乾德电子业务可持续性遭问询：净利润暴涨6.5倍毛利率高于同行

2021/1/15 14:45:58 挖贝网邢荇

挖贝网 1月15日消息，营收微增、净利润却暴增6.5倍、毛利率远高于同行，创业板拟IPO企业乾德电子遭到深交所重点问询。

乾德电子是一家制造类企业，产品包括超薄型高精度BTB连接器、超薄型大电流BTB连接器、超薄型精密手机SIM卡连接器、耳机连接器等12项产品，是3C产品厂商的供应商。

从乾德电子业绩方面来看，其营收同比增长甚微，但是其净利润却大幅度增长。招股书显示，该公司2017年至2019年的营收分别为10.2亿元、11.9亿元、12.5亿元，利润分别为0.25亿元、0.54亿元、1.64亿元，其中，2019年利润同比增长203.7%。

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除此之外，乾德电子的毛利率高于同行。乾德电子2017-2019年的综合毛利率分别为29.89%、29.73%、38.21%，同行业可比公司综合毛利率平均值则为28.17%、25.02%、23.18%。

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具体到产品来看，乾德电子卡类连接器产品收入分别为3.3亿元、4.27亿元、4.8亿元，2018年和2019年分别增长29.33%、12.34%。该产品的毛利率分别为32.54%、35.13%以及47.13%，2019年增长12个百分点。

I/0类产品收入分别为9802万元、1.71亿元、2.59亿元，对应的毛利率分别为36.54%、29.89%、36.17%。

BTB连接器产品收入分别为4209.7万元、1.41亿元、1.58亿元，2018年收入增长了235.76%。毛利率分别为13.64%、33.11%、33.05%，2018年毛利率提高近20个百分点。

在上述三项产品销售额和销售毛利率大幅增长的同时，乾德电子的耳机类及电声产品销售额和毛利率却在逐渐下降。

其中，耳机类产品收入分别为2.86亿元、2.17亿元、1.83亿元，毛利率分别为35.11%、26.95%、27.21%；电声产品收入分别为1.53亿元、1.41亿元以及3595.64万元，毛利率分别为11.52%、8.81%、-5.29%。

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对此，深交所进行了重点问询，要求乾德电子披露与可比公司细分业务毛利率对比情况，结合可比公司产品结构等，分析毛利率显著高于可比公司的合理性，并说明营业收入高速增长、高毛利率的趋势是否可持续。

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乾德电子则回复表示，公司客户结构的持续优化、保持高强度研发投入、持续推进产品结构优化，在高毛利的BTB产品、“三选三”卡座产品、Type-C产品等方面占据了市场先机，进而获得了较高的毛利率。

公司是行业内为数不多的同时具备模具设计及制造、冲压、注塑、电镀及自动化组装的全生产工序及全制程服务能力的厂家，可以有效减少委外电镀的需求，控制生产控制生产成本。

对于未来发展，乾德电子强调，公司在报告期内营业收入高速增长、高毛利率的趋势符合实际发展情况，具有合理性。并对未来可能出现的营业收入、净利润及毛利率增长速度下降，甚至增长率为负的风险进行了提示。

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