北交所里程碑：钟睒睒34亿战略投资锦波生物背后的资本远见

2025/6/29 19:04:51 挖贝网李辉

6月26日，北交所“市值一哥”锦波生物（832982）发布的一则公告引发市场广泛关注。公司实际控制人杨霞以每股243.84元的价格协议转让575.33万股（占公司总股本5%）给钟睒睒控制的杭州久视，总作价14.03亿元。同步公告显示，锦波生物拟向钟睒睒旗下养生堂有限公司定向增发不超过717.57万股，募集资金不超过20亿元。交易完成后，钟睒睒将通过两家实体合计持有锦波生物10.58% 股权，跃居第二大股东；而杨霞的持股比例则从56.79% 稀释至50.73%，仍保持绝对控股地位。

董事长转让股权背后保护老股民权益显担当

作为国家级专精特新“小巨人”企业的掌舵人，董事长杨霞手握全球领先的重组人源化胶原蛋白技术，2024年带领公司实现营收14.43亿元，同比增84.92%、净利润7.32亿元，同比增144.27%的耀眼业绩，在企业高速发展中董事长却选择在这个关键时刻转让部分股权给钟睒睒，这一举动背后蕴含深意。

一方面，折价为战略投资者提供安全边际，吸引顶级资本赋能公司长远发展；另一方面，通过协议转让而非二级市场抛售，避免冲击股价稳定，保护中小投资者利益。在公告次日，锦波生物股价快速上涨，市场用实际行动表达对这一安排的认可。

此外，对于董事长主动转股的深层次逻辑，从表面上看似乎是创始人的减持行为，但实际上它蕴含着对中小股东权益的保护机制。若不采取老股转让的方式，而是仅仅推进定向增发，养生堂为了获得同等比例的股权将不得不增发更多的股份。通过将部分股权通过协议转让的方式直接出让，杨霞主动承担了股权稀释的主要压力，使得二级市场股东的权益稀释比例降低至可控范围内。这种做法既满足了战略投资者的持股需求，又降低了市场整体的稀释幅度，体现了创始人维护股东利益的初衷。

引入战略伙伴，实现资源互补

据悉，锦波生物此次定增募集的资金，将直接推动 “人源化胶原蛋白 FAST 数据库与产品开发平台项目” 的落地实施。该项目总投资额达 12.6 亿元，旨在通过人工智能技术构建全球最大规模的胶原蛋白序列数据库，实现从基因设计到工艺开发的全链条智能化突破。

同时，养生堂作为横跨生物制药、健康食品、化妆品等多领域的高科技企业，在基础研发、工业转化、渠道布局等方面拥有深厚积淀。其入股锦波生物，为双方带来了绝佳的资源互补机会。

在研发方面，养生堂成熟的研发管理体系可以为锦波生物提供宝贵经验，双方研发团队可共同开展项目攻关，加速新产品的推出。在商业化推广上，养生堂全国性销售网络以及消费端品牌运营经验，能助力锦波生物突破从实验室到市场的关键转化瓶颈，让锦波生物的产品更快、更广泛地触达消费者，提升市场占有率。

锦波生物与钟睒睒的联手，展现出资本与产业深度协同的蓝图。董事长杨霞让渡短期利益引入战略投资者，既守护股东权益，更为公司打开成长空间；养生堂斥资重仓押注，看中的不仅是胶原蛋白的千亿市场，更是锦波生物在全球生物材料领域的颠覆潜力。

对北交所而言，此次交易犹如一块关键拼图，体现了其作为成熟资本市场吸引顶级产业资本的能力。随着制度红利持续释放，未来必将有更多“锦波生物”在北交所获得资本助力，完成从技术颠覆者到产业领导者的华丽蜕变。

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