日前，芯片设计龙头龙芯中科（688047.SH）2024年报及2025年一季报正式出炉，在连续2年亏损后，在2025年第一季度，龙芯中科再次实现了亏损。

年报显示，去年龙芯中科实现营收5.04亿元，同比增长-0.28%；实现归母净利润-6.25亿元，上年同期为-3.29亿元。今年一季度，龙芯中科实现营收1.25亿元，同比增长4.13%；实现归母净利润-1.51亿元，上年同期为-7840.85万元。

对于2024年业绩变动的原因，龙芯中科表示，主要系报告期内毛利率下降、政府补助以及资金投资收益减少、减值损失大幅增加所致。

财报显示，龙芯中科2024年销售毛利率为31.04%，上年同期为36.06%，下降约5个百分点；计入当期损益的政府补助为1854.76万元，上年同期为6139.97万元；投资收益为2168.12万元，上年同期为4244.31万元；2024年，龙芯中科按照既定的会计政策新增计提信用减值损失和资产减值损失共计2.49亿元。

不过，在查看龙芯中科财报后，芯辰大海还发现，以上市为标志，龙芯中科在研发策略上发生了显著变化，上市后，公司连续2年研发投入占比超100%。

资料显示，龙芯中科在2022年6月正式上市。2021年至2024年，龙芯中科研发投入（注意不是研发费用）占营业收入的比例分别为26.78%、53.83%、103.47%、105.34%。

到了2025年第一季度，这一现象依旧没有得到改变。龙芯中科研发投入占营业收入的比例为108.00%,上年同期为83.17%，增加24.83个百分点，研发投入则从9980.36万元增长至1.35亿元。

需要注意的是，研发投入不等于研发费用，龙芯中科对部分研发投入做了资本化处理。以2024年为例，公司研发投入为5.31亿元，其中费用化研发投入为4.30亿元，资本化研发投入为1.01亿元。研发费用率约为85%。

另外，研发费用并不是公司的唯一成本，公司还有其他支出，比如2024年龙芯中科管理费用为1.06亿元、销售费用为9485.96万元……

故而，从盈利的角度来看，龙芯中科今年能否盈利，相信很多人已经有了自己的判断。

当然，伴随着高强度的研发投入，在技术上，龙芯中科取得了可观的进步，主要可分为硬件方面的进步和生态方面的进步。

硬件方面，2024年，龙芯中科研发的龙芯16/32/64核3C6000系列性能达到Intel第3代至强的水平；在桌面CPU芯片方面，开展龙芯3B6600CPU芯片研制工作，通过结构优化和频率提升进一步提高性能，报告期内基本完成代码开发；嵌入式CPU芯片方面，龙芯2K3000SoC芯片完成设计，已回片在做硅后验证，龙芯2K0300SoC芯片研制成功，已随解决方案进入市场。

生态领域，到2024年底，与龙芯中科指令系统相关的开源基础软件社区如Linux内核、GCC编译工具链、LLVM编译器、Go语言、Rust语言、QEMU系统、V8JavaScript引擎、.NET编程框架、FFmpeg音视频编解码加速库等都已经以较高级别和较完善的程度实现对龙架构的支持。开源软件世界有着重要影响力的Alpine和Debian操作系统社区已经发布完整的龙架构操作系统发行版或将对龙架构的支持纳入后续版本发布计划。完成了开源鸿蒙5.0标准系统和方舟编译器运行时龙架构版本的开发。