2008年，金融猎头生意最兴旺的客户单子莫过于替基金公司挖掘与物色高端人才。

　　当“炒鱿鱼”从基金经理轮到总经理时，基金业无疑荣登今年管理层变换最快的行业排名之首。

　　用股市流行语来表达，这是整个行业的“高层异动”。

　　公开数据显示，仅仅八个月，约20家基金管理公司先后爆出高层离职的消息，而此效应因相互挖角或将扩大双倍。

　　“这远远没有结束，我手头上还有一些基金公司找管理层的单子，但这些信息客户要求保密。”一位港资背景的猎头公司经理PETER WANG告诉记者。

　　2008年基金半年报披露， 基金业上半年整体亏损1.08万亿，创历史同期的最高亏损纪录。市场把主要原因归结在A股低迷与投资水平差强人意，似乎忽略了高层频换对业绩下滑的影响。

　　据本报统计，高层不稳局面未得到改善的基金在2008年净值排名普遍降幅20%以上，这意味着基民持有这些产品而不及时赎回将亏损更多钱。

　　究竟是何原因导致基金业换人的轮子飞速旋转呢？本报将还原真相。

　　高层变动与业绩关联性调查

    牵一发而动全身。

　　总经理换人，并非换一个人如此简单。新人来旧人去，背后往往带动着基金公司高层、中层与核心团队的大换血。

　　有意思的是，记者发现几乎所有的基金策略研究报告注重研究基金产品规模、净值回报和股市债市涨跌，而对影响基金业绩关键因素——基金公司管理层或投研团队的变动，鲜有公开评价和研究。

　　“公司关键人物的变动会对基金业绩产生一定影响，这是毫无疑问的。”一位具有十余年基金业资历的业内人士告诉记者。

　　根据好买基金研究中心的数据，截至9月9日，记者统计了14家2008年高层发生重大变化的基金公司产品的净值排名，试图发现其中的关联度。

　　由于信息披露不能做到及时，往往在正式公布离职之前3个月，基金公司高层已在走离职流程或寻找新的下家，基金业绩下降开始体现，基民已蒙受损失。因此，本报将以公告前三个月以来和六个月以来，以及公告后三个月以来和六个月以来的净值排名数据做对比。

　　2008年1月4日，金哲非任职国海富兰克林总经理。除去7月3日刚成立的富兰克林国海价值基金，旗下另外3只基金的净值排名几乎一路下滑。

　　以富兰克林国海潜力组合为首，在1月4日公告前6个月的排名在171只同类型产品中排名第33，而在前3个月的排名就跌到了第73名，公告后3个月的排名继续滑落到84位。

　　类似的情况同样也发生于交银施罗德基金。今年2月12日，该基金原董事长谢红兵、总经理雷贤达纷纷下课，由彭纯担任交银施罗德董事长，同时决定聘任莫泰山担任总经理。而在高层变动前三个月，除交银稳健，旗下另三只基金有不同程度的排名下滑。最严重的是交银蓝筹下滑了91位，在182只同类型基金中排名第172位。而在新人到位之后的三个月，排名迅速上升到2位数。

　　鹏华基金的数据似乎更说明问题。

　　“在2月1日孙煜扬离职而邓召明(原南方基金副总经理)走马上任总经理之后，旗下股票型基金排名几乎全军覆没，在同类型基金中的排名均跌到了100名之后,”某位业内人士戏称。

　　从总经理换任前后三个月的数据对比，鹏华普天收益基金从排名105位下降到162位；鹏华中国50从排名48位下降到143位；鹏华价值优势从14位到59位；动力增长从133位到182位；优质治理从92位到163位；行业成长从26为到44位。

　　在高管变动中最引人关注的富国基金，除了债券型和货币型的富国天时和富国天利，富国旗下的天博、天成、天惠、天合、天瑞、天益、天源这7只基金在同类中的排名，无一例外的都出现了下滑。(详见附表“业绩对基金公司的发展而言，是必要而非充分的。”上投摩根基金一位资深人士告诉记者，投资者在挑选基金产品时，往往太看重基金过往定量的业绩表现，而忽略了背后潜伏着的深层次问题。稳定的团队、合理的制度才是真正治标治本的关键所在。

　　国外成熟市场，选择基金有个通行而有效的方式4P标准，即Platform平台(即公司综合平台实力；股东、人力素质；发展目标、经验理念)、People管理人、Process决策流程和Performance业绩表现。以投资业绩和业绩评价为标准的业绩表现是排列在4P最后的，涉及股东层、发展目标的Platform和People管理人的能力与稳定的研究才是更被看重的。

　　以这位人士的经验来看，在研究各个基金时，对基金管理人(投资、研究的团队)因素的考虑应占到40%，对公司决策流程因素的考虑占到15%，对公司平台(其中包括股东、管理层、董事等)因素的考虑占到20%，而对过往业绩的参考仅仅占25%。他认为，基金净值产生一定的波动时，必然有其背后的原因，不能只看到表象。公司团队的不稳定，对基金业绩的影响是直接的。

　　上述统计数据也证实，总经理变动对基金公司业绩造成的影响少则半年，长则一年之久。

　　基民理应规避高层经常发生变动或存在变局危机的基金公司产品。