赤诚生物北交所IPO：原材料远自海外但毛利率高于可比公司均值因筹划上市多产生130万元招待费

2024/7/18 14:56:48 挖贝网张窦

挖贝网 7月18日消息，赤诚生物（874399）的上市申请材料近期获北交所受理。公司2022年、2023年净利润分别下滑18.75%、3.05%。毛利率指标方面，公司在原材料远自海外的情况下，毛利率还高于可比公司均值。

业绩稳定性、毛利率高于可比公司均值的合理性，大概率会被审核员重点问询。

另外，挖贝研究院还注意到，公司2022年管理费用中的业务招待费较上年高出130多万元，公司披露称，主要是筹划上市事宜产生的招待费增加。

因筹划上市而花了130万元招待费，这种情况在拟上市北交所企业中不多见。相关细节或许会被关注。

净利润连续两年下滑

原材料远自海外但毛利率高于可比公司均值

根据招股书披露，赤诚生物是一家化学原料和化学制品制造企业，以自然界中富含单宁的植物为主要原料，从事单宁酸、没食子酸等水解单宁系列产品的研发、生产及销售，应用于医药中间体、化工助剂、饲料、食品等领域。

业绩方面，公司2021年至2023年归母净利润分别为6190万元、5029万元、4876万元，呈连续下滑趋势，2022年、2023年分别下滑18.75%、3.05%。

虽然公司今年一季度已经实现了59%的净利润增速，但结合大量审核案例来看，赤诚生物业绩稳定性、今年一季度利润大增的真实性与合理性，以及未来业绩增长的可持续性，大概率会成为审核员问询重点，2024年全年业绩预测也基本是“必答题”。

另外挖贝研究院关注到，毛利率作为影响利润水平的关键指标，赤诚生物在原材料远自海外的情况下，却做到毛利率较可比公司均值要高。

在存货周转率与可比公司对比部分，赤诚生物披露，公司近年存货周转率在2.2左右，可比公司均值为4.5左右，之所以低，是由于公司主要原材料自秘鲁采购，海运周期较长。

毛利率指标方面，公司2021年、2022年毛利率与可比公司均值相差不大，2023年较可比公司均值高出10.79个百分点。即使是剔除可比公司中属于赤诚生物上游、2023年毛利率为负的德美化工（002054），赤诚生物毛利率也比晨光生物（300138）、元力股份（300174）要高。

因筹划上市多产生130万元招待费

费用率方面，赤诚生物2021年至2023年管理费用率分别为3.98%、7.05%、8.46%，2022年增长明显。具体来看，公司三年里管理费用中的业务招待费分别为163.85万元、295.38万元和208.15万元。

赤诚生物披露称，2022年管理费用的业务招待费上升，主要是公司筹划上市事宜产生的招待费增加。

（截图自：赤诚生物招股书申报稿）

另外，公司销售费用率也明显低于可比公司平均水平。2023年公司销售费用率为1.71%，可比公司均值为4.28%。

公司披露称，销售费用率与德美化工和美农生物相比较低，一个原因是由于这两家可比公司均为A股上市公司，营收及盈利规模均显著高于公司，其日常业务维护及客户拓展所需销售人员数量较多。

赤诚生物北交所IPO

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