退潮啦！4月新三板基金迎来退出高峰期谁在裸泳？

2018/2/2 9:29:01 崔学汉崔学汉

2018年新三板基金将迎来到期高峰期。挖贝新三板研究院数据显示，目前续存的767只相关基金中，可查到到期信息的有105只，其中71只将在2018年到期，资金规模共计约41亿元。从最新净值数据来看，2/3的基金目前已跌破净值。

71只新三板基金今年到期高峰期定档4月

伴随着2015年Q2开始的牛市，大量新三板资产管理计划应势而生，多数续存期为2-3年。如今，近三年将过，大批新三板基金即将迎来到期日（图1）。数据显示，今年到期的新三板基金达71只（含分级基金），其中30只集中于4月份到期，占比42%。

另外，21只基金于2019年到期，Q2将是第二个小高峰。

注：数据截至2018年1月30日，来源：Wind

资金规模41亿 2/3基金跌破净值

挖贝新三板研究院数据显示，71只即将到期的基金规模合计约为41亿元。

这些基金收益率如何呢？在披露净值的49只基金中，仅有17只未跌破净值，占比35%；其中，0%~10%之间的有10只，10%~50%之间的有6只，50%以上的有1只。另外65%的基金均已跌破净值，其中，-10%~0%的有14只，-50%~-10%的有15只，-50%以下的有3只（下图）。

注：小值包括，大值不包括，如：0%~10%，包括0%，不包括10%。详见附图。

券商理财产品占比过半浙商证券基金亏损30%

按基金种类分，71只产品中有38只是券商理财产品，占比54%。其次是基金及基金子公司产品，有17只。信托类和私募类产品分别有11只和5只（图3）。

券商理财产品中，浙商证券旗下有6只新三板基金今年到期，布局最大，共计8.21亿元。然而，六只基金目前均跌破净值。其中，3月24日到期的浙商金惠新三板扬帆1号最新净值仅0.47；而另一只4月3日到期的基金浙商金惠新三板扬帆3号净值为0.57，接近腰斩。六只基金平均累计收益率近-30%。

5.23亿元信托产品到期刚性兑付仍将继续？

11只今年到期的信托类产品资金规模总额达5.23亿元。数据显示，披露净值的4只产品目前均跌破净值（见下表），兑付情况令人担忧。其中，跌幅最大的是皓熙新三板1号信托（XT1504464.XT），累计跌幅55.15%。

信托类产品中，四川信托独占3席，然而3只产品目前均跌破净值，平均下跌15%。

据挖贝新三板研究院了解，目前新三板资产管理产品市场上的一般操作是将产品延期或由基金管理人回购而实现产品退出。

产品延期，即投资标的因IPO等重大事项暂时停牌或因劣质资产无人接盘而不得不延期对付。目前，市场上的一般操作是将部分净值按时到期兑付，而将剩下无法及时变现的部分延期，从而及时回笼部分资金。

管理人回购，即基金管理人以约定价格向投资者回购而实现产品退出。业内人士表示，这些管理人大多是资本雄厚的私募机构，对自身品牌极为重视，而且有足够信心所投公司在长期能带来巨大回报。

不过，鉴于2018年即将到期的新三板基金中多数为券商理财产品和基金公司、子公司产品，对于这些产品而言，忍痛折价或延期的可能性会比较大。

附：2018年到期新三板基金净值及收益率

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