微泰医疗发布中报盈喜，上半年净利逼近去年全年

2026/7/31 10:25:20

7月30日盘后，微泰医疗-B（02235.HK）发布2026年中期正面盈利预告。公司预计上半年收入不低于人民币4亿元，较去年同期的2.46亿元增长不低于63%；归母净利润不低于3600万元，去年同期为净亏损200万元，实现扭亏为盈。

这是微泰医疗连续第二个报告期录得盈利。2025年全年，公司营收6.61亿元，同比增长91.2%，归母净利润4015万元，系上市以来首次全年盈利。2026年上半年收入已达去年全年的六成，净利润接近去年全年的九成，增长势头未见放缓。

公告披露了业绩增长的三方面原因。收入端，公司核心产品持续葡萄糖监测系统（CGM）销售保持强劲增长，贴敷式胰岛素泵系统和血糖监测系统等产品线稳健发展。毛利端，CGM营收占比提高叠加生产规模效益释放，推动整体毛利率较去年同期显著上行。费用端，经营效率持续提升，营销活动不断优化，销售费用占收入比例持续下降。三项因素共同作用，公司净利率从2025年全年约6%提升至上半年不低于9%。

超预期表现的背后，是公司上半年在国内外市场的密集落地。国内电商渠道继续保持强劲势头，今年618期间公司CGM电商出货量同比增长157%，线上会员规模扩张115%，在天猫、京东、抖音、小红书四大平台的动态血糖仪品类中均取得领先位置。其中天猫拿下动态血糖仪单品单店销量和测糖仪热销榜双料第一，血糖用品热销榜蝉联榜首超420小时；抖音渠道销售额同比增长超200%，京东定制款AI CGM在PLUS DAY活动中10分钟售出超1万台。从去年双十一CGM全网GMV增长218%，到今年618出货量增长157%，公司线上渠道已展现出持续的增长惯性。

海外市场同样进展频密。7月14日，核心产品LinX持续葡萄糖监测系统获得韩国上市批准，进一步拓展东亚高支付力市场。此前LinX已在巴西、印度等20多个国家完成注册准入，并成功纳入欧洲多国医保体系。据2025年年报，公司海外收入3.43亿元，同比增长227%，首次超过国内收入，产品覆盖全球120多个国家和地区。海外市场已成长为公司核心增长极之一。

产品管线方面，公司正从CGM企业向糖尿病管理全链条平台演进。闭环人工胰腺产品已提交国家药监局注册，预计年内有望获批；第二代贴敷式胰岛素泵和分体式CGM（AiDEX FLEX/LinX FLEX）也分别向国内和欧盟提交了注册申请。6月底的链博会期间，公司宣布与诺和诺德签署合作协议，依托CGM设备为其降糖、减重新药提供实时血糖反馈，探索药械联动的慢病管理模式。能够获得全球糖尿病药物龙头的合作认可，也是对微泰CGM产品力的有力背书。

从2021年以18A规则在港股上市、历经三年亏损，到2025年首次盈利，再到2026年上半年盈利加速，微泰医疗的基本面正在经历持续且清晰的改善。近期港股医疗器械板块整体回暖，微创机器人、心玮医疗、四环医药等公司集中发布正面盈利预告，微泰医疗此次中报预喜为这一趋势又添一例。公司表示，实际中期业绩预计于2026年8月底前正式公布。

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