超力电器创业板IPO：主要客户包括上汽、奇瑞等头部企业，利润三年翻倍，拟募资12亿扩大产能

近期，深交所受理了超力电器的创业板上市申请，公司保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为钱凯强、王家海，审核状态为已问询。

依据招股说明书，超力电器是一家行业领先的汽车热管理零部件及系统模块供应商，主要产品包括电子风扇、空调鼓风机、散热器、WPTC加热器等汽车热管理零部件和前端冷却模块等汽车热管理系统模块。其中，公司汽车电子风扇和汽车空调鼓风机产品市场占有率位居行业前列，也是国内热管理零部件厂商中率先向系统模块供应商升级的企业之一。

本次上市，超力电器拟融资12.1612亿元，主要用于汽车热管理系统核心部件生产建设（巢湖）项目、汽车热管理系统核心部件生产建设（广州）项目、智能控制电机与汽车热管理系统核心部件研发与生产项目、总部及研发中心建设项目以及补充流动资金。

市场、技术保持领先，与国内大部分头部车企均有合作

作为一家行业领先的汽车热管理零部件及系统模块供应商，超力电器在汽车热管理市场和技术方面都具有一定的优势，这使得公司与国内大部分头部车企均有合作。

市场方面，超力电器强调，公司电子风扇和鼓风机市场占有率稳居行业前列，2025年，公司电子风扇（含系统模块中装配数量）销量为528.05万件，市场占有率为17.44%，空调鼓风机销量为393.71万件，市场占有率为13.01%。

技术方面，超力电器长期深耕汽车热管理领域，是行业内少数实现汽车热管理全场景产品覆盖的企业，产品涵盖动力系统热管理、乘员舱热管理和电池热管理等领域，产品矩阵较为全面，具备一站式供应能力。

特别是在电机技术方面，超力电器是业内少数完成12V/24V/48V低压至300V~800V高压全谱系汽车热管理电机电控开发的企业，攻克800V高压绝缘、耐电晕、高压EMC等行业技术难点；电控技术方面，公司自研FOC矢量电机控制算法，替代传统方波方案，电机降噪、能效指标优于行业。

得益于公司领先的市场地位和较高的技术水平，超力电器与国内大部分头部车企均有合作，且主要作为一级供应商的角色供货。公司主要客户包括上汽集团、中国一汽、长城汽车、北汽集团、奇瑞汽车、东风汽车、长安汽车、零跑汽车、理想汽车、小鹏汽车等整车厂。

业绩持续增长，利润三年翻倍，拟融资扩大产能

2023年至2025年，我国汽车市场总体向好，销量稳中有增，加之超力电器又与国内大部分头部车企均有合作，使得超力电器近年的业绩呈现出快速增长的状态。

招股书显示，报告期内，超力电器经营情况良好，营业收入分别为14.88亿元、18.71亿元和23.11亿元，归母净利润分别为6622.88万元、7537.74万元、1.25亿元。其中，公司归母净利润在报告期内接近翻倍。

不断增长的收入，使得超力电器核心产品的产能利用率不断走高。以公司核心产品电子风扇（报告期内，电子风扇实现营业收入占比分别为45.37%、45.33%和42.64%，是公司收入占比最高的产品）为例，2023年至2025年，该产品产能利用率分别为89.72%、97.56%、104.42%。

所以此次IPO，超力电器拟融资12.1612亿元扩大产能。其中，“汽车热管理系统核心部件生产建设（巢湖）项目”和“汽车热管理系统核心部件生产建设项目（广州）”聚焦主业，进一步扩充产能，就近配套和服务区域重点客户，增强市场竞争力；“智能控制电机与汽车热管理系统核心部件研发与生产项目”通过新增先进装备，提升公司智能制造水平，提高生产效率和产品质量，同时，引入智能控制电机和其他先进电机产线，夯实公司在电机领域的领先优势。

超力电器还强调，公司本次募投项目均是在现有主营业务和产品、已掌握的核心技术基础上的延伸和扩展，公司具备较好的技术积淀、广阔的市场空间、良好的产业基础，募投项目的实施具有可行性。生产建设项目达产后，将有效突破公司当前产能瓶颈，大幅提升电子风扇、前端冷却模块、热管理集成模块等产品的产能规模，支撑主营业务规模持续扩大。