成都汇阳投资关于氟化工，新一轮景气周期启动！

2026/6/15 14:54:04

　　今日 A 股市场整体呈现震荡调整态势，主要指数均出现不同程度的回落。截至收盘，上证指数微跌 0.16%报 3987.01 点，深证成指下跌 0.68%，创业板指回调 1.13%。尽管指数表现疲软，但市场结构性行情依然显著，资金在部分高景气赛道中抱团明显，新能源相关产业链的复苏逻辑正在被市场反复验证。

　　在新能源板块中，氟化工产业链今日表现尤为亮眼，成为震荡市中的领涨先锋。本轮行情的爆发并非偶然，而是多重利好共振的结果。氟化工板块正迎来多重利好催化，新一轮景气周期已经启动。

　　供需格局重塑，产品价格持续攀升

　　近期，萤石作为氟化工产业链的核心上游资源，供应持续偏紧。受环保督查及矿山配额限制影响，国内萤石开工率维持低位，而下游制冷剂、新能源锂电、半导体等需求端持续回暖，导致供需错配加剧。截至本周三，无水氢氟酸、R32 制冷剂等主流产品价格已连续7周上涨，部分高端氟材料价格甚至创下近3年新高。

　　政策驱动叠加技术突破，高端氟材料国产替代加速

　　工信部近期发布《重点新材料首批次应用示范指导目录(2026 年版)》，明确将六氟磷酸锂、聚偏氟乙烯(PVDF) 、全氟磺酸膜等关键氟材料纳入支持范围。此举将进一步推动高端氟化工产品的国产化进程。

　　同时，国内头部企业在技术上取得重要突破。东岳集团成功实现质子交换膜的规模化量产，已进入宁德时代、比亚迪等头部电池企业的供应链体系; 巨化股份的电子级氢氟酸已通过台积电、中芯国际的认证，正式进入试用阶段，标志着我国在半导体级氟材料领域打破国外垄断迈出关键一步。

　　新能源需求爆发，拉动氟化工产业链高景气

　　随着全球新能源汽车、储能、光伏等产业的快速发展，对高性能氟材料的需求持续增长。六氟磷酸锂作为锂电池电解液的核心成分，2026年全球需求预计同比增长 25%以上;而 PVDF 作为正极粘结剂和隔膜涂层材料，供需紧张局面短期内难以缓解，价格有望维持高位运行。

　　此外，低轨卫星、商业航天等新兴领域对特种氟塑料的需求也开始显现。据测算，每颗低轨卫星需使用约 2-3 公斤的氟化物材料用于线缆绝缘、密封和热控系统，随着我国 “千帆星座 ”等计划的加速部署，未来5年航天领域对高端氟材料的年均需求增量将超过500吨。

　　产业链全面受益，头部企业优势凸显

　　从产业链来看，氟化工上游资源端的萤石企业如金石资源，凭借资源壁垒和配额优势，盈利能力持续增强; 中游一体化头部如巨化股份、三美化工，具备完整的产业链布局和成本控制能力，在价格上行周期中弹性大;下游高端材料端的东岳集团、昊华科技，则受益于国产替代和技术溢价，成长性突出。

　　同时，随着 ESG 投资理念的普及，具备环保处理能力和绿色生产工艺的氟化工企业将更受资本市场青睐。多氟多在氟资源循环利用方面的技术优势，正成为其估值提升的重要支撑。

　　后市展望与投资策略

　　总体来看，氟化工行业正从传统的周期性波动，逐步转向 “ 资源+技术+新能源需求 ”驱动的复合增长模式。建议关注三条主线：

　　上游资源型：重点配置具备萤石矿山资源、配额优势明显的头部企业。

　　中游一体化：优选具备完整产业链、成本控制能力强、产能规模大的行业头部。

　　下游高端材料型：关注在半导体、新能源、航空航天等高端领域实现技术突破、国产替代空间大的企业。

　　后市建议以逢低布局为主，把握板块轮动节奏，避免追高。可重点关注具备业绩支撑、估值合理的优质标的，分批建仓，中长期持有。

　　风险提示：

　　产品价格大幅波动风险;

　　下游需求不及预期风险;

　　新增产能释放过快导致供需失衡风险;国际贸易摩擦及出口政策变化风险;

　　环保政策收紧导致生产受限风险。

　　内容来源：

　　工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录(2026 年版)》中国氟硅有机材料工业协会行业数据各公司公告及机构调研纪要申万宏源化工行业研究报告。

　　免责声明：以上信息出自汇阳研究部，内容不做具体操作指导，客户亦不应将其作为投资决策的唯一参考因素。据此买入，责任自负，股市有风险，投资需谨慎。

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