新天力9月30日北交所上会：两年营收增长17%净利润大增88% 对第一大客户蜜雪冰城销售出现下滑

挖贝网 9月28日消息，据北交所上市委公告显示，经过两轮问询的新天力（874555）将于9月30日上会。

公司核心产品是塑料制食品容器，如酸奶包装盒、外卖餐盒等，前五大客户包括蜜雪冰城、香飘飘（603711）、米村拌饭、伊利股份（600887）。

招股书报告期2022年-2024年，公司营收两年增长17%至11.01亿元，归母净利润增幅更高达88%至6840万元，但挖贝研究院注意到，公司2023年净利润大增主要得益于原材料降价幅度大于产品降价幅度，2024年净利润增长离不开享受841.20万元进项税加计抵减额。

继续从成长性角度看，尽管街饮为公司下游最快增长领域，公司第一大客户也正是街饮领域明星企业蜜雪冰城，报告期内公司对蜜雪冰城销售额占总营收比例均在25%左右，但销售额增速逐年放缓且2025年上半年同比下滑。

值得关注的还有，公司创新特征连续两轮遭北交所问询。

两年营收增长17%情况下：净利润增幅达88%

从招股书业绩来看，新天力2022年至2024年营收分别为9.44亿元、10.22亿元、11.01亿元，两年增长了17%；同期归母净利润分别为3632万元、5777万元、6840万元，两年增幅达到88%，净利润增幅明显高于营收。

一轮问询中，北交所要求新天力说明报告期内收入、净利润增长的具体原因及合理性。

一轮回复中，新天力披露称，2023年营业收入较2022年度增加7,737.26万元，同比增长8.19%，主要受上游主要原材料PP价格下行、国内市场运输单价回落等因素影响，综合毛利率从17.13%提升至18.78%，毛利额实现增长，推动2023年净利润较2022年度增加2,145.15万元，同比增长59.06%。2024年营业收入11亿元，较2023年同期增加7,921.63万元，同比增长7.75%，推动毛利额增长953.16万元，另外由于享受进项税加计抵减额841.20万元，带动当期净利润增加1,062.68万元，同比增长18.39%。

二轮问询中，公司报告期内净利润增长未被继续追问。

从回复情况来看，公司2023年净利润增速高于营收，主要是由于原材料降价，毛利率提升1.65个百分点。不过根据一轮回复，公司每年会根据原材料价格的波动幅度和变化趋势，对产品销售价格进行调整，2024年公司毛利率已经下降了0.48个百分点至18.3%，2024年净利润增长主要是受进项税加计抵减的利好影响。

街饮为增长最快的下游市场：公司对街饮类大客户销售额出现下滑

新天力产品主要应用于食品工业、餐食、街饮等领域，其中食品工业主要指陈列于超市货架供消费者选购的食品，如香飘飘等品牌。

几大领域中，街饮是增速最快的领域。根据二轮回复函，公司披露称，中国街饮市场规模2018年至2023年复合年增长率达到22.5%。对比之下，餐食领域预制米饭市场规模2023年同比增长率为7.99%，食品工业领域乳制品市场规模2018年至2022年复合年均增长率为5.44%。

虽然新天力在二轮回复中强调，食品工业领域营业收入在报告期各期占比均在30%以上，是公司重点发展的下游领域。但挖贝研究院注意到，街饮领域也是公司不可小觑的一块收入来源。

从报告期前五名客户阵容看，新天力2023年、2024年第一大客户均是全球最大现制饮品企业、全世界餐饮门店数量最多企业蜜雪冰城，对其销售金额均在2.7亿元以上，销售占比超25%。

不过从成长性角度来看，公司对蜜雪冰城的销售金额增速逐年减慢甚至出现下滑。根据招股书数据计算，2023年，公司对蜜雪冰城的销售金额同比增长19%，2024年该增速降至3%。根据二轮回复函显示，2025年1-6月，公司对蜜雪冰城销售额同比减少3,492.78万元，占去年全年对其销售额的12%，原因是蜜雪冰城自身打造了行业内最大规模的完整端对端供应链体系，对包材执行了分散化的采购策略。

而蜜雪冰城业绩增速亮眼。数据显示，今年上半年蜜雪集团实现营收148.7亿元，同比增长39.3%；净利润27.2亿元，同比增长44.1%。

除蜜雪冰城外，在街饮领域，都可（CoCo）在2022年时还是公司第五大客户，对其销售额超3000万元，但2023年、2024年都可（CoCo）均不在公司前五大客户之列。根据二轮回复函显示，报告期内，受都可（Coco）较低定价水平影响，基于战略因素考虑，公司逐步减少并停止了与都可（Coco）的业务合作。

另外在增长较快的餐食领域，新天力对多名客户的销售也出现下滑。公司对西贝2024年至2025年上半年塑料食品容器销售金额均下滑近14%，主要因西贝收缩快餐、砍掉零售。对张亮麻辣烫塑料食品容器销售收入从2022年1623万元下滑至2024年755万元，公司披露下滑原因是张亮麻辣烫相关产品定价水平较低，公司战略性减少了相关产品的供应。

再看重点发展的食品工业领域，新天力在该领域内最大客户香飘飘业绩已出现下滑趋势，2024年香飘飘营收、净利均下滑超9%，今年上半年营收下滑12%，利润方面亏损幅度明显加大。

创新特征被连问两轮

作为一家塑料食品容器生产商，新天力创新特征被北交所连问两轮。

一轮问询中，北交所要求新天力说明与同行业主要企业相比，公司主要产品在核心工艺方面的差异化情况，是否具备竞争优势。

一轮回复中，新天力披露称，在食品工业领域，公司塑料食品容器在阻隔阻氧性、避光性、无菌灌装等方面具有较强竞争优势；在餐食领域打包碗等产品方面，公司产品竞争优势主要是密封性、耐高温；街饮领域塑料杯产品的技术侧重点主要为密封性和差异化设计。

二轮问询中，北交所要求新天力进一步说明公司技术和产品创新性是否依赖于外购设备。

二轮回复中，新天力披露称，公司技术和产品的创新需要“硬实力”——先进的加工设备作为物质基础，更离不开“软实力”——对设备的深度调试和理解所代表的技术内化与创新能力。

新天力进一步披露称，业内生产设备多采购自天津恒瑞、德国伊利格、日本浅野、日本实友等行业内主流供应商，“硬实力”并非不可复制。如何在相同条件下，最大化发挥先进设备的技术潜力，实现诸如“无菌阻隔杯”等差异化产品的落地，是“软实力”的直观体现，也是决定行业内不同公司技术水平、拉开业内企业差距的关键。

根据招股书资料显示，新天力核心技术人员是何麟君和任军斌，其中何麟君是公司董事长兼总经理，1971年出生，高中学历；任军斌1986年出生，本科学历，在进入公司之前，任军斌在杭州爱华文具有限公司等多家企业担任工业设计岗，根据企查查显示，杭州爱华文具有限公司为一家小型企业，参保人数为0。