水晶光电忽悠式回购：2亿元回购只完成88万即可不用回购

2019/9/19 11:43:41 挖贝网黄鹏

说好2亿元的股份回购，仅仅13个交易日后，只回购了88万元，根据回购条款，就可以不用回购了，不得不说，水晶光电（002273.SZ）打得一手好牌。

2019年8月27日，水晶光电发布了回购公告，表示公司拟使用自有资金以集中竞价方式从二级市场回购公司股份，资金总额不低于人民币1.00亿元（含）、不超过人民币2.00亿元（含），回购股份价格不超过人民币14元/股（含），本次回购股份实施期限为自公司董事会审议通过回购方案之日起12个月内（2019年8月22日至2020年8月21日）。

在这份回购公告发布后的第13个交易日，也就是2019年9月16日，水晶光电的股价就超过了14元/股，报收14.07元。截止发稿时间，水晶光电股价为15.14元。

为何仅仅13个交易日水晶光电股价就超过回购上限呢？难道在此期间水晶光电有重大利好？自8月27日至今，水晶光电共发布了18份公告，既没有与客户签订重大合同，也没有重大技术突破，倒是有1份关联交易公告和一份控股股东质押公告。

那么是否是因为水晶光电只用13个交易日就完成了回购呢？答案是否定的，9月5日，水晶光电发布了关于首次实施回购公司股份的公告，截止目前水晶光电仅回购了88.38万元。

那么原因何在呢？

忽悠式回购？

或许，水晶光电一开始就没想过要将回购进行到底。

一般而言，回购价格上限与当前股价不会靠得太近，因为即便公司业绩稳定，股价也存在波动的风险，靠得太近将没有足够的操作空间完成回购。

水晶光电却不一样，其回购价格上限与其当时股价的差距较小。

水晶光电回购公告发布时间是2019年8月27日，当日水晶光电收盘价为12.68元，离14元的回购上限仅有1.32元的差距，比14元的回购上限低10.41%。也就是说，仅需一个涨停，水晶光电的股价就将逼近14元，届时水晶光电的股价只需再上涨0.05元左右，根据回购条款，水晶光电将无需回购。

另外，考虑到回购期是1年，那么从水晶光电往年的业绩来看，其利润增长率比10.41%，处于怎样的水平呢？是否远低于10.41%，这样虽然回购价格上限与其当时股价，倒也可以显现水晶光电回购的诚意。

答案是远高于10.41%，最近3年，水晶光电的归母净利润增长率最低也有28%。

2016年至2018年，水晶光电营收分别为16.80亿元、21.46亿元、23.26亿元，分别较往年增长42.20%、27.71%、8.39%；归属母公司股东的净利润为2.54亿元、3.56亿元、4.68亿元，分别较往年增长70.05%、40.35%、31.57%。今年上半年，虽然水晶光电归母净利润较去年同期有所下滑，但营收却增长了26.99%。

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