吉冈精密2022年股权激励计划：全面考察可以得到积极的评估结果

2022/9/22 13:28:01 挖贝网义之

近日，北交所上市公司吉冈精密（836720）发布了《2022年股权激励计划(草案)》。该草案发布之后，市场上围绕授予限制性股票的授予价格、考核指标和主要激励对象是亲戚等话题出现了一些争议，值得投资者深入分析。

优惠价定向发行是否不利于公共投资者？

吉冈精密计划以7.12元/股定向发行600多万股，而股价目前在13元左右，有市场人士质疑是否存在稀释公司股权、损害公众投资者利益的问题。

人才是企业发展的基石，股权激励计划就是上市公司为了留住核心骨干人才常用的激励方式，其中限制性股票工具是目前的主流股权激励计划模式。根据荣正咨询数据，2019年，A股有326家上市公司共计公告了337个股权激励计划。其中，198个计划选择使用限制性股票工具，占比58.75%；88个计划采用股票期权工具，占比26.11%；51个计划同时采用股票期权与限制性股票的复合工具，占比15.13%。

至于股票优惠打折价格，吉冈精密是按股权激励相关规则制定的价格，无可厚非。而且从既往历史来看，五折多的优惠价格也并非位居前列，不值得过度渲染。根据权威机构统计，科创板开板以来总共334家公司实施股权激励案例，定价比5折还低的为109例，占比33%。

例如：2020年6月8日，国泰君安（601211）公告称，拟以不超过人民币24.39元/股的价格，从二级市场回购A股股份，用以实施其限制性股票股权激励计划，首次授予价格8.03元/股，约为三折。2020~2021年，国泰君安营收分别增长17.53%、21.64%，数据表明股权激励计划的效果是明显的。

考核指标是否不够具有激励作用？

本计划首次授予限制性股票的解除限售考核年度为 2022-2023 年两个会计年度，每个会计年度考核一次。首次授予部分第一个解除限售期以 2021 年净利润为基数，2022 年净利润增长率不低于5%。第二个解除限售期以 2021年净利润为基数，2023 年净利润增长率不低于16%，2024 年净利润增长率不低于 45%，

考核方式二为替代性考核方式，若发生不可抗力情形（如疫情爆发并影响严重、国际国内战争、贸易制裁、原材料价格不合理增长等），净利润增长率无法正常考核的情况下，则届时可由公司董事会对相应考核年度是否采用营业收入增长率指标替代净利润增长率指标。

一些市场人士认为公司考核指标都以2021年为基数，而不是以2022年为基数，净利润完不成，考核营收也行，5%、16%的考核指标也偏低，难以起到股权激励作用。

这些观点表面上看起来似乎有一定道理，但可能因为脱离了市场和行业背景而失之于片面。

首先，众所周知，2022 年上半年，新冠疫情持续多点爆发，特别是位于长三角经济龙头上海疫情带来的经济影响尤其严重，吉冈精密位于临近上海的无锡市，受到的冲击可想而知。

根据公司2021年年报显示，实现营收3.77亿元，同比增长45.08%；实现净利润5651.83万元，同比增长30.00%。而今年上半年营收同比增长12.09%，净利润则下降2.14%。

而且，整个精密机械行业都同此凉热，吉冈精密在北交所仅有的两家压铸同行上半年同样受到冲击。一家上半年营收下降1.19%，净利润则大跌53.26%。另一家上半年营收下降51.1%，净利润跌了96.96%。相比之下，吉冈精密由于经营能力较强，获得此等业绩已属不易。

因此，从纵向看，吉冈精密本次股权激励计划的5%、16%考核标准虽然和自己比是增长放缓了。横向看，考虑到行业发展和疫情防控的现实，要完成也是有难度的，因此激励作用仍然是显著的。

主要激励对象是亲戚就一定不好吗？

在一些市场人士的观点中，上市公司主要激励对象是亲属似乎就是内部利益输送，对公共投资者不利，这种观点其实也有待商榷。

根据草案，张玉霞女士作为公司实际控制人之一、营业部副总经理，是公司的核心管理者和核心营销人员，因日本留学归来，精通日语，国际国内业务资源丰富，能为公司带来更多订单，对公司的发展战略、市场开拓具有积极且重大的影响作用。

因此公司表示张玉霞女士获授的权益股份数量与其岗位职责和价值贡献相适应，本激励计划将张玉霞女士作为激励对象有助于提升公司核心员工参与计划的积极性，并能更好地激发员工的能动性和创造力，从而有助于提升公司整体业绩、促进公司长远发展。

此外，在本次授予的核心员工激励对象中，周斌女士与周延先生系姐弟关系，为公司实际控制人的一致行动人。在疫情防控严峻形势下，周斌女士发挥在日本的功能，积极地开拓和维护了占销售额40%以上的日系背景市场。

综合来看，吉冈精密此次激励计划符合法规要求，本次股权激励的顺利实施对于公司未来发展极具重要的积极推动作用。

吉冈精密股权激励