新能源反转势头确立石大胜华第三季度归母净利润环比最高预增126.40%

2025/10/16 10:14:22 挖贝网李辉

2025年，新能源行业“反内卷”效应落地，叠加储能、固态电池两大核心主线驱动，产业链从低迷走向复苏。作为全球电解液溶剂龙头，石大胜华持续聚焦新能源新材料领域，前三季度业绩逐季攀升。

10月15日晚间，石大胜华披露2025年前三季度业绩预告，公司单季度业绩环比显著改善。继第二季度归母净利润环比增长2.59%后，公司第三季度归母净利润预计实现-1866.22万元至733.78万元，环比增幅达32.87%-126.40%，增速较二季度显著加快。

新能源行业反转逻辑落地

石大胜华作为锂电材料领域的重要企业，在新能源行业回暖下持续受益。2025年，新能源行业凭借“反内卷”效应实现整体预期持续好转，其产业链围绕储能与固态电池两大核心主线展开，各环节企业凭借技术、产能、市场布局等优势，共同推动行业从低迷走向复苏。

2025年储能市场强劲爆发，全球主要经济体在战略层面明确了储能的长期定位。据新能源行业资讯机构InfoLink统计，2025年上半年，全球储能电芯（储能系统的核心部件）出货量达240.2GWh，同比增长106.1%。根据CNESA的数据，2025年上半年，中国新型储能新增投运规模达到23.03GW/56.12GWh（功率/能量），两个指标同比增长均超过68%，累计装机功率和能量分别突破100GW和240GWh。

在经历了一段时间的价格调整与产能出清后，中国锂电池产业显现出明确的周期性拐点。根据2025年第二季度的数据，中国锂电全产业链实现了2678.64亿元的营业收入，同比增长超11%，环比增长超13%。盈利能力的修复更为明显。当季归母净利润总额达到217.65亿元，同比激增30.49%，环比增长18.68%。此外，从上游的正极材料，到中游的负极材料、电解液，再到下游的锂电池制造，几乎所有细分领域都实现了盈利能力的显著改善。

锂电材料一体化布局成效显现

在行业复苏周期中，石大胜华生产经营不断向好。公司近期完成了10亿元定增募资，募投项目22万吨/年锂电材料生产研发一体化、年产10万吨液态锂盐、年产1.1万吨添加剂顺利推进，为远期业绩增长提供支撑。同时，公司传统优势产品碳酸酯系列溶剂的市占率保持领先。

值得一提的是，六氟磷酸锂在供需紧平衡的作用下价格强势上涨。Wind数据显示，7月中旬以来，六氟磷酸锂价格从4.93万元/吨上涨至7.30万元/吨（10月15日），区间涨幅达到48%。对石大胜华来说，其建有年产规模10万吨六氟磷酸锂液态生产装置，共配备10条现代化生产线，具备规模化、连续化的液盐生产能力，在行业竞争中建立了差异化优势。

在布局锂电材料一体化的过程中，石大胜华的竞争优势持续显现。首先是公司的全产业链优势。公司具备五大碳酸酯溶剂、六氟磷酸锂及部分添加剂的生产能力，可实现95%以上基础原材料自供，具有极高的产业链配套优势，使公司在保证原材料供应稳定的基础上，大幅降低原材料采购成本，同时避免由于外采原料品质差异造成的电解液产品质量波动。

其次，石大胜华技术实力领先。公司不仅拥有全品类高端S级、SS级溶剂产品，在产项目更同步覆盖C2、C3等多种工艺技术路线。固态电池技术领域，公司在硅基负极领域较早布局并积累了多项成果，共拥有硅氧负极SH-P01、硅氧负极SH-H02、硅碳负极SH-S01、硅碳负极SH-S02四款产品。此外，公司构建了从小试、中试到量产的完整技术转化平台，为项目高效落地奠定了坚实基础。

客户结构方面，今年3月，石大胜华与宁德时代达成战略合作，约定在协议有效期内（至2025年12月31日），宁德时代向公司控股子公司胜华连江采购电解液预计10万吨。此次合作既为公司产能消化提供了市场保障，也进一步验证了公司在锂离子电池材料领域的竞争力。

展望未来，分析人士指出，随着新能源汽车、储能等下游需求持续释放，六氟磷酸锂产品价格走强，以及公司定增项目逐步达产贡献效益，石大胜华有望充分享受行业反转红利，盈利弹性有望进一步释放。

石大胜华

新能源反转势头确立 石大胜华第三季度归母净利润环比最高预增126.40%

新能源反转势头确立石大胜华第三季度归母净利润环比最高预增126.40%