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中概股还能投资吗?老虎证券联合《巴伦》中国、《财经》发布《2019中概股投资价值报告》

2019/11/13 17:01:40      西盟科技资讯

从上世纪90年代到现在,中概股走出国门已有近三十年历史。这两年,大家也能明显感受到随着IPO“超级周期”开启,身边赴美上市的公司一波接着一波,投资中概股也成了一件时髦的事。现在整个美股市场上中概股一共近200只,对广大投资者来说,中概股还能买吗,哪些公司更具有投资价值无疑是最关心的问题。

  为了解答这些疑惑,老虎证券在今年携手国际权威金融杂志《巴伦》中国、《财经》进行调研,历经近三个月的运作,于近日发布了《2019中概股投资价值报告》。

  在三个月中,老虎证券发挥投研优势,投研团队以2018年7月1日至2019年6月30日期内,所有以美国为主要上市目的地、并至今仍在交易的全部182只股票为目标,设计并搭建了中概股投资价值的计算模型,主要核心指标包括公司规模、公司质量、量价走势、中概排名、市场热度,为调研提供了核心基础。

  同时,作为华人地区最大的美股券商,老虎百万用户的关注指标也一并被纳入模型中,个人投资者的搜索、发帖、分享等行动,也一定程度反映了华人投资者的信心。最终,在六大模块20余种财务数值组成的计算模型下,此次调研评选出了最具投资价值的中概股TOP50,以期为投资者提供一定参考。

  下面报告部分内容摘要:

  哪些公司进入最具投资价值的中概股TOP50  

  TOP50营收总和超越吉林省GDP 股价回报分化严重

  以市值计算,TOP50的总和占中概股总市值的95.69%。仅阿里一家就凭借4400亿美元的市值,扛起了中概股的半壁江山,而加上紧随其后的新东方、陌陌、网易、好未来、腾讯音乐,榜单前六名贡献了中概股市值的60%。

  以营收计算,TOP50的总和加起来有1.5万亿人民币,比去年吉林省的GDP总量还高一点,占到中概股总营收的87.93%。以净利润计算,TOP50的总和占到182家公司合计净利的近100%。

  报告显示,“2019中概股最具投资价值TOP50”涉及公司在调查期内表现为33家盈利、17家亏损,平均净利率为4.4%,逊于世界500强的6.6%均值。而在调查期内新上市的11家企业中,仅有腾讯音乐(TME)、云米(VIOT)等少数公司实现了盈利。

  与此对应,TOP50在调研期内的总回报均值为-17.3%。同期标普500指数总回报为8.2%,而上证指数总回报为4.6%。TOP50在调研期内的投资回报还呈现了十分严重的两极分化。其中,仅有12家股票回报为正。而晶科能源(JKS)的57.5%为回报最高,优信(UXIN)的-75.7%为回报最低。这两支股票在TOP50中分别位列第32和第43。

  半数投资者收益跑输大盘

  “2019中概股投资价值报告“的问卷调研结果显示,仅有1/4的受访者表示其中概股的投资收益跑赢了标普500指数。而46.12%的受访者则明确表示,他们投资中概股的收益输给了大盘。

  参与此次调查的受访者均为中概股投资者。其中,约有半数受访者表示其投资金额低于1万美元,而11.44%的受访者称其投资金额超过30万美元。

  通过问卷调查结果,研究组倾向表明,华人投资者的中概股投资呈现“双低”的态势,即低投入、低收益。

  中概股还值得投资吗?

  面对“赚少亏多”的现状,研究组认为,中概股具有较强配置价值。报告同时建议,为提升投资收益,中国本土投资者应优化投资策略,而中概股公司应积极管理市值。

  华创证券宏观首席分析师张瑜在参与评审时表示,在未来一段时间的共振式下行投资环境里,中国相关的资产标的,包括中概股,仍将以较强经济动能为支撑,领跑新兴市场。

  亿欧智库研究院院长由天宇在参与评审时认同张瑜的观点。他表示,“2019中概股最具投资价值TOP50”反应了中国经济在过去数年的持续增长,尤其是互联网经济与受互联网驱动的传统模式的良好增长,无论是头部公司市值不断增长、还是新上市的数量、以及企业类型的多元性,都是中国互联网以及相关业务发展良好的表现。

  对于“亏多”,研究组通过报告指出,中概股公司的价值未被明确认知。这不仅体现为一些中小市值规模的股票被低估,同样体现为一些具有知名度或热点的股票被高估。中概股的投资者,包括美国本土的和中国本土的,都对中概股存在一定的认知和评估障碍。前者不足够了解中概股公司的生存及经营环境,而后者不足够了解美股市场的运行规律及规则。中概股公司因此应进行更积极的市值管理,以为投资者提供更公平全面的投资参考。

  此外,“(美国资本)市场已经从此前关注成长转变为关注利润“,天灏资本创始人兼CEO侯晓天在参与调研时表示,”尽管美国资本市场在IPO时不要求盈利,中概股企业上市后还是需要向市场证明自己的赚钱能力,以获得更好的市场反馈”。

  另一方面,整体偏低的估值、以及与此相关的较小市值体量,或将为中概股投资提供了较大配置价值空间。报告建议,关注股价的合理性,比关注公司当下的盈亏乃至股价和市值,更有利于提升投资收益。