无锡帝科股份拟IPO：产能利用率连续下滑欲募资扩产或涉嫌虚假宣传

2019/10/29 20:21:03 挖贝网李矛

近日，无锡帝科电子材料股份有限公司更新招股说明书。招股书显示，帝科股份拟公开发行股票总数不超过2500万股，募集资金4.58亿元，用于年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设等项目。

挖贝网发现，该公司产能利用率连续下滑，今年上半年利用率为83.71%。另外，该公司在宣传客户方面涉嫌虚假宣传。

产能利用率连续下滑

帝科股份主要从事新型电子浆料等电子材料的研发、生产和销售，可广泛应用于新能源、半导体、显示照明等行业。目前，公司主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆。

帝科股份本次募资4.58亿元主要是用于年产500吨正面银浆搬迁及扩能建设项目、研发中心建设项目、补充流动资金等。其中，搬迁和扩产将耗资2.66亿元、研发中心建设耗资1.96亿元、5000万元用于补充流动资金。

急于扩产的帝科股份真的需要大兴土木吗？从该公司产能利用率来看，已经连续2年下滑，从2017年的95.49%下滑到今年上半年的83.71%。而该公司募资主要用途是在宜兴经济开发区购置土地自建生产厂房，新建厂房15000平方米、办公用房3000平方米。本项目将搬迁正面银浆年产能244.8吨，并新增年产能255.2吨，从而实现年产500吨正面银浆的生产能力。新增255吨产能远超过其去年一年的销量。

产能好扩，消化能力增加不易。为了促进销量，帝科股份的正面银浆价格持续下滑，从2016年5033.93元/kg，下滑至今年上半年的3932.38元/kg。

对于产能消化，帝科股份在招股书中也进行风险提示，公司募集资金投资项目建成达产后，正面银浆产品的产能将得到大幅提升。2018年5月底光伏新政的实施导致光伏行业短期内受到一定影响，正面银浆的市场需求有所下降；而2019年初颁发的《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知》鼓励平价上网项目和低价上网项目获得合理收益补偿，将平稳推进平价上网的实现，促进产业链健康、持续发展。

或涉嫌虚假宣传

从去年和今年上半年业绩报告看，晶硅太阳能电池正面银浆基本是唯一产品。2016年至2018年，公司全部收入都来自正面银浆，今年上半年正面银浆的收入占公司总营收99.99%。