两根阳线 改变信仰?
今晚三胖哥和您聊点开心的话题。
不过,聊天之前先送上一张前无古人,恐怕也是后无来者的K线图。
这是三板做市指数(899002)的月K线,10月结束,已经连续19根阴线。上一次,我们看到做市指数单月上涨,还是遥远的2017年3月。
我想,恐怕在世界证券市场史上,也很难再找到一个可以复制的指数了吧。而更加糟糕的是,谁也不知道这样的走势还得维持多久。
500点?300点?证监会和股转的“存量改革”在这两周不断,政策底可见,但新三板的市场底恐怕比A股更深、更远……
所幸的是,这一次,市场对监管传出的改革之声有了反应。
昨天和今天,做市指数竟然“神奇”般地连涨了两天,涨幅分别是0.1%和0.57%。别看涨幅不大,但三胖哥算了下,如果能按今天这个涨幅连涨三个月,做市指数就能回到1000点。
于是,有人畅想,两根阳线,是否可以改变信仰了?
首先,我们不妨来分析下为何三板在这个时点迎来了一点反弹。
第一,新三板作为多层次资本市场的一部分,和A股、创业板的走势关系密切。昨天某会“三点意见”后,A股立马做出反应,三板跟风,也合情合理。
第二,上周五和本周一连续发布的多项新三板改革措施,确实让人看到了希望。尽管还是不及预期,但至少比啥也不干强。
在众多的改革事项中,个人认为比较重要的,是并购重组配套融资中,放开500万金融资产的投资者适当性这一项。
虽然只适用于并购且投资者仍受限,但能看出,500万的这个门槛,不是不可以降。而且应注意,这次是从证监会层面放开。
第三,JXC谣言又四起。为什么说“又”?三板最近一次有行情,就是因精选层而起,结果不了了事。
这一次的传言更“逼真”,号称“小IPO”,发行程序、降门槛、推进时点,甚至内定名单都有了……
对于这一点,反正我是不太信。且不说这样的政策在法律法规层面上还有多少道审批,就看现在创新层里某些公司的质量,就算给它们公开发行,谁敢买?哪个券商愿意保荐?有兴趣的小伙伴,不妨看看今年爆出黑天鹅的公司,创新层占了多少?
第四,不少公司的三季报,确实不错。
我认为这两天的上涨,和挂牌企业三季报是密切相关的。举个例子,贝特瑞(835185.OC)过去一年里,股价从22元一路杀回不到6元,可最近两天就反弹了50%。
细看,公司三季度实现净利润1.46亿元,同比增长50.87%,市盈率变成了5倍。更重要的是,董事长贺雪琴真金白银增长18.3万股,其他主要股东也都未作减持。
和贝特瑞类似的,麦克韦尔、金达莱、松科快换等创新层公司,纷纷都在三季报披露后表现不错。
所以,还是那句话,三板没毛病,也有好公司,只是太少,一旦发现了请赶快买。
第五,说点题外话,今天又到月末,懂?
我们再来看信仰的问题。
先说一组数字,虽然三板连跌了19个月,但其实估值并没有跌下去太多。
截至今天,做市转让股票平均市盈率(整体法,TTM)是16.7倍,平均市净率是1.68倍。
很难说足够便宜,更不必说安全边际。
股价跌了,估值却没降,原因只能是,业绩变差了……
比如,新锐英诚(430085.OC),新三板老票,股价跌了90%,可如今的市盈率还有28倍。
再看,现在A股总体市盈率大概12倍,创业板28倍,中小板20倍,依次来看,三板现在接近17倍的估值,到底贵不贵呢?
一直以为,三板的估值水平,最多可对标港股。
另一个需要考虑的问题,风险释放完了吗?
上周股转推出了做市商评价体系,鼓励多做市、少退出。可做市商,只是市场的参与主体之一,就算老老实实地做“JP MAN”,到期产品、资管计划的兑付问题也是老大难。
寥寥看过几家公司三季报,三年前发行的不少新三板产品,其实并没有在前三季度大规模减持,可能是谈妥了续期,也可能是根本减不掉。
这几十亿产品,一天不解决,三板永无底……
最后畅想下未来,怎样才能让三板有起色?昨天某会的“三点声明”倒是可以借鉴。
一是提高挂牌公司质量。加强挂牌公司治理,规范信息披露和提高透明度,创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。(管好企业)
二是优化交易监管。减少交易阻力,增强市场流动性。(提高活力)
三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用,引导更多增量中长期资金进入市场。(引入投资者)
2018年还剩下最后两个月,愿三板复活,愿19月连跌成为历史。
(文章来源: 金三板 /作者: 金融三胖哥 )
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