家底突破千亿！药明康德这波“秀肌肉”，全靠CRDMO战略撑腰

2026/3/24 9:57:32 挖贝网李辉

药明康德（603259.SH/2359.HK）正以其持续膨胀的“家底”，向市场展示其CRDMO战略的深厚内力。根据药明康德2025年报告显示，截至年度末公司资产总计首次超过千亿。在资产突破千亿的同时，公司全年营收达到454.56亿元，创历史新高。更关键的是，其盈利能力和业务规模同步跃升，归母净利润同比激增约102.65%，经调整Non-IFRS归母净利润也实现41.33%的高增长，利润增速全面碾压营收，标志着战略聚焦已驱动盈利质量发生结构性“增肌”。

“家底”的厚度，体现在全球产能与市场地位的绝对领先。公司已构建起覆盖亚洲、欧洲和北美超20个基地的研发生产网络，具体包括超过12万平方米的GLP实验室、400万升的小分子原料药反应釜及10万升的多肽固相合成反应釜。在需求爆发的GLP-1赛道，公司正支持24款药物，其中15款已进入后期临床，占据全球临床阶段约25%的市场份额。

“家底”的深度，则由接近580亿的订单“蓄水池”和清晰的增长路径定义。截至2025年末，公司持续经营业务在手订单规模已高达580亿元的历史峰值。同时，其小分子管线占全球临床阶段新药的16%，三期及商业化项目达174个；TIDES（寡核苷酸和多肽）业务在2025年更实现将近翻番的增长，收入突破110亿元。这些数据共同构成了其未来收入持续突破的确定性保障。

对投资者而言，这份“秀肌肉”的公告揭示了核心价值： CRDMO战略不仅是增长引擎，更是构筑业务护城河、提升盈利质量和锁定远期确定性的系统工程。在医药创新浪潮中，药明康德凭借其不断夯实的“千亿家底”，正持续巩固其作为全球研发核心基础设施的头部地位与不可替代性。

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