长鑫科技IPO在即引爆国产存储全产业链机遇 DRAM封测的"补位逻辑"值得关注

2026/7/16 12:00:16 挖贝网李辉

7月16日，国产DRAM龙头长鑫科技将正式开启网下、网上申购。据其之前公告，发行价为8.66元/股。本次IPO基础募投资金295亿元，此次初始发行募资规模达579.19亿元，超额配售选择权全额行使后募资总额有望升至666.07亿元，是仅次于中芯国际的科创板史上第二大IPO，同时也是2026年以来A股规模最大的IPO项目。结合公司上市后的总股本来推算，长鑫科技的上市估值约为5800亿元。作为国内唯一实现规模化量产DRAM的企业，长鑫科技此番即将登陆资本市场，将为我国存储产业链带来全新的机遇。

打破DRAM市场海外垄断，国产存储产业链构建正当时

全球DRAM行业长期呈现高度寡头格局，三星、SK海力士、美光三家海外厂商合计占据全球90%以上市场份额，我国存储芯片供给长期高度依赖进口。历经十年技术攻坚，长鑫科技先后攻克存储核心工艺、专利壁垒、量产良率等多重“卡脖子”难题，目前稳居国内DRAM厂商首位、全球第四，全球市占率达7.67%，是国内打破海外存储垄断的核心载体。

本次长鑫科技IPO募资投向清晰：大额资金用于产线技改、DDR5/LPDDR5规模化量产，同时布局HBM、存算一体等下一代存储技术。

多家券商机构一致看好其IPO的产业价值，国联民生证券最新研报指出，AI需求驱动下全球半导体行业景气度持续上行，存储产业链通胀与扩产共振，长鑫科技IPO或推动国内Capex新周期，建议围绕“存储扩产+国产替代”主线布局。

更关键的信号是长鑫科技已经迎来盈利拐点。2026年一季度营收、净利润同比大幅暴涨，成功扭亏，预计上半年维持高盈利。自有现金流增强后，扩产节奏有望进一步提速。爱建证券表示，本次大额募资将加快长鑫科技产能与工艺升级节奏，叠加AI算力支撑存储行业高景气，国产DRAM替代空间持续拓宽。同时，上游晶圆产能稳步扩张，有望自上而下带动存储制造、元器件分销、存储模组全链条业绩弹性持续兑现。

上游映射全景：设备—材料—封测—模组，谁在长鑫供应链里？

伴随长鑫百亿级资本开支落地，上游国产配套需求将集中释放，A股多条细分赛道核心标的直接受益，完整供应链布局清晰：

半导体设备——精智达、盛美上海、中科飞测、北方华创、华海清科、芯源微、拓荆科技、至纯科技、京仪装备等。

材料供应商——安集科技、鼎龙股份、雅克科技、江化微、晶瑞电材、中船特气、金宏气体、广钢气体、有研新材、艾森股份、兴福电子。

代理/封测——代理：兆易创新、力源信息、通富微电；封测：鑫丰科技、沛顿。

模组——江波龙。

汇成股份押注鑫丰科技，构建国产存储产业链关键拼图

DRAM封测是存储芯片落地终端的核心中间环节，也是此前国内产业链较为薄弱的环节，鑫丰科技作为长鑫科技核心配套封测企业迎来产业红利窗口，其战略投资方汇成股份的长期布局逻辑也获得市场重新审视。

鑫丰科技由中国台湾华新丽华旗下华东科技（Orient Semiconductor，OSAT）设立，是境内最早为长鑫提供LPDDR封装配套的DRAM封测厂商之一，也是长鑫供应链中少数具备LPDDR5量产封装能力的重要合作伙伴，掌握PoP堆叠封装工艺，现有DRAM封测产能约2万片/月，其工厂紧邻长鑫合肥工厂，且已通过长鑫终端客户认证。

2025年，汇成股份通过战略投资鑫丰科技，成功切入存储芯片赛道。根据公开资料显示，其2027年底前将助力鑫丰科技将DRAM封测月产能由2万片/月扩容至6万片/月。同时，其与鑫丰科技的母公司华东科技达成战略合作，以鑫丰科技为业务发展平台，基于其在下游消费电子端积累的深厚客户资源优势及资金优势，以及华东科技及其兄弟公司在3DCUBE解决方案方面积累的技术优势，共同拓展3D DRAM先进封装技术在境内的落地及应用，抢占AI高端存储封装市场。

汇成股份的布局着重于三重核心产业逻辑：

一是主力国产产业链核心环节构建。鑫丰科技三倍产能扩容匹配长鑫科技扩产节奏，就近配套模式大幅降低国内存储产业对境外封测厂商的依赖，契合信创、国产服务器全产业链自主可控发展方向。

二是依托合肥集群协同，压缩产能爬坡周期。汇成股份在显示驱动封测跑通的规模化运营与良率管控经验，可横向复用于DRAM封测爬坡，压缩产能释放周期。

三是开拓新的增长赛道。相较于空间趋于饱和的显示驱动封测，存储封测赛道成长天花板更高，其战略投资鑫丰科技等同于锁定长鑫扩产带来的确定性长期订单。

DRAM超级周期启幕，封测配套价值重估才刚开始

此轮存储行业上行周期具备坚实基本面支撑，并非短期题材炒作。AI服务器批量落地拉动HBM、高密度DDR5需求爆发，叠加消费电子行业库存持续回补，全球DRAM供需格局持续收紧，行业涨价预期持续上调。

第三方机构数据验证赛道长期成长空间：花旗将2026年DRAM均价同比增速预期由53%上调至88%；Omdia预测，全球DRAM市场规模将从2025年1505亿美元增长至2030年5710亿美元，五年复合增速超30%，行业高增长具备强确定性。

从这样的情况来看，长鑫科技即将成功登陆资本市场，不仅是企业自身的资本扩张，更是国产存储产业崛起的标志性事件，国产存储全产业链投资机遇值得持续深挖。

长鑫科技