世昌股份将上会：毛利率较行业龙头亚普股份高11个百分点较第一大客户吉利汽车高10个百分点

2025/5/26 19:58:59 挖贝网高慧

挖贝网 5月26日消息，据北交所官网公告，世昌股份（873702）将于5月30日北交所IPO上会。数据显示，该公司2024年主营业务毛利率为25.56%，较同行业龙头亚普股份（603013）高11.05个百分点，较第一大客户吉利汽车（00175.HK）高9.7个百分点，赚钱能力突出。

世昌股份去年6月26日获北交所受理材料，经过两轮问询，排队11个月迎来上会。

世昌股份主要产品是汽车塑料燃油箱总成，分为常压、高压两类，其中常压塑料燃油箱应用于传统燃油汽车领域，2024年收入占比86.72%；高压塑料燃油箱应用于插电式混合动力汽车，2024年收入占比13.28%。

从行业数据来看，世昌股份下游市场增速放缓。根据中国汽车工业协会数据显示，2024年，我国传统燃油汽车及插电式混合动力汽车销量一共为2371.2万辆，同比增速由2023年8.87%降至2024年1.32%。

不过世昌股份近年来业绩增长表现突出，2022年至2024年，公司营收分别为2.82亿元、4.06亿元、5.15亿元，其中2023年、2024年营收增速分别为44%、27%；2022年至2024年净利润分别为1812万元、5193万元、6924万元，其中2023年、2024年净利润增速分别为187%、33%。

世昌股份业绩增速明显跑赢我国塑料汽车燃油箱行业龙头亚普股份。数据显示，亚普股份2023年、2024年营收增速分别为1.66%、-5.91%，净利润增速分别为-6.95%、7.29%。亚普股份营收规模在80亿元级别。

对于业绩增速显著高于亚普股份的原因，世昌股份在一轮问询回复中表示，一是由于公司主要客户以国内自主品牌整车制造企业为主，而亚普股份客户群体众多，涵盖国内外知名整车制造企业。

二是由于公司主要产品对应客户车型的市场销量表现较好，吉利汽车博越系列、中国星系列、银河系列等车型，奇瑞汽车捷途系列车型及中国一汽奔腾系列车型市场销售情况良好，相应公司为其配套塑料燃油箱实现销售收入增幅较大，而亚普股份主要客户中的上汽大众、上汽通用、广汽丰田和东风日产等销量同比出现下滑，一汽大众销量增速较低，对亚普股份销售情况带来较大的不利影响。

世昌股份不仅业绩增长情况优于行业龙头，毛利率也高出不少。根据招股书数据，世昌股份2024年主营业务毛利率为25.56%，较亚普股份14.51%水平相比，高出11.05个百分点。

即使和第一大客户吉利汽车相比，世昌股份毛利率也明显较高。数据显示，吉利汽车2024年毛利率为15.9%，世昌股份比其高9.66个百分点。根据招股书，吉利汽车为世昌股份第一大客户，2022年至2024年公司对吉利汽车的销售额占营业收入的比重分别为47.89%、42.40%、50.45%。

世昌股份上会毛利率

世昌股份将上会：毛利率较行业龙头亚普股份高11个百分点 较第一大客户吉利汽车高10个百分点

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