优化1.74个百分点，“毛利率提升+费用率下降”的组合，推动盈利水平实现跨越式增长。

业绩高增的核心动因可归结为三点，且均与平台化技术复用深度绑定：

其一，技术复用降本，公司以“集成芯”为核心构建标准化模块，适配新能源汽车、低空经济、无人驾驶物流车，人形机器人关节模组等多领域需求，研发投入产出比显著提升，有效降低跨赛道拓展成本；

其二，出口业务放量，高毛利海外订单占比提高，成为拉动整体毛利率上升的关键力量；

其三，大客户战略深化，新能源汽车定点车型交付量稳步增长，带动核心产品电源总成出货44.22万台，同比增长17.46%，为营收增长筑牢基本盘。

持续夯实技术根基，标准化模块实现全场景灵活适配

英搏尔凭借“集成芯”技术，将驱动与电源系统的六大核心部件整合成标准化模块，为多场景应用提供关键支持。在研发上，公司上半年投入1.13亿元，占营收 8.25%，成果显著，截至报告期，已获190件专利授权。

从技术迭代看，公司第三代电源总成基于800V高压架构，在体积、效率等方面优势明显；第四代“赋能砖”驱动总成实现三大关键技术突破，功率密度翻倍且寿命延长。

在新能源汽车行业向多合一驱动集成转型的趋势下，英搏尔率先量产多合一动力系统。2025上半年，电源总成出货 44.22万台，同比增17.46%；驱动系统出货15.94万台，其中多合一产品暴增185.47%。核心产品收入占比从72.42% 提升至84.98%，多项产品销量稳居国内头部供应商行列。

客户与产能端同步夯实，客户覆盖广汽、吉利等乘用车企业，北汽福田等商用车厂商，徐工、韩国现代等非道路车辆客户，同时完成多项项目定点，国际合作有序推进。珠海、山东两大基地年产能达百万台套，技术与产能协同效应显著。

技术复用，平台化战略推动低空经济进入收获期

英搏尔的平台化技术复用战略，本质是依托近20年新能源汽车电源电驱系统技术沉淀，将电机、电控等核心模块标准化，再根据不同场景需求进行适配调整。

目前这一战略已支撑公司形成完整动力系统产品矩阵，其产品因功率密度高、体积小、重量轻、成本优势显著，在乘用车、商用车、非道路车辆领域应用成熟，同时在eVTOL、无人驾驶物流车、人形机器人关节模组等新兴领域取得关键突破，“一平台支撑多赛道”的杠杆效应逐步显现。

在低空经济领域，英搏尔凭借深厚的技术沉淀，将汽车动力系统的核心优势转化为航空级解决方案，其研发的电推进系统，以轻量化设计提升飞行器性能。目前已与亿航智能达成深度合作，不仅为EH216-S机型建设专用产线、交付样机，还完成VT35电机与电控的交付验证及认证；通过定增入股、成立合资公司，实现从产品供应到联合研发的升级。随着合资公司亿航云浮基地设备调试完成，量产协同效应将进一步增强。

此外，与亿维特、广汽高域的样机联合开发有序推进，其中广汽高域的合作意向，无疑是对其动力总成技术行业领先地位的有力背书。

据悉，公司正在与多家低空经济头部企业展开对接。在新能源车企纷纷加码飞行汽车赛道的当下，英搏尔有先发优势。

无人驾驶物流车、人形机器人多赛道发展也有序落地

在无人驾驶物流车领域，公司已成功获取上海易咖、尚元智行等重点客户项目定点，同时与新石器、九识、福田领航等头部客户的项目推进顺利，技术复用能力在智能物流场景也快速落地。

在人形机器人领域，公司联合在谐波减速器领域具备优势的丰立智能，共同开发人形机器人关节模组，目前合作处于研发阶段，未来有望对接产业链头部企业。从技术逻辑看，机器人关节模组对电机、电控的小型化、高功率密度需求，与公司技术特性高度契合。

从拓展逻辑看，上述领域仅是起点——只要场景涉及电机、电控等动力核心部件，英搏尔的标准化模块即可通过适配快速切入，未来在海洋经济、特种装备等领域仍有广阔拓展空间。

政策红利加持，平台化成长空间进一步打开

8月26日国务院印发《关于深入实施“人工智能 +”行动的意见》，低空经济、人形机器人作为“AI +”核心应用场景，迎来政策红利期，而英搏尔的平台化布局恰好与之契合。

一方面，公司eVTOL电推进系统、机器人关节模组可直接支撑“AI +”场景落地，新能源汽车基本盘持续稳固；另一方面，技术模块的高适配性，能快速响应未来AI催生的新场景需求，成长弹性充足。

综上，从夯实关键技术底座，到技术复用拓赛道，再到政策红利加持，英搏尔已形成“技术－产品－场景”良性循环，随着模块迭代与新赛道落地，多维度成长潜力将持续释放。

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