维科技术：钠电池赛道核心标的，未来业绩可期

近年来，随着全球能源结构转型加速，钠电池这一新兴技术逐渐从实验室走向产业化。在锂资源价格剧烈波动、储能需求爆发的背景下，钠电池凭借其成本优势和安全性能，成为资本市场关注的新焦点。然而，喧嚣之中，我们更需要冷静思考：钠电池究竟是真趋势，还是短期概念炒作？在这场技术变革中，哪些企业能够真正脱颖而出？

钠电池兴起的时代背景

锂离子电池在过去十年间主导了新能源市场，但锂资源的稀缺性始终是悬在行业头顶的"达摩克利斯之剑"。中国作为全球最大的锂电池生产国，锂资源对外依存度超过60%，这使得产业链对替代技术的需求日益迫切。2022年，碳酸锂价格一度突破60万元/吨，虽然后续回落至20万元/吨以下，但价格的剧烈波动已经给行业敲响了警钟。

与此同时，储能市场正在经历爆发式增长。根据中关村储能产业技术联盟（CNESA）的数据，2023年中国新型储能新增装机规模突破30GWh，同比增长超过150%。随着产业链的完善、技术成熟度的提高和规模效应，钠离子电池成本有望比磷酸铁锂电池低20%以上。在低速电动车辆和储能领域，钠离子电池将成为主流。

政策层面同样得到了有力支持。国家《"十四五"能源规划》明确提出要加快发展新型储能技术，江苏、浙江等地更是针对钠电池储能项目给出了0.3-0.5元/Wh的补贴政策。这些举措无疑为钠电池的产业化进程注入了强劲动力。

到了2025年，钠电池再次进入人们的视野，原因是钠电已突破规模化成本临界点，当前需求增长显著，尤其在极端环境储能和电动两轮车领域已实现规模化应用，同时产业链降本成效显著，上游材料自给率提升，中游兼容锂电产线，下游集成设计优化，全链成本优势凸显。市场人士预计宁德时代、华阳股份、维科技术等企业将受益于钠电产业化应用快速渗透的进程。

以宁德时代为例，2025年4月，宁德时代在首个超级科技日上发布全球首个大规模量产的钠电池——宁德时代钠新，正式开启钠电产品从0到N的广泛应用，推动能源利用从“资源依赖”迈向“能源平权”，重构世界能源的版图。

作为宁德时代全新的钠离子电池品牌，宁德时代钠新包含“钠新动力电池”和“钠新-24V重卡启驻一体蓄电池”两类产品，均可实现零下40℃至零上70℃的全温域征服，重新定义电池的极限温域禁区。

紧接着在2025年5月，南方电网在云南文山州投产了全国首个大型锂钠混合储能电站——宝池储能站，总规模达200MW/400MWh，调节电量达5.8亿kWh，绿电占比高达98%，其中，项目包含的40MWh钠离子电池由，由中国科学院物理研究所技术孵化，拥有多项钠离子电池核心专利的中科海钠提供。该项目创造了“全球首套构网型钠离子储能系统”“全球最大高压直挂式构网储能系统”等多项世界纪录，体现出钠电在新型储能中的广阔应用空间。

此外，钠电产业也是华阳股份近年来重点布局的战略领域。2024年，华阳股份钠离子电池产能突破2GWh，成功研发华阳首创、全国首台钠电煤矿应急电源，并在煤炭矿井成功运行；工商业储能柜、电动二轮车、路灯等钠电新产品亮相“第三届钠离子产业发展论坛”，华钠芯能荣获“全国首批钠离子电池循环寿命测评参与单位”。

值得注意的是，据起点研究院数据显示，在2024中国钠电池出货量TOP20排行榜中，排名第一是一家名为“维科技术”的上市公司，那么维科技术在钠电池领域的布局也是如何的呢？

维科技术：前瞻布局，抢占钠电赛道先机

在众多布局钠电池的上市公司中，维科技术因其与钠创新能源的深度绑定而备受关注。钠创新能源作为国内钠电池技术的领先企业，维科技术可谓有较为明显的“先发优势”。

维科技术对钠电池领域的涉足堪称行业先驱。早在 2019 年，当多数企业还在观望时，维科技术便开启钠电产业化研究之旅。彼时，全球电化学储能市场虽以锂离子电池为主导，但锂资源分布不均的问题已初现端倪。

同年，基于对行业趋势的精准研判，维科技术果断投身钠电池研发。与上海交大马教授合作，进行钠电产业化研究，开始布局钠电；2020年实现技术突破，开展二轮车项目钠电示范，成功开发了国内首个二轮车钠离子电池；2021年公司钠电产业化加速，成立了钠电研发中心，加快钠电池产业化进程；2022年战略投资布局，战略投资钠电上游产业链，承担省“尖兵”“领雁”研发攻关项目；2023年量产里程碑，实现国内首条GW级钠电产线量产；2024年产品&应用持续创新，发布全新聚阴离子钠电池，探索更多元的钠电应用场景，实现国内多个钠电示范项目成功落地。

产品方面，2024年维科推出能量型-聚阴离子钠电池系列。其中维科S170系列额定容量170Ah，能量密度105Wh/kg，循环寿命≥8000次，具有高安全、高能量密度、长循环寿命等优势，应用场景包括储能电站、工商储能等大型储能等。维科SH50系列额定容量50Ah，能量密度100Wh/kg，循环寿命≥6000次，具有高安全、高能量密度、高比能等优势，应用场景主要为工商储、家储等小型储能。

应用方面，在储能领域，公司2024年助力多个钠电储能示范项目成功落地：为广发100MW/200MWh钠电储能电站、内蒙古呼和浩特可镇2.5MW/10MWh钠电储能电站、连云港市能源集团1MW/2MWh独立共享新型储能项目等多个示范项目独家提供电芯，投建并运营了华润电力深汕公司30MW辅助调频储能电站。

据维科技术财报披露，2024年，维科技术通过公开招标取得百MWh级钠电储能应用项目，具备规模化量产能力；公司2024年储能电池业务实现营业收入6811万元，毛利率为-7.35%，同比增加19.28个百分点后仍为负值。

针对规模化量产后毛利率为负的原因及合理性，维科技术回应称：“公司2024年储能电池业务产能利用率仅为10%左右，产能利用率不足增加了单位成本，导致设备折旧和人员工资等固定成本无法被有效覆盖；新建生产线在初期由于设备调试、工艺优化等问题，会导致生产效率低下。其次，在市场开拓初期，为了抢占市场份额、快速占领市场，公司会通过低价策略吸引客户，降低产品价格，甚至低于成本销售。最后，在规模化量产初期，原材料采购量不大，公司缺乏议价能力，无法有效降低原材料采购成本，导致生产成本居高不下。”

不过，维科技术也对外表示，随着技术进步和市场规模扩大，未来成本会下降，毛利率会逐步改善。对于外界关注的储能电池业务在手订单情况，维科技术披露称，2025年国内储能市场对于钠离子储能电池的需求明显增加，截至目前，公司已有在手约100MWh的钠离子电池储能项目订单，主要客户是国内各能源集团，并且储备了超过600MWh的钠离子电池储能项目订单，2025年至2026年会逐步落地。

近期，维科技术的钠电池领域的产能也在不断落地，6月19日，南昌维科钠离子电池项目备案通过。据悉，该项目总投资42854万元，建设地点位于江西省南昌市新建区经开区坚磨大道699号。项目占地面积17274平方米，建筑面积21054平方米，建设内容包括厂房装修及设备购买，主要配置正极/负极激光模切机、叠片机、自动化组装线、智能干燥线等核心生产设备，建设聚阴离子全自动产线，形成3GWh的大容量钠离子储能电池产能。项目主要产品：200Ah及以上容量的钠离子电池，建成后可以达到年产3GWh钠离子电池的规模。项目预计于2025年7月开工，2028年6月竣工。

在市场方面看来，前景同样令人期待。中国储能研究报告2025指出，由于钠离子电池的成本优势尚未显现，主要由于近年来碳酸锂价格回落，使得锂电池成本逐渐接近钠离子电池的理论成本，导致钠离子电池在市场推广时面临挑战。尽管如此，钠离子电池在特定场景下仍具备潜在应用价值，尤其在国际形势复杂、锂资源供应不稳定的背景下，其战略意义不容忽视。预计到2030年，钠离子电池在储能领域的需求将超过300GWh，未来有望在市场中逐步拓展。这些数据都预示着钠电池市场即将迎来爆发式增长。

由此可见，维科技术在钠电池领域的布局，是一场从技术研发到产业落地的深度实践。通过持续的技术创新构筑核心竞争力，凭借合理的产能布局与产业链协同构建产业生态，在钠电池这片新兴蓝海中，无论是大规模储能电站、工商储领域，还是两轮车及共享换电、通信基站储能等细分市场，都能精准匹配产品，提供高效、安全、可靠的能源解决方案，极大提升了用户体验，增强了产品市场竞争力，有力推动了钠电池在多领域的规模化应用。