海航控股2025年年报：国际运输与飞机维修协同增长，封关政策助市场潜力释放

海航控股（600221）近日发布2025年年报，这家扎根海南的航空公司，交出了一份亮眼的业绩答卷。公告显示，2025年公司实现收入客公里(RPK)134484.37百万公里，国际收入客公里(RPK)同比增长41.32%，达到26739.74百万公里，地区收入客公里(RPK)同比增长29.58%，达到289.35百万公里；国内收入客公里(RPK)同比增长2.62%，达到107455.27百万公里。

公告中有两大亮点，一是国际客货运业务增速显著，国际收入客公里、货邮运收入吨公里同比增幅均超40%，在四大航空公司中增速最快；二是飞机维修及相关业务实现17.42%的收入增长幅度达到22.70亿元，接连完成多项具有代表性的境外航司飞机维修业务，成为公司发展新增长极。

2025年12月18日，海南全岛封关运作，“零关税”、快速通关等政策进一步带动海南商务、旅游、贸易流量增长，为海航控股国际航空运输业务、飞机维修业务的发展释放市场潜力。

国际客货运多项运营指标增速为四大航司中最高

2025年，海航控股共运营国内外航线近1,700条，其中国内航线近 1,500条，覆盖内陆所有省、自治区和直辖市；国际及地区航线逾200条，覆盖亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲和非洲，通航境外53个城市。

国内业务作为海航控股发展的“基石”，2025年实现稳健发展，收入达到496.16亿元。

国际及地区业务增速则更加亮眼，2025年该块收入同比增长36.51%至138.35亿元。尤其是国际业务，表现尤为突出，国际载客人数408.88万人，同比增长38.35%；国际收入客公里达267.4亿公里，同比增长41.32%；国际货邮运量14.44万吨，同比增长42.81%；货邮运收入吨公里为12.79亿公里，同比增长45.85%。

地区业务方面，海航控股2025年地区载客人数、收入客公里同比增幅也均超25%，货邮运量增速达34.87%，增长势头同样强劲。

持续加码飞机维修业务，打造新增长曲线

在国际航空运输业务快速增长的同时，飞机维修业务成为海航控股另一增长引擎，2025年公司飞机维修及相关服务收入达到22.70亿元，同比增长17.42%。

2025年至2026年3月25日，海航技术其一站式飞机维修产业基地已完成超2800架次飞机维修、超330架次整机喷涂及7.0万件航空零部件维修，其中包括超200架次进境飞机维修和喷漆业务。

具体业务布局上，海航控股飞机维修业务立足国内，辐射亚太，更将业务版图延伸至中东，接连完成多项标志性维修服务。亚太市场方面，海航控股子公司海航技术自2024年3月以来累计承接二十余架越南进境飞机维修业务，海航技术旗下海航斯提斯2025年完成大韩航空波音737-900ER机型的整机喷涂工作并顺利交付。

中东市场方面，海航技术旗下大新华飞维和海航斯提斯在2025年10月完成约旦皇家航空的波音787型飞机的专项改装和整机喷漆服务；卡塔尔航空2024年初与海航斯提斯签订了未来三年内航空器喷漆业务合作协议，订单金额近1亿元人民币。

伴随飞机维修业务的向好发展，海航控股在2025年加大对该领域的投资力度，对旗下主营飞机维修业务的子公司海航技术增资16.35亿元，目的是增强海航技术资金实力，优化资本结构，提高融资能力，为其扩大业务规模、提升生产能力提供资金保障。

海南封关进一步释放市场潜力

海南封关运作，进一步带动该省商务、旅游、贸易流量增长。例如旅游消费方面，封关首周，海口海关共监管离岛免税购物金额、购物人数同比2024年分别增长54.9%、34.1%，环比封关前一周分别增长71.8%、71.8%。贸易方面，封关首周，海南新增外贸备案企业1972家，同比增长2.3倍。

旅游、贸易等的火热发展，为海南国际客货运业务发展打开增长空间。客运业务方面，封关首月海南全省进出境旅客28.91万人次，增长31.3%，其中免签入境外国人增长64%。货运方面，随着三亚米兰全货机跨境电商货物运输业务的持续推进，2月5日，三亚机场货邮吞吐量单日完成690吨，刷新单日货邮量历史纪录。

而海航控股在海南国际运输领域市场地位举足轻重，构建了覆盖27条国际及地区航线的网络，在海南洲际航线运力中占100%，将充分承接海南省航空运输市场的增长红利。公司也在积极布局，如2025年12月28日起新开海口至河内国际航班，每周执行三个往返航班。

同时，海南封关运作后，海口空港综合保税区提供的“零关税”、保税维修、快速通关等政策，也为海航控股飞机维修业务的发展增添新动能。例如在成本方面，一架波音787飞机在海南完成一次发动机大修，成本可比境外低20%。此外，随着航权开放，全球客货飞机在海南的起落频次日益增加，航线网络愈发密集，也为海南的航空维修业务带来前所未有的市场机遇。据介绍，海航技术旗下大新华飞机维修的订单已排至2026年底。海航控股旗下的另一家公司海口吉耐斯作为中国大陆唯一拥有GEnx-1B授权MRO资质、世界级试车台能力、美国联邦航空管理局（FAA）与中国民用航空局（CAAC）颁发的维修许可认证的企业，2025年共完成16台发动机放行交付，同比2024年增长100%；累计新增53项能力，顺利取得发动机试车能力、高压压气机和低压涡轮模块分解组装能力、42项部件内修能力，以及涡流检测、湿式喷砂等维修资质，核心维修实力实现稳步跃升，标志着海南已具备对宽体机核心动力的深度维修能力。作为全球GEnx-1B机队密度最高的区域，亚太市场将成为海口吉耐斯未来业务增长的核心增量来源。针对阿联酋、卡塔尔等宽体机队集中区域，公司将积极推动合作项目落地，以技术输出与服务合作提升全球市场影响力，助力“一带一路”航空产业链协同发展。目前，已有超过20家境外航空公司成为重复客户，这种高粘性、高技术密度的业务回流，正是政策红利形成产业黏性的直观体现。

随着海南封关后各项政策的持续落地与效能释放，以及航权开放带来的航空流量增长，有望赋能海航控股的国际航空运输业务、飞机维修业务，助力公司在高质量发展道路上持续前行。