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梦天家居IPO:产能严重过剩拟募资大扩产能 近3年营收下滑净利润暴增

2020/8/20 16:42:13      挖贝网 李侃

近日从事木门生产的梦天家居向上交所提交上市申请材料。招股书显示,公司2019年营收与2017年相比下滑约10%,但净利润却猛增了173%。

另据介绍,梦天家居本次上市拟募资10.8亿元,其中4.53亿元计划投入年产37万套平板门和9万套个性化定制柜技改项目中。然而,招股书显示公司近3年来木门产销持续下滑,去年产能利用率只有63%。

营收下滑:净利润接近翻倍

梦天家居是一家从事木门、墙板、柜类等定制化木质家具的设计、研发、生产和销售的公司。公司在招股书中称,经中国木材与木制品流通协会认定,2017—2019年度,公司在木门生产规模、市场销售量上,连续三年在国内家居行业同类企业中排名前三。

虽然公司在行业的地位非常高,但近3年来经营并不理想。

数据显示,梦天家居2018年营收为13.45亿元,与上一年14.8亿元相比下滑了约10%,去年营收为13.48亿元,同比增长几乎为零。

营收下滑主要是因为该公司第一大业务木门生产和销售连续滑坡。2017年木门销售额为12.3亿元,2018年降为10.1亿元,去年更是跌破10亿元大关降至9.73亿元。

在营收下滑的同时,梦天家居出现两个怪象:净利润从2017年的6890万元猛增至2019年的1.88亿元;木门毛利率也从2017年的27.65%增至2019年的36.15%。

梦天家居称,2018 年度,柜类、墙板贡献的新增毛利在抵消木门类产品下滑的影响后,仍拉动主营业务毛利增长1382.45 万元;2019 年度,木门类、柜类、墙板贡献的新增毛利全面提升,致使毛利较 2018 年增长6644.62万元。

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产能严重过剩:仍募资扩大产能

招股书显示,梦天家居2019年产能严重过剩,产能利用率只有63%。不过,这并不妨碍梦天家居扩张的冲动。

据介绍,梦天家居本次募资总额为10.8亿元,资金主要投入年产37万套平板门、9万套个性化定制柜技改项目、智能化仓储中心建设项目、品牌渠道建设项目、信息化建设项目及补充流动资金。

融到资后,扩产能容易找销路难。招股书显示,梦天家居近3年来木门产能利用率一路走低,2017年为91.32%,2018年降为74.12%,去年快速滑落至63%。

目前该公司木门产能为70万套,如果募资后再增加37万套产能,梦天家居销售部将会面临严峻的考验。

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员工薪酬远高于当地水平

资料显示,梦天家居2019年共有3009名员工。现金流量表显示,2019年该公司支付给职工以及为职工支付的现金为2.88亿元,员工平均薪酬大约为9.6万元。

梦天家居是一家浙江嘉兴市嘉善县的民营企业。据嘉兴市政府网站显示,2019年嘉兴市

私营单位就业人员平均年薪为5.95万元。这样算下来,梦天家居员工平均薪酬比当地企业高出50%以上。

而该公司员工学历看,并不高。其中,高中学历以下有2189人,高中和中专学历404人,大专及以上学历416人。