赛轮轮胎：行业承压不改长期向好内研外拓夯实长期增长动能

2025/8/25 20:09:43 挖贝网李辉

8月25日晚间，赛轮轮胎发布的2025年半年报显示，公司实现营业收入175.87亿元，同比增长16.05%；归母净利润18.31亿元；经营性现金流净额8.84亿元，同比大增179.10%，在行业承压下彰显发展韧性。

同时，为让投资者更好地分享公司经营成果，公司公布了2025年半年度利润分配方案，计划向全体股东每股派发现金红利0.15元（含税），预计派发现金红利4.93亿元（含税），占公司2025年半年度归母净利润的26.94%。

全球产能布局进一步优化

面对美国大范围征收关税等国际贸易壁垒冲击，赛轮轮胎以“主动布局”替代“被动应对”，2025年上半年加快项目建设力度，并进一步优化全球产能布局。海外印尼、墨西哥项目相继首胎下线，埃及、沈阳新和平生产基地规划启动。

公司表示，随着墨西哥、印尼、埃及等海外生产基地进入运营阶段，将大幅缩短公司与终端市场的距离，有效提升公司全球供应链的响应速度与灵活适配能力。

从全球市场来看，海外市场需求依旧旺盛，今年上半年公司境外主营业务收入达134.13亿元，同比增长18.72%，增速远高于境内主营业务。其中，子公司赛轮越南实现营收46.47亿元，同比增长14.72%；柬埔寨子公司CART TIRE实现营收31.38亿元，同比大增70.44%。

截至目前，公司共规划建设年生产3,155万条全钢子午胎、1.09亿条半钢子午胎和46.7万吨非公路轮胎的生产能力。庞大的产能储备与完善的全球供应链体系，为公司后续承接海外增量需求、抢占市场份额奠定坚实基础。

产品高端化提速

在轮胎行业“价格内卷”加剧的背景下，高端化转型成为轮胎企业摆脱低质竞争，实现高质量发展的关键举措。2025年上半年，公司聚焦关键核心技术持续加大研发投入，研发费用支出5.37亿元，同比增长14.67%，逐步推动产品向高端化、智能化、绿色化方向转型。其中，公司推出的液体黄金轮胎时尚系列、长途干线物流专用胎、低滚阻节油胎、液体黄金缺气保用胎等创新产品进一步完善了产品布局。

在高毛利高技术壁垒的非公路轮胎领域，公司已掌握巨型工程子午胎核心技术，并实现了自49吋到63吋全系列产品的产业化，同时构建起覆盖工程机械与农业装备等多个领域的全场景解决方案。目前，产品的高性能已不断得到市场验证，根据《中国橡胶》杂志发布的“2024年度中国工程胎企业10强”榜单，公司以较大优势位列首位。

全球品牌影响力持续提升

品牌价值对轮胎企业的生存与发展具有重要战略意义，在当前日益复杂的市场环境下，品牌成为公司抵御市场风险、实现产品溢价、构建长期竞争力的关键支撑。2025年上半年，公司通过举办主题宣传活动、参与高端赛事及行业展会等多维度举措加码品牌建设，品牌价值持续提升。

根据Brand Finance品牌价值评估机构发布的“2025年全球最具价值轮胎品牌榜单”，公司位列轮胎行业第10位，也是中国最具价值的轮胎品牌；在世界品牌实验室发布的2025年度“中国500最具价值品牌”榜单中，公司品牌价值位居榜单第105位，且连续八年实现两位数增长；5月，在北京举办的“2025品牌日商标品牌发展会议”上，公司旗下SAILUN、MAXAM两大品牌被认定为“AAA（全国级）知名商标品牌”，公司也成为首个获此认定的轮胎企业。

短期承压不改长期向好

2025年上半年，轮胎行业面临着国际贸易壁垒高筑等多重因素扰动，在行业承压下，公司通过全球产能优化、产品高端化提速、品牌价值提升等多维度发力，为公司未来长期可持续发展奠定了坚实的基础。

目前，行业不确定因素已逐步消退，一方面，美国关税政策基本落地，公司通过不断优化产能布局等举措积极应对；另一方面，二季度以来，轮胎主要原材料价格回落，成本端压力显著缓解，为下半年盈利修复创造有利条件。公司在披露半年报的同时，还披露了沈阳新和平基地投资计划，拟投资17亿元建设年产330万条全钢子午线轮胎及2万吨非公路轮胎项目，进一步扩大产能。

民生证券表示，赛轮轮胎全球化产能布局稳步推进，液体黄金轮胎与非公路轮胎共同驱动，充分受益于轮胎市场的扩大，成长属性凸显。

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