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飞鹤赴港IPO:强大营销网络、注重高端化,实现营收高速增长

2019/10/16 18:20:45      挖贝网 崔智明

挖贝网消息 近日中国最大的婴幼儿奶粉生产商飞鹤通过了港交所上市聆讯,并更新了包括2019年上半年在内的最新财务数据。

按去年销售额计算,飞鹤品牌在全球婴幼儿配方奶粉集团中排名第二,市场占有率为7.3%;在国内婴幼儿配方奶粉集团中排名第一市场占有率为15.6%。

依托高端产品,实现营收、净利持续高速增长

2016-2018年飞鹤营收分别为37.24亿元、58.87亿元和103.92亿元,实现净利润分别为4.06亿元、11.6亿元和22.42亿元。今年上半年,飞鹤营收为58.92亿元,同比增长34.37%;实现净利润17.51亿元,同比增长60.42%。飞鹤在去年实现了100亿元的销售目标后,今年的销售目标更是突飞猛进的涨至150亿元。

飞鹤 利润.jpg


从营收分布上来看,飞鹤主要营收来自婴幼儿配方奶粉的销售。最近三年公司主营业务营收占比在85%-92%之间。

其中,高端婴幼儿配方奶粉产品在2016年至2019年上半年的营收占比分别为42.6%、64.5%64.1%66.5%;当中的超高端产品星飞帆系列营收占比分别为19.1%、41.7%、 49.2%、46.9%。

趋向高端化,促成营销高毛利率

2016年至2019年上半年公司毛利润分别为20.34亿元、37.91亿元、70.19亿元、39.76亿元。同期经营毛利率分别为54.6%、64.4%、67.5%、67.5%。

主营收益占比.jpg


实现公司产品高端化功不可没。以2019年上半年销售单价为例,超高端产品平均售价25.39万元/吨、高端产品平均售价17.03万元/吨、普通奶粉平均售价 11.19万元/吨;三类产品的毛利率分别为73.5%、71.9%、60.5%

重型营销网络为公司带来“厚实”营收

2016年至2019年上半年,飞鹤经销商及零售商覆盖的销售点总数分别超过5.8万个、6.7万个、9万个及10.9万个。截止今年上半年底,飞鹤共有1228名经销商 、668名零售商。

同期公司营销网络开支分别为13.70亿元、21.39亿元、 36.61亿元、 15.53亿元。重金广域步下的经销网络为飞鹤带来了可观的营销收入。同期通过经销商渠道实现的销售收入占比分别为77.6%、76.7%、67.5%、69.8%;电商平台线上销售占比 分别为3.2%、 6.5% 、 10.4%、 7.1%。

销售渠道划分收益.jpg

飞鹤在其最近的公司汇报资料中写到,中国婴幼儿配方奶粉市场零售额由2014年的1605亿元增长至2018年的2450亿元,年复合增长率11.2%;预计2023年将增长至3427亿元,预计年复合增长率6.9%。因此,飞鹤在未来仍具备高速成长的空间。