竞业达IPO：应收账款及存货快速攀升违规纳税屡次被罚

2020/4/2 17:37:44 挖贝网刘君

竞业达应收账款逐年攀升，存货逐年攀升，且存货中大部分为已发出商品，隐藏巨大风险。竞业达研发支出远低于行业平均水平，还因税收违规多次被税务部门处罚。

年初，北京竞业达数码科技股份有限公司（简称，竞业达）更新招股书。根据新披露的招股书，竞业达拟募集资金7.97亿元，于深交所中小板上市。此次上市保荐机构为国金证券。

竞业达主营业务为向教育、轨道交通安防领域提供信息服务，并向智慧城市领域拓展，服务包括信息的研发、生产、销售等。目前竞业达已经为数千所中小学校和数百所大学提供了产品和服务，同时还参与了北京、济南、长沙、青岛、贵阳、西安、乌鲁木齐、杭州等十余个城市的轨道交通安防建设与改造。

应收账款逐年攀升

2016年至2019年上半年，竞业达营业收入分别为3.26亿元、4.25亿元、5.16亿元、3.76亿元，对应净利润分别为4446万元、5276万元、1.05亿元、1.02亿元。综合毛利率分别高达47.12%、49.07%、52.05%、51.58%。

不过，与毛利率攀升不和谐的是，竞业达的应收账款也在逐年攀升。

同时期，竞业达的应收账款分别为6523.38万元、1.23亿元、1.58亿元、2.28亿元，呈现逐年攀升之势，且2019年上半年应收账款出现了大幅增加，相比2018年底，仅半年时间就增长了7000万元。

同时，竞业达应收账款占营业收入的比例分别达到了19.99%、28.9%、30.58%、60.61%，可以发现，其应收账款占营业收入的比例近年来呈现增长加速之势，2019年上半年的营业收入中有超过六成都是应收账款，隐藏巨大隐患。

随着应收账款总金额的增加，其应收账款占各期末总资产的比例也出现大幅攀升，直至2019年上半年达到了26.86%。也就是说，公司总资产中近三成为应收账款。

那么竞业达应收账款如此之高，坏账情况又如何呢？

同时期，竞业达每年的坏账准备约在1100万元-2300万元之间，分别为1163.34万元、1496.25万元、2015.82万元、2228.84万元。

坏账准备.png

其中2016年坏账约为其当年净利润的26.17%，2019年这一比例为9.78%，坏账占比较高，尤其是2016年，几乎吞噬了当年近三成的利润，可见其近年来坏账比例并不低。

存货隐藏巨大风险

对竞业达而言，应收账款尚不足代表其隐藏的风险，更大的风险是存货中的发出商品，即商品已交付给下游客户，但尚无法确认收入，连应收账款都算不上，而且这部分金额较大、占比较大。

竞业达的存货由原材料、库存商品、发出商品、在产品和委托加工物资构成，其中发出商品是其存货的重中之重。

2016年至2019年上半年，竞业达的存货账面价值分别为5796.62万元、1.68亿元、2.13亿元、1.77亿元，其中发出商品的占比分别为64.28%、89.99%、92.99%、84.04%。可以说，近年来，竞业达的存货绝大部分为发出商品，其存货约粗略等于为发出商品。

14.发出商品.png

那么发出商品是什么概念呢？根据其披露，是指竞业达根据客户需要将硬件设备、软件平台发送至客户现场，在现场进行安装、调试，但客户还没有验收，还不能确认收入，连未来可能发生坏账的应收账款都构不上。

而这部分发出商品占当年净资产的比例分别高达30%、69%、70%、44%，如果发出商品未通过验收，或者遗失，将造成巨大损失，对业绩形成巨大冲击。

发出商品加上高企的应收账款，任何一项出现暴雷，都将是竞业达无法承受之重。

税收违规屡次被罚款

竞业达还多次出现税收违规的情况，并因此缴纳了高额滞纳金。

2017年5月、2018年1月竞业达的一家子公司和丰台分公司分别被税务机关罚款200元，罚款共计400元。

2018年3月，竞业达2014年采购时收到的发票在2018年被税务机关认定为不合格发票，是否涉嫌买卖假发票不得而知，不过竞业达因此补缴了19.38万元的税款，还缴纳了12.11万元的滞纳金。此次罚款金额不小，情节可能较严重，不过竞业达认为非主观故意。

除过因税务问题被罚，竞业达还有过两次车辆违章，2017年车辆违章被罚1100元，2016年被罚款500元。

除此之外，竞业达还存在研发支出相对较低，竞争力不足，市场竞争加剧面临客户流失等问题。

竞业达应收账款

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