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天际股份27亿元收购的资产成烫手山芋:连续3年计提商誉减值 还有14.4亿元商誉

2020/3/30 21:40:58      挖贝网 李矛

3年前收购花27亿元巨资收购的江苏新泰材料科技有限公司(简称,新泰材料),天际股份(002759)本来寄望公司未来能形成双主业发展格局,结果谁也没有想到现在成为了“烫手山芋”。

天际股份在2017年、2018年度连续2年合计计提5.36亿元商誉减值后,今年再度计提3.38亿元,并表示,未来还存在计提风险。

这一切要从3年前说起。

27亿元收购的新泰材料:寄望成为双主业

2016年,由于国家加强对新能源汽车行业的政策支持,新能源汽车的产销量出现爆发式增长,而新能源汽车快速增长又推动整个对锂电池需求暴增。

相关资料显示,六氟磷酸锂是锂离子电池关键材料之一电解液的重要组成部分,六氟磷酸锂具有绿色环保、占用体积小、发热少、储能高、性价比高等特点。广泛应用于动力电池、储能及数码、照明系列锂电池等产品中。

正是由于六氟磷酸锂作为电解液的核心材料具有上述诸多优势,市场上甚至出现少有的供不应求状况,从而也使得市场价格从2015年9月份呈快速上涨态势。

而当时仅一年的天际股份主业家电业务却出现了瓶颈期。2013年、2014年和 2015年营业收入分别3.7亿元、4亿元和4.1亿元,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为 5578.72万元、5724.99万和5980.53万元。

营收和利润双双进入个位数增长,这对一家上市公司估值来说就失去想像空间价。形势所迫之下,天际股份突然想到“家电+锂离子电池材料”双主业发展模式,实现多元化发展战略,进而进一步优化公司现有的业务结构和盈利能力。

这在一战略思想主导下,天际股份很快就完成了收购从事六氟磷酸锂产品的研发、生产和销售的新泰材料100%股权。

据了接,交易对价为27亿元,卖方为新华化工、兴创源投资及新昊投资。

同样一笔资产:连续3年计提商誉减值

从交易对价看,天际股份当时是非常看好锂离子电池材料未来前景。

成交价为27亿元,而根据相关机构出具报告书显示,收购日新泰材料净资产公允价值仅为3.81亿元,因此形成大约23.19亿元商誉。形成如此大的商誉,在上市公司单笔收购中并不多见。

不过,天际股份也认识到起其中的风险,并在收购报告中进行了提示。

天际股份认为风险主要来自2个方面:1、六氟磷酸锂目前作为锂离子电池电解液的核心材料,未来存在被新材料替代的风险;2、新泰材料存在六氟磷酸锂产品在技术、工艺、环保等方面因新技术、新工艺、新材料等的出现而被取代,从而导致经营业绩下滑的风险。

为了减少风险,天际股份与3名卖方签署业绩对赌协议。3名出售方承诺在2016年、2017年和2018年,新泰材料要分别实现1.87亿元、2.4亿元和2.48亿元,累计承诺净利润为6.5亿元。

谁也没有料到,仅一年之后就一语成谶,新泰材料的经营就未达到预期。于是,天际股份在2017年对新泰材料计提了1.5亿元的商誉减值,而这一提就是三年,2018年计提3.86亿元,2019年计提了3.38亿元。

对天际股份来说,更为难受的是,三年累计计提8.74亿元商誉减值或许还只是个开始。天际股份来表示,截止到目前为止,公司对这笔资产还约有14.44亿元商誉。只要未来该部分资产经营不善,都将需要计提减值准备。

天际股份在2019年年报中也强调,商誉余额仍然较高,由于新能源材料行业发展存在不确定性,未来仍存在商誉减值计提风险。

新泰材料已经成为“烫手山芋”,对公司未来的业绩形成很大的潜在风险,如果计提大额的商誉减值准备,不排除公司业绩出现亏损的可能。