鼎佳精密IPO：隐喻捷邦科技等友商管理团队不高效发明专利系筹备IPO时突击取得

2025/2/21 19:03:07 挖贝网张窦

挖贝网 2月21日消息，北交所IPO在审企业鼎佳精密（874397）处于二轮问询阶段。公司招股书报告期内年利润从7600多万元降到5100多万元，虽然2024年前三季度业绩有所回升，但是否完全走出向下周期，似乎还有待验证。

与利润指标密切相关的还有费用率。鼎佳精密每年管理费用率均低于同行业上市公司均值，2023年低3.11个百分点，比按同行公司平均水平支付管理费用会多增出大概1100万元毛利润。如果减去1100万元毛利润，公司净利润大约就在4000万元北交所隐形利润门槛上下。

创新性方面，公司发明专利基本是在筹备IPO的几年间突击取得，除董事长之外的剩余两名核心技术人员均是85后的大专学历人员。

公司还具备浓厚的家族企业色彩，实控人李结平夫妇共控制89.77%表决权，占据一半的非独董席位。另外6名实控人亲属共持股0.32%，均在公司任职。

管理费用率低于行业平均，或增出千元利润

三大费用率的高低是影响净利润规模的重要因素，挖贝研究院注意到，鼎佳精密近年管理费用率低于同行业上市公司平均值。

根据招股书披露，2021年至2023年，鼎佳精密管理费用率在4.7%至6.5%之间，而同行业可比公司达瑞电子（300976）、光大同创（301387）、捷邦科技（301326）、鸿富瀚（301086）、恒铭达（002947）同期管理费用率平均值在6.5%至9.1%之间。

如最近一年2023年，鼎佳精密管理费用率是5.98%，同行业公司平均值是9.09%，前者比后者低3.11个百分点。鼎佳精密管理费用若按照同行公司平均水平来支出（当年营收3.67亿元），公司毛利润大概要减去1100多万元，当年扣非后利润就在4000万元北交所隐形门槛上下。

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对于管理费用率低于同行业公司平均水平，鼎佳精密在招股书中给出的解释也很有意思，称公司费用管控严格谨慎，精细化日常管理，长期注重成本管控使得公司人员精简高效，总体薪酬金额较低。话外音是，捷邦科技等上市公司友商的管理团队不够高效。

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发明专利系筹备IPO期间突击取得

鼎佳精密主要为笔记本电脑等消费电子领域供应元器件，一类是用于电磁屏蔽、粘贴组装等功能性产品，另一类是纸箱等防护性产品。2023年，公司功能性产品收入占比七成左右，防护性产品占比三成左右。

对于北交所十分关注的企业创新特征，鼎佳精密在招股书中仅从两个维度披露了两页内容，相较于其他企业来说十分简练，因此北交所在一轮问询中也要求公司充分披露创新特征。

挖贝研究院对鼎佳精密的创新性进行研究，发现两个有意思的现象。

一是公司在筹备IPO期间突击增加发明专利。根据公司在招股书中披露的专利列表显示，18项发明专利中，除2项继受取得的专利是2014年申请的，其余16项是2020年至2022年集中申请的，而根据公告显示，公司曾计划以2022年6月30日为基准日申报深交所上市。

与发明专利突击增加形成鲜明对比的，是公司实用新型专利的申请节奏。专利列表显示，公司在2017年至2023年每年都取得几十项实用新型专利，并不是在某几个年度突击取得。

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（图为部分发明专利）

二是公司“第二号”核心技术人员是大专学历、85后，16岁就参加工作。根据招股书，公司核心技术人员3名，按排序依次是董事长李结平、监事赵波云、研发主管王晓龙。其中赵波云作为“第二号”核心技术人员，1988年出生，大专学历，2004年在鼎佳精密子公司任普工，算起来16岁就参加工作。

另外，公司“第三号”核心技术人员王晓龙出生于1989年，大专学历，23岁在安洁科技（002635）做一年助理工程师后，就进入鼎佳精密担任研发主管。

家族企业色彩浓

李结平家族8人持股约90%，均在公司任职

鼎佳精密家族企业色彩浓厚。

股权方面，鼎佳精密实控人李结平、曹云夫妇二人直接持股87.07%，直接和间接合计控制公司89.77%的股份表决权，另外，实控人亲属李结高等6人共间接持股0.32%。计算下来，李结平家族持有公司股份达到90%左右。

职务方面，李结平任公司董事长兼总经理，曹云任董事，夫妇二人占据一半非独董席位。6名实控人亲属中，3人在鼎佳精密子公司担任部门高管，分别是李结高任昆山鼎佳物流部主管，徐新宏任重庆鼎佳业务部副总经理，程斌任昆山鼎佳包材事业部总经理；3人在鼎佳精密任职，分别是李水琴任采购部采购员，曹绪娟任人力资源部招聘专员，计结喜任生产部模切工。

上述所提公司管理费用率低、突击取得发明专利等，交易所暂未问询到，鼎佳精密是否会作出解释呢？

鼎佳精密 IPO 捷邦科技

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