白云山2018年报出炉：王老吉贡献近100亿营收净利润8.5亿不及预期

2019/3/18 16:43:11 挖贝网洋芋

白云山与王老吉“一直是姻亲，却未完全合法化”的窘境在去年9月股权纠纷案落幕后终结，二者“领证”后，爆出了怎样的火花？白云山（SH600332）3月18日披露的2018年度报告或许可窥视一二。

挖贝网消息，2018年白云山实现营业收入422.3亿元，同比增长101.55%。其中回归的王老吉强势贡献营收约94.9亿元，约占公司总营收的22.5%。

增收“小能手”

自2001年在上交所挂牌交易以来，白云山一直以药品研发、制造和销售为主营业务，

2014年以来，公司的营收增速开始进入慢轨道，挖贝网整理了白云山2014-2018年的营收增速（如下图所示），发现营业收入的增速均维持在个位数水平。

白云山将2018年度翻番增速的驱动力一分为二，其一为“昔日爱人”王老吉回归，公告资料显示，2018年9月6日，公司收回GOLDEN FORCE PHARMACY LIMITED（同兴药业有限公司）持有的广州王老吉药业股份有限公司48.0465%的股份，王老吉药业为本公司持股 96.0930%的控股子公司。

其二为去年白云山报告期内完成对医药公司30%股权购买后，持有医药公司80%的股权。医药公司和王老吉合计营收203.2亿纳入合并报表，是营收猛增的主因。

厚收薄利

挖贝网留意到，白云山的2018年年报最为亮眼的部分不仅仅体现在营业收入的暴增，还体现在净利润的“大丰收”，数据显示，报告期内白云山归属上市公司股东的净利润为34.4亿元，同比增幅为66.9%。

但是作为增收的两大主力军，医药公司和王老吉的表现却出乎常人意料，不及预期，财通证券曾分析，依照王老吉2018年上半年净利润5.6亿元的增长势头，全年净利润达到10亿可期，而实际上年报数据显示，王老吉报告期内净利润仅8.5亿元。

同时，白云山对于医药公司的利润预期为4.1亿元，实际完成率只有81.5%。

高额分红

与其他个股股民一样，白云山6.94万股民也迎来了分红季。挖贝网注意到，本次分红方案颇为诱人，以每 10 股派发现金红利人民币 4.24 元的分配方案，方案过审后，预计可分配的金额为6.89亿元。

王老吉白云山

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