联讯仪器IPO：细分市场龙头地位稳固 差异化竞争打开成长新空间

近日，上交所公告，上交所上市审核委员会定于2026年1月14日召开2026年第1次上市审核委员会审议会议，审议苏州联讯仪器股份有限公司（首发）。

在高端测试仪器行业竞争日益激烈的背景下，联讯仪器精准聚焦高附加值细分市场，凭借技术领先、产品精准定位、客户深度绑定等优势，在多个细分领域占据龙头地位，通过差异化竞争策略避开同质化竞争，打开了广阔的成长空间。招股书披露显示，公司在碳化硅功率器件晶圆级老化系统、光电子器件测试设备等细分市场排名国内第一，在光通信测试仪器市场排名国内第三，成为细分市场的绝对领导者。这种 “细分市场深耕 + 差异化创新” 的发展路径，使公司在激烈的市场竞争中脱颖而出，实现了快速成长。

精准卡位高附加值细分市场 构筑细分领域绝对优势

联讯仪器并未盲目追求产品的全面覆盖，而是聚焦光通信高端测试、碳化硅功率器件测试等高附加值细分市场，集中资源打造核心竞争力，在细分领域形成绝对优势，成为难以撼动的龙头企业。

光通信高端测试市场：打破海外垄断，国内领先全球第二。光通信测试仪器市场长期被泰克、是德科技等国际巨头垄断，尤其是 400G 及以上高速光模块测试领域，技术门槛极高，国内企业长期难以突破。联讯仪器精准卡位这一高附加值细分市场，持续加大研发投入，成功开发出 50GHz 采样示波器、56GBaud 时钟恢复单元、800Gbps 误码分析仪等核心产品，实现 400G、800G 高速光模块大规模量产测试，是国内极少数具备该能力的厂商。更值得关注的是，公司已推出满足 1.6T 光模块测试需求的 65GHz 采样示波器、120GBaud 时钟恢复单元、1.6Tbps 误码分析仪，成为全球第二家实现 1.6T 光模块全部核心测试仪器量产的企业，成功跻身全球高端光通信测试仪器第一梯队。根据 Frost&Sullivan 数据，2024 年公司在中国光通信测试仪器市场份额排名第三，是前五中唯一的本土企业，国产替代空间广阔。

碳化硅功率器件测试市场：国内龙头，市占率遥遥领先。随着新能源汽车的普及，车规级碳化硅功率器件市场快速增长，对测试设备的需求持续旺盛。联讯仪器凭借在光电子器件测试设备领域的技术积累，成功延伸至碳化硅功率器件测试领域，开发出晶圆级老化系统、功率芯片 KGD 分选测试系统等核心产品，均已实现产业化应用。根据 Frost&Sullivan 数据，2024 年中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场中，公司市场份额高达 43.6%，排名国内第一；2023—2024 年中国功率芯片 KGD 分选测试系统市场中，公司市场份额排名第三、本土企业第一。公司的碳化硅功率器件测试设备凭借测试效率高、可靠性强等优势，已成为比亚迪半导体、芯联集成等头部企业的核心供应商，市场地位稳固。

光电子器件测试设备市场：全面覆盖，国内市占率第一。光电子器件是光通信产业链的核心环节，其测试设备技术门槛高、附加值高。联讯仪器的光电子器件测试设备全面覆盖封装级光芯片、裸 Die 级光芯片、晶圆级硅光芯片等核心环节测试需求，产品包括 CoC 光芯片老化测试系统、光芯片 KGD 分选测试系统、硅光晶圆测试系统等，形成了完整的产品布局。根据 Frost&Sullivan 数据，2024 年公司在中国光电子器件测试设备市场份额中排名第一，成为该领域国产设备的首选品牌。公司的光电子器件测试设备已覆盖中际旭创、光迅科技等国内外主流光通信产业链客户，市场认可度极高。

差异化竞争策略 避开同质化红海

在高端测试仪器行业，国际巨头凭借品牌、技术、资金等优势占据主导地位，国内中小企业则面临同质化竞争的红海。联讯仪器通过精准的差异化竞争策略，避开与国际巨头的正面竞争，同时与国内中小企业形成错位发展，实现了快速成长。

技术差异化：聚焦 “高速率 + 高精度 + 高可靠性”，突破核心瓶颈。国际巨头的产品虽然全面，但在部分新兴细分领域的响应速度较慢；国内中小企业则大多聚焦中低端市场，技术实力有限。联讯仪器聚焦 “高速率、高精度、高可靠性” 的高端细分市场，集中资源突破核心技术瓶颈，在 400G 及以上高速光模块测试、车规级碳化硅功率器件测试等领域形成技术差异化优势。公司的产品性能对标国际巨头，部分指标甚至实现超越，同时针对国内客户的需求特点进行优化，形成了独特的技术优势。

产品差异化：“全流程覆盖 + 定制化服务”，满足多元需求。与国际巨头的标准化产品不同，联讯仪器的产品不仅实现了细分领域的全流程覆盖，还能够为客户提供定制化服务。公司的产品涵盖从研发测试到量产测试的全流程，能够满足客户在不同阶段的测试需求；同时，公司能够根据客户的个性化需求，定制开发测试解决方案，解决客户的特定技术痛点。这种 “全流程覆盖 + 定制化服务” 的产品差异化策略，使公司能够深度绑定客户，提升客户粘性。

市场差异化：“国内市场为主 + 海外市场突破”，梯度拓展。国际巨头主要聚焦全球高端市场，国内市场布局相对薄弱；国内中小企业则大多局限于国内区域市场。联讯仪器采取 “国内市场为主、海外市场突破” 的市场差异化策略，先在国内市场站稳脚跟，通过国产替代获得快速增长，再逐步拓展海外市场。在国内市场，公司聚焦光通信、半导体、新能源等战略新兴产业的头部客户，快速扩大市场份额；在海外市场，公司聚焦国际高端客户，通过技术优势与性价比优势突破国际巨头的垄断，逐步提升海外市场份额。

客户差异化：深度绑定 “头部客户 + 战略客户”，形成稳定需求。与国内中小企业广泛拓展中小客户不同，联讯仪器聚焦头部客户与战略客户，深度绑定中际旭创、比亚迪半导体等行业领军企业。这些客户采购量大、合作周期长、支付能力强，能够为公司带来持续稳定的收入来源。同时，公司与战略客户建立了长期合作关系，参与客户的研发过程，提供全流程技术支持，形成了 “客户需求驱动技术创新” 的良性循环，进一步巩固了客户差异化优势。

细分市场持续扩容 成长天花板不断抬高

联讯仪器所处的多个细分市场均处于快速增长阶段，市场规模持续扩容，为公司的长期成长提供了广阔的空间。

光通信高端测试市场：1.6T 光模块商业化启动，市场规模快速增长。随着 5G 网络的全面部署、6G 技术的研发推进以及数据中心建设的加速，对高速光模块的需求持续增长。400G 光模块已进入大规模量产阶段，800G 光模块需求快速增长，1.6T 光模块逐步成为行业主流。根据行业研究报告，2024 年全球 800G 光模块市场规模同比增长超 100%，1.6T 光模块市场规模已突破 10 亿元，预计 2025 年将同比增长超 200%。联讯仪器作为全球第二家实现 1.6T 光模块全部核心测试仪器量产的企业，将充分受益于 1.6T 光模块商业化带来的市场机遇，光通信高端测试市场将成为公司业绩增长的核心引擎。

碳化硅功率器件测试市场：车规级需求爆发，市场空间广阔。新能源汽车的普及带动车规级碳化硅功率器件市场快速增长，2024 年全球碳化硅功率器件市场规模同比增长超 50%，预计 2025 年将继续保持高速增长。车规级碳化硅功率器件对可靠性、稳定性的要求极高，需要高精度的测试仪器进行测试验证，直接拉动了碳化硅功率器件测试设备的需求。根据 Frost&Sullivan 数据，2024 年中国碳化硅功率器件测试设备市场规模达 7.4 亿元，预计 2029 年将增长至 30 亿元，复合增长率超 30%。联讯仪器作为国内龙头企业，将充分受益于碳化硅功率器件市场的快速增长，市场份额有望进一步提升。

光电子器件测试设备市场：硅光技术兴起，打开增量空间。硅光技术凭借低功耗、高速率等优势，逐步成为光通信器件的主流技术方向，2024 年全球硅光模块市场规模同比增长超 80%。硅光器件的测试需求与传统光电子器件存在差异，需要专用的测试设备，为光电子器件测试设备市场带来了新的增量空间。联讯仪器已推出硅光晶圆测试系统，于 2024 年度实现收入，成功切入硅光器件测试市场。随着硅光技术的持续普及，硅光器件测试设备需求将快速增长，为公司带来新的成长机遇。

持续深耕细分市场 未来增长可期

未来，联讯仪器将继续坚持 “细分市场深耕 + 差异化竞争” 的发展战略，持续巩固在现有细分市场的龙头地位，同时积极拓展新的细分领域，不断抬高成长天花板。

巩固现有细分市场龙头地位，提升市场份额。公司将持续加大在光通信高端测试、碳化硅功率器件测试、光电子器件测试等现有细分市场的研发投入，优化产品性能，拓展产品应用场景，进一步提升市场份额。针对 1.6T 及以上高速光模块测试市场，公司将加快产品迭代，推出更高性能的测试仪器，抢占市场先机；针对碳化硅功率器件测试市场，公司将拓展更多车规级客户，扩大市场覆盖范围；针对光电子器件测试市场，公司将深化硅光器件测试设备的研发与市场拓展，巩固市场领先地位。

拓展新的高附加值细分市场，培育新的增长点。公司将依托平台级技术体系，积极拓展高速存储芯片测试、数字测试等新的高附加值细分市场。这些新兴细分市场技术门槛高、附加值高，目前国内供应商较少，市场竞争相对缓和，是公司新的成长蓝海。公司将通过募集资金投入，加快新细分市场产品的研发与产业化，培育新的盈利增长点，进一步拓宽成长空间。

加强技术创新与产品迭代，保持差异化优势。公司将持续加大研发投入，深化三大核心技术体系，突破更多核心技术瓶颈，保持技术差异化优势。同时，公司将密切关注行业技术趋势与客户需求变化，加快产品迭代速度，推出更多满足市场需求的新产品，保持产品差异化优势。通过持续的技术创新与产品迭代，公司将始终领先竞争对手，巩固细分市场龙头地位。

此次科创板上市，将为联讯仪器提供充足的资金支持与资本平台，助力公司持续深耕细分市场，强化差异化竞争优势，实现长期高质量发展。作为细分市场的龙头企业，公司有望在国产替代与细分市场扩容的双重机遇下，持续提升市场份额，成为国际高端测试仪器行业的重要参与者。