科创板渐行渐近 需要划重点的知识点有这些

1月23日，中央全面深化改革委员会第六次会议审议通过了《在上海证券交易所设立科创板并试点注册制总体实施方案》、《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》两项文件，两项文件的颁布说明科创板的设立正在加速推进，春节后有望迎来正式落地运行，牛牛金融研究中心带您看看有哪些知识点。

中国版纳斯达克 科创板要学的有这些

我国当前多层次的资本市场体系虽然对企业发展发挥了不可忽视的作用，但也存在很多缺点。首先，主板与中小板的上市条件重叠度较高，没有形成阶梯差异化。二者在净利润、现金流、营业收入无形资产占比要求上均一致；其次创业板虽然定位于服务于科技创新、自主成长企业，但目前实际过程中不乏各类传统行业企业，并不满足证监会要求的在创业板上市需要符合的“两高六新”的特点（“两高”即成长性高，科技含量高；“六新”指新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式）；新三板成立初期虽然吸引大量企业挂牌，但随后受限于流动性不足，企业融资难等原因近期出现大量企业摘牌退出等现象。科创板的设立在很多研究人士看来是在对标纳斯达克市场。

纳斯达克股票交易所（英语：NASDAQ）由全美证券交易商协会（NASD）创立并负责管理，它是 1971 年在华盛顿建立的全球第一个电子交易市场。其英文名称“NASDAQ”，按彭博行业分类标准（BICS）将纳斯达克上市的公司划分为 11 个板块：

可以看到通讯、科技两大板块企业市值占比高达52.59%，市值前十大公司分别为亚马逊，微软，谷歌，苹果，脸谱，英特尔，思科，康卡斯特，百事可乐，奈飞。前十大公司市值约占纳斯达克总市值的 38%。

现阶段来看，纳斯达克市场共分三个板块，全球精选市场，全球市场和资本市场板块，这三大板块内上市公司如下图所示：

自 2006 年纳斯达克划分为三层市场以来，纳斯达克全球精选市场中企业数量从 1187 家增加至目前的 1354 家。而全球市场中的企业数量从 1479 家下降到仅 831家，这其中除不满足持续经营标准退市之外，还有部分企业上升至全球精选市场，纳斯达克资本市场则始终保持对中小企业的吸引力，挂牌企业数量相对稳定，目前为 739 家。可以看到纳斯达克市场企业数量十多年不增反减，不同市场间企业转移效果较好，这主要因为纳斯达克市场较好的退市制度及优良的转板渠道。

2009-2018年间，纳斯达克市场共有3年退市企业数量超过上市企业数量，而在2018年这个上市大年，退市企业数量也占上市企业数量的7成以上，这极大的保证了纳斯达克市场的稳定发展，活水不断涌入，而那些发展跟不上的企业却被无情淘汰。

转板方面，在纳斯达克三个内部层次市场之间，只要满足相应的规定，向其它层次转移手续较为灵活和便捷。转移的方式包括主动申请转移和自动转移。主动申请转移是指全球市场和资本市场上市的公司，如果能够满足更高层次市场的首次上市标准，可以随时申请转移到该市场；自动转移。公司申请在纳斯达克全球市场上市，如果满足纳斯达克全球精选市场的首次上市标准，该公司应该在纳斯达克全球精选市场上市。

交易制度方面，纳斯达克市场采用混合型做市商制度，这种制度的核心在于估值定价，在美国高科技产业发展过程中起到了重要的作用。由于做市商制度实现了做市商的资本承担，以自身的资金来承担风险。因此在做市发展的过程中做市商组建了专业的研究队伍，对参与做市的公司进行长期深入的研究及评价，并在此基础上进行专业的估值和报价。高科技产业公司在一般具有的高风险的特点，做市商制度下的风险共担机制促使证券的定价趋于合理，无疑是对投资者最有利的支持。

首批72家公司出炉 都有哪些特征

行业要求上，监管层鼓励券商投行重点推荐以下五个方面的企业：1、新一代信息技术，包括集成电路、人工智能、云计算、大数据、互联网、软件、物联网等；2、高端装备制造和新材料，主要包括船舶、高端轨道交通、海洋工程、高端数控机床，机器人及新材料；3、新能源及节能环保，主要包括新能源、新能源汽车、先进节能环保；4、生物医药，主要包括生物医药和医疗器械；5、技术服务领域，主要为半导体集成电路、新能源、高端装备制造和生物医药提供技术服务的企业。

对于不属于上述五个领域的企业，券商如果推荐科创板，监管则要求需要出具专项说明，并经咨询委员会认可。

具体到企业要求，科创板企业则需要满足四个方面：具有自主知识产权，相关技术突破国际垄断；相关技术是企业收入增长的主要驱动力，企业主要收入来源 于其技术(未设相关比例）；具有成熟的研发体系，研发团队；以及具有成熟的商业模式。

关于科创板具体的上市标准，牛牛金融研究中心整理如下所示：

日前，媒体传出一份首批72家可能在科创板上市的企业名单，统计后发现，72家公司中，人工智能行业公司最多，共11家，占比为15.28%，其次为半导体集成电路和云计算行业，分别有8家和7家公司，占比分别为11.11%和9.72%，具体如下所示：

从所属地域来看，72家公司中，上海公司共有23家，居于首位，而排名次之的则是北京共有22家公司，杭州和深圳作为金融创新的代表城市在首批科创板企业中共揽得15家席位，具体如下所示：

值得一提的是，媒体公布的这72家公司中有一家明星企业-澜起科技已经在上海证监局官网上显示接受中信证券上市辅导，澜起科技的主要产品包括内存接口芯片（MB 芯片）和津逮?安全可控平台（CPU平台解决方案），是全球唯一可提供从 DDR2 到 DDR5 内存全缓冲/半缓冲完整解决方案的供应商。澜起科技发明的 DDR4 全缓冲 “1+9” 架构被 JEDEC 采纳为国际标准，其相关产品已成功进入全球主流内存、服务器和云计算领域，并占据国际市场的主要份额。2016 年以来，澜起科技和英特尔公司及清华大学合作，开发出安全可控 CPU，并结合澜起安全内存模组推出安全可控的高性能服务器平台，在业界首次实现了硬件级实时安全监控功能，可在信息安全领域发挥重要作用。这一架构还融合了面向未来人工智能及大数据应用的先进异构处理器计算与互联技术，可为人工智能时代的各种应用提供强大的综合数据处理及计算力支撑。

A股和新三板中还有这些金蛋

现有资料来看，有这些公司参股可能在科创板上市的企业，具体名单如下所示：

联讯证券对新三板企业进行筛选后发现共有486家企业符合科创板上市标准。基于以上486 家企业的名单，从中选取了同时满足以下三项条件的企业：（1）同时符合两项及以上的科创板标准；（2）所属三板管理型分类门类行业为制造业或信息传输、软件和信息技术服务业或科学研究和技术服务业；（3）自在新三板挂牌以来从未有过证监会及其派出机构、全国股转系统及其他自律组织、其他监管机构的处罚。486家企业中，同时满足以上三项条件的企业共有50家，50家企业名单如下所示：

   周末传出证监会主席换届后，大批网友看好这一届主席，理由有名字吉利，有宇宙第一大行的辉煌经历，而相信科创板能否成为中国的纳斯达克，让其成为高科技行业的净土，成为中国资本市场真正有效的补充，或许也是新一任主席的更大挑战。