齐翔腾达前三季度经营稳健 国际化与高端化成长动能加速释放

10月23日晚间，齐翔腾达（002408.SZ）披露2026年三季度报告。数据显示，公司前三季度累计实现营业收入240.29亿元，同比增长31.94%；实现归属于上市公司股东的净利润3809.83万元，同比实现扭亏为盈，增幅达126.13%；报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为9.50亿元，资产负债率53.61%，核心经营指标维持稳健。前三季度公司营收、利润较上年同期大幅改善，主要得益于坚定不移的推动存量优化项目投产达效和内部降本增效，以及产品出海国际化战略布局，三向发力逐步展现出行业周期复苏过程中的经营韧性。

2025年，化工行业完成周期性筑底，缓慢回调。2026年，地缘政治冲突与全球供应链重构交织，国际油价宽幅震荡，化工行业迎来阶段性机遇。根据百川数据统计，齐翔腾达主要化工产品均同比出现不同程度上涨，甲乙酮市场价格同比上涨41.94%，顺酐市场价格同比上涨92.4%，MTBE市场价格同比上涨63.90%，丁二烯市场价格同比上涨56.34%，顺丁橡胶市场价格同比上涨47.51%，丁晴胶乳市场价格同比上涨56.12%，丙烯市场价格同比上涨71.63%，环氧丙烷市场价格同比上涨45.41%。但受原油中枢上移叠加供给阶段性收紧，原材料采购价格同比抬升也蚕食部分盈利空间，对化工企业的成本管控与运营效率提出了更高要求。

从公开信息获知，齐翔腾达面对行业周期，持续推进存量资产优化，不断巩固行业护城河。2026年，围绕水、电、汽、风等公用工程系统实施61项优化措施，已完成53项，年创效预计超7000万元至1亿元，部分装置能耗同比明显下降，为降本增效和盈利能力修复提供了支撑；顺酐5、6线水汽系统提升改造项目，实现全厂蒸汽高效利用，显著降低综合能耗，年节约成本超3500万元；技术上，继续对现有生产工艺改造升级，甲乙酮产业链优化提升项目稳步推进，持续巩固甲乙酮“龙头老大”地位。醚解装置实施技术改造，实现两条工艺路线自由切换，装置运行的灵活性与产品结构调整能力同步增强。这些举措一定程度上对冲了原料价格上涨带来的成本压力，也进一步夯实了公司在行业低景气阶段的生产效率和成本管控优势。

与此同时，公司以技术自主创新加速高端产品矩阵布局，依托自主研发及产学研协同，成功投产新洋茉莉醛、茴香基丙醛两款高端香料新品，正式切入高端合成香料赛道；自主研发的顺酐催化剂实现进口替代，综合性能优于进口产品，年节约成本近千万元，并同步推进8000吨/年高性能催化新材料项目，加码国产替代布局。

此外，公司敏锐把握海外主要产区产能持续出清、供给缺口显现的重大历史机遇，持续加码国际市场开发，国外贸易业务规模稳步扩大，实现了营业收入和利润的双向增长，已成长为拉动公司整体业绩增长的重要支撑力量。海外市场的增量空间与高端化的价值跃迁，共同构筑起公司长期发展的成长支撑。

展望后续，原油高位运行叠加下游库存去化，化工品价格传导趋于顺畅。据百川盈孚、卓创资讯等第三方机构监测，化工品价格已出现回暖迹象，部分产品价格回升至三季度均价上方，产品毛利率有望进一步改善。中长期来看，海外化工产能持续出清，国内老旧装置淘汰提速、双碳政策稳步落地，供给侧结构性改革不断深化，推动行业集中度持续提升，周期反转的确定性逐步增强。在这一格局重塑进程中，齐翔腾达凭借产业链一体化布局与规模化生产优势，有望持续巩固自身市场地位，长期成长空间可期。