华大海天IPO：被问行业是否下行，保代鄢让保荐企业上市后净利连降两年，保代孙泉无担任IPO保代经验

2026/6/3 15:39:46 挖贝网张窦

华大海天（874709）排队北交所IPO，5月25日完成二轮回复，将于6月5日上会。

华大海天处于造纸行业，产品包括数码纸基新材料、水性墨材料、食品包装材料及其他。2023年至2025年，公司营收分别为5.05亿元、5.37亿元、5.99亿元，归母净利润分别为8512万元、6179万元、6988万元。

从华大海天两轮问询来看，北交所重点关注其业绩可持续性，围绕公司所处行业景气度、竞争格局等重点发问。

关于华大海天所面临竞争格局，北交所在一轮问询中有3个相关问题，二轮问询中有4问。一轮问询中，北交所要求华大海天说明公司相关产品在功能用途等方面的竞争优势，核心技术较同行业公司的竞争优势，说明公司各类业务是否面临竞争加剧、地位下降等。二轮问询中，进一步要求公司说明低克重数码纸基新材料产品是否通过价格竞争开发客户，结合竞争优势说明募投扩产产能消化可行性等。

关于华大海天所处行业发展趋势，北交所在一轮问询中有2问，二轮问询中有1问。一轮问询中，北交所要求公司说明各类产品下游主要应用领域的景气度、是否面临需求萎缩，并结合产品应用前景说明近年投建新产线合理性。二轮问询中，公司被要求说明行业是否处于下行周期，是否存在结构性产能过剩。

华大海天计划IPO募资2.5亿元，保荐机构是中信建投证券，保荐代表人是鄢让、孙泉。资料显示，鄢让作为保代保荐的项目在上市后两年净利连降，且该企业同属于造纸业；孙泉无担任上市企业IPO保代经验。

鄢让作为保代保荐项目上市后两年净利连降，孙泉无担任上市企业IPO保代经验

华大海天保荐机构是中信建投证券，保荐代表人是鄢让、孙泉。

根据华大海天发行保荐书，鄢让先生，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会高级副总裁，曾主持或参与的项目有：恒达新材IPO、数据港IPO。结合两家企业上市招股书来看，鄢让担任IPO保荐代表人；在数据港IPO保荐代表人、项目协办人、经办人名单中，未看到鄢让名字。

恒达新材（301469），2023年8月上市，造纸行业，浙江企业。2023年净利润下滑10.08%，2024年净利润下滑21.88%，2025年净利润虽有反弹，仍不及上市前2021年、2022年利润水平。

数据港（603881），2017年2月上市，通信服务行业，上海企业。2023年、2024年实现营收与净利双增长，2025年扣非后净利润下滑15.17%。

根据华大海天发行保荐书，孙泉先生，硕士研究生学历，现任中信建投证券投资银行业务管理委员会副总裁，曾主持或参与的项目有：爱慕股份IPO、恒玄科技IPO。结合两家企业上市招股书来看，孙泉担任爱慕股份IPO项目经办人、恒玄科技IPO项目协办人。

爱慕股份（603511），2021年5月上市，服装纺织行业，北京企业。上市前2020年净利润为4.44亿元，2025年降至1.52亿元，累计下滑66%。

恒玄科技（688608），2020年12月上市，半导体行业，上海企业。上市后2021年净利润翻番至4.08亿元，2022年大降70%至1.22亿元，随后逐年增长，2025年盈利5.94亿元。