12月15日，水牛奶龙头皇氏集团（002329）盘中强势涨停，截至收盘，报4.16元/股，成交2.62亿元，换手率9.89%，总市值34.63亿元，资金面呈现强势净流入态势。就在一周前的12月9日，该股也曾封板涨停。拉长时间维度，皇氏集团近20交易日上涨6.12%，近60交易日涨幅7.49%，均显著跑赢同期深证成指及申万乳品二级行业指数。在政策红利与业务升级的双重驱动下，皇氏集团走出独立于所在行业及板块的强势行情。

政策组合拳发力，打开增长天花板

近期密集落地的民生与产业政策，为皇氏集团构筑了双重利好屏障，成为股价走强的核心逻辑支撑。

2025年7月，农业农村部等十部门联合发布《促进农产品消费实施方案》，明确提出优化绿色优质产品供给、拓宽特色农产品消费渠道。12月11日，农业农村部再次要求各地利用元旦春节消费旺季，加紧落实年初颁布的《促进农产品消费实施方案》。皇氏集团深耕的水牛奶产业作为广西特色农产品代表，完美契合政策导向。公司拥有28个标准化养殖基地，构建“牧草种植—养殖—加工—销售”全产业链，子公司遵义乳业获评国家级“绿色工厂”。政策支持下，公司通过“农文旅融合”“电商渠道升级”等方式加速市场渗透，进一步打开全国市场空间。

2025年12月13日，全国医疗保障工作会议明确，2026年起全国基本实现政策范围内分娩“零自付”，叠加育儿补贴、生育津贴等福利组合拳，覆盖在职职工、灵活就业人员、农民工等四类核心人群。这一政策不仅降低生育成本，更将直接拉动母婴高端乳制品需求。水牛奶作为“奶中黄金”，乳蛋白、原生钙含量远超普通牛奶，恰好契合孕童、学生群体的营养需求。皇氏集团已布局校园奶计划并进入多省区校园体系，其高端水牛奶产品有望充分享受生育政策带来的消费扩容红利，成为政策落地后的直接受益标的。

产能布局与赛道优势形成共振

政策红利之外，皇氏集团自身的战略升级与赛道稀缺性，为估值修复提供了坚实基础。

据报道，作为国内水牛奶行业龙头，皇氏集团2024年全国水牛奶市占率达31.6%，稳居行业首位，形成强大品牌壁垒。行业层面，水牛奶市场正处于高速成长期。2024年，我国水牛奶销量同比增长18%，预计2030年市场规模有望突破220亿元，2025-2030年年复合增长率有望维持在12%左右，赛道成长性显著优于传统乳制品。

产能布局上，据了解，皇氏集团11月投产的安徽阜阳智慧化乳制品中央工厂，成为布局华东市场的“桥头堡”，可辐射江、浙、沪、皖等七省市，填补了华东水牛奶市场空白。该工厂作为全国少有的专为水牛奶品类量身打造的现代化标杆工厂，不仅提升了产能规模，更通过智能化生产降低成本，为公司全国化扩张奠定基础。同时，公司通过引进巴基斯坦奶水牛胚胎实现种源技术突破，单头奶水牛产奶量提升3倍以上，成功解决奶源短缺问题，进一步巩固产业链优势。

短期业绩修复有望，中长线价值可期

尽管短期股价表现强势，但资本市场仍在关注皇氏集团的业绩修复进度。2024年，公司受跨界业务后遗症影响出现亏损，但剔除非主业因素后，乳业板块营收同比增长4.74%，毛利率提升4.54个百分点，显示主业增长韧性。随着阜阳工厂产能释放、政策红利持续落地，预计公司2025年四季度起有望实现业绩改善。

长期来看，在生育政策红利、农产品消费升级、赛道高增长的三重共振下，具备全产业链优势与全国化布局能力的皇氏集团，仍有望持续享受估值修复行情。