聚焦主业减负止损 聚石化学1.26亿元转让聚宝石化70%股权

挖贝网11月6日，聚石化学[688669]近日发布公告，公司与苏州文隽供应链管理有限公司签署股权转让协议，拟作价1.26亿元，转让全资子公司安徽聚宝石化科技有限公司70%股权。交易落地后，公司保留聚宝石化30%股权，标的公司将不再纳入上市公司合并报表。本次交易已经董事会全票审议通过，无需股东大会表决，不构成关联交易及重大资产重组，后续尚待完成工商变更手续。

本次交易标的聚宝石化，是聚石化学此前通过海德化工破产重整布局的液化石油气加工业务主体。回溯历史，2022年公司中标海德化工重整投资人，投入不超2.3亿元完成重整，后续逐步将相关生产经营资产划转至聚宝石化，由其承接液化石油气加工与经营业务。而业务基本面的转折点来自消费税政策调整，财政部、税务总局2023年11号公告明确烷基化油（异辛烷）按汽油征收消费税，直接压缩板块盈利空间，尽管公司持续降本增效，该业务业绩依旧持续走弱。财务数据显示，聚宝石化2025年全年亏损5500.34万元，2026年1-4月继续亏损3016.93万元，2026年5-9月再亏1781.19万元，持续亏损对上市公司经营形成拖累。

定价方面，评估基准日2026年4月30日，评估机构采用资产基础法出具结果，聚宝石化股东全部权益评估值20354.41万元；综合标的公司基准日后持续亏损情况，交易各方协商确定标的整体估值1.8亿元，70%股权对应对价1.26亿元。截至评估基准日，聚宝石化合并口径归属于母公司所有者权益账面值1.43亿元，交易估值相对账面溢价25.86%；母公司口径净资产账面1.804453亿元，估值小幅折价0.25%。受让方苏州文隽已通过自有资金与股东借款足额付清全部交易款项。

截至协议签署日，聚宝石化尚有11027.76万元借款本金未归还上市公司，股权转让完成后将形成被动财务资助；交易双方约定，苏州文隽与聚宝石化需在协议生效后12个月内还清该笔本息，资金利息按同期银行借款利率计取。另外，上市公司为聚宝石化提供的担保余额1480.45万元，受让方承诺6个月内完成解除。两项义务，苏州文隽均以所持聚宝石化70%股权提供履约质押担保，逾期将按银行同期利率计付违约金。

对于上市公司而言，本次资产处置意在优化业务结构、聚焦新材料核心赛道。交易回款将用于补充流动资金、偿还银行贷款，改善现金流，增强财务抗风险能力。剥离亏损主体后，上市公司预计当期净利润将获得正向贡献，同时减少大额固定资产对应的折旧、利息支出，持续减轻成本压力，降低亏损风险。股权保留30%份额后，聚石化学仍可提名一名董事、一名副总经理参与标的公司经营，保留业务观察与协同窗口，本次安排不会引发同业竞争，也不存在资金占用情形。

交易对手苏州文隽成立于2023年，实控人拥有石油行业多年从业及仓储销售运营经验，业务覆盖化工品、合成材料供应链服务。公告提示风险，聚宝石化截至4月末资产负债率67.75%，存在债务违约隐患，上市公司存在借款无法收回、被追索担保责任的风险；同时工商变更交割手续仍在推进，交易尚存不确定性，公司将持续披露后续进展。