澜起科技：三星参股的内存接口芯片龙头 国产X86芯片先行者

日韩贸易争端，让价格持续3个季度下滑的DRAM（动态随机存取存储器）内存芯片市场迎来了久违的涨价。

集邦科技旗下的半导体研究中心DRAMeXchange数据显示，截止7月23日，8Gb DDR4颗粒的现货价格上周末（20日）收盘时为3.74美元，比上上周的价格涨了14%，比7月5日的价格涨了23%。

内存价格上涨的原因在于，被日本制裁的韩国企业三星电子（KR-005930）和SK海力士（KR-000660）分列全球第一和第二大DRAM制造商，其中三星的市场份额为43.90%，位列全球第一。

受日韩贸易争端影响的不仅有内存价格，还有DRAM供应链，近期A股市场不时传出三星将引入中国供应商以代替日本供应商的传闻，相关概念股股价也普遍上涨。不过市场可能是多情了：三星早有远见，早已投资了其DRAM业务在中国的最重要的供应商——即全球第二大内存接口芯片制造商澜起科技（688008.SH）。

三星参股的内存接口芯片龙头

2016 年4 月，澜起科技通过发行优先股的方式引入Intel、三星成为新的战略投资人，2018 年12 月Intel、三星再次增资。招商证券研报显示，在澜起科技上市前，英特尔（INTC.O）持有10%的澜起科技股份，三星持有的澜起科技股份合计约1.11%。

澜起科技获得三星投资的原因在于，该公司是全球第二大内存接口芯片制造商，仅次于IDT。澜起科技招股书显示，公司主要产品包括内存接口芯片、津逮®服务器CPU以及混合安全内存模组。目前内存接口芯片是澜起科技的主要收入来源，2018年该业务营收17.49亿元，约占公司总营收的99.49%。

虽然澜起科技暂时位居第二，但澜起科技的增速远高于主要竞争对手IDT。数据显示，2017 年和2018 年，IDT的内存接口芯片的营收同比增长率分别为18.08%和22.48%，增速相对平缓。而澜起科技2017 年和2018 年内存接口芯片销售收入增长率分别为67.41%和87.09%，相比IDT增速更快。

目前DRAM内存接口芯片市场正处于快速增长状态，招商证券预计，2019 年内存接口芯片占服务器DRAM市场的比例将提升至2.5%-3%。其市场规模相应地位于5.53-6.63 亿之间。同比增长-3.01%~16.39%。

另一方面，据IHS数统计，2019 年DDR4的销售额预计将占DRAM市场收入的77％，到了2021年，全新的DDR5内存预计将于推向市场。而内存技术的更新换代，无疑将推动整个市场的进一步发展。

2018年，澜起科技启动了 DDR5 内存接口芯片的工程版芯片研发，目前已经完成工程版芯片流片及功能验证，各项指标和功能符合预期。澜起科技预计， 2020年底前将完成第一代 DDR5内存接口芯片量产版的研发工作，预计量产时间为2021-2022年。

国产X86芯片三雄

5.7亿美元是个大市场，但对于一家市值一度到达千亿的大公司来说显然不够。好在在内存接口芯片之外，另一个更加广阔的市场——X86芯片市场，正在等待着澜起科技。

由于由于历史、专利布局等多方面的原因，中国企业要合法地发展X86处理器业务就必须得到英特尔、AMD（AMD.O）或者威盛电子（2388.TW）的授权。但显然，英特尔和AMD不会轻易将其授权给中国公司。

唯一的机会在威盛电子身上。

威盛电子由HTC创始人王雪红在1992年创立，在上世纪90年代末，威盛电子通过收购获得了部分X86专利授权。此后，经过与英特尔的数次专利大战，威盛电子成为了唯一一家掌握X86构架CPU核心技术的华人公司。

2013年，上海市国资委、台湾威盛电子合资成立上海兆芯集成电路有限公司(简称“兆芯”),其中上海市国资委出资2亿美元,占股80%,威盛电子出资4975万美元,占20%。2019年6月，上海兆芯发布开先KX-6000和开胜KH-30000系列处理器，据悉开先KX-6000在性能上与英特尔的I7-5400相当。

以此为契机，此后我国企业先后与英特尔和AMD达成协议，获得其专利授权。目前我国已有三家企业获得了相关授权，他们分别是澜起科技、海光信息和上海兆芯。

2016年1月，英特尔、清华大学、澜起科技在北京正式签署协议，宣布联手研发基于融合可重构计算模块和Intel x86架构技术的新型通用CPU，以满足市场和用户需求。其中，Intel将提供资金及其它重要资源支持。

津逮®服务器CPU 图片来源：澜起科技官网

2018年底，经过三年研发，澜起科技推出第一代津逮®服务器 CPU 及混合安全内存模组，现已进入市场推广阶段，已初步具备拓展至服务器平台的能力。2019年5月，澜起科技宣布，其X86 CPU已具备大批量供货能力。

目前，澜起科技正积极推进“Gen2.0 津逮®处理器”的研发项目落地。据悉，该产品基于澜起科技的内存监控技术，清华大学的动态安全监控与可重构计算架构，以及英特尔的CPU技术，此产品现阶段具有一定的独创性，将逐步替代Gen 1.0产品。预计量产时间为2021-2022年。

10倍增长

国产X86芯片推出后到底能不能得到市场的支持呢？要知道这个问题的答案，我们不妨看一看中科曙光（603019.SH）旗下的海光信息近年来的发展状况。

中科曙光系海光信息的第一大股东，持股比例为36.44%。2016年初，AMD宣布与中国天津海光先进技术投资有限公司（后更名为海光信息技术有限公司）达成了合作协议，将Zen架构处理器授权给了海光信息。

中科曙光表示，海光信息2018年营业收入为1.13亿元，相较2017年的1357.88万大幅度提高。根据EETOP电子网报道，海光基于X86结构代号为“禅定”的国产CPU已正式开始量产，其中很大一部分用于中科曙光的服务器配套，推动中科曙光毛利率稳步提升。

数据中心 图片来源：英特尔官网

相比于中科曙光，澜起科技的优势在于其X86授权来自于英特尔。目前，英特尔占据服务器CPU市场超90%以上的份额。

澜起科技表示，目前第一代津逮®服务器平台已具备量产能力，将根据客户订单安排生产及销售。国内知名服务器厂商如联想、新华三、长城、宝德等均已推出支持津逮 ® CPU 的服务器产品。截至目前，公司已有一定数量的在手订单。

另一方面，受“中兴事件”、“华为事件”影响，国产芯片迎来了全新的市场机遇。

“这两年明显感觉到我们的整机厂对国产的东西都感兴趣了，主动跟你接触了，以前我们芯片厂家要去接近他们实际业务部门的人都很难，要通过各种关系，现在他们主动来找我们。 ”中国半导体行业协会副理事长于燮康表示。

国盛证券研究所所长助理电子行业首席分析师郑震湘表示：“如果我们从2018年下半年看到整个国产化替代的情况，很多都是零；如果到今年（2019年）年底，至少会提到个位数，今年下半年导入速度会相当快。同时大基金也在密集推进，已经看到国内一些部分在突破了。”