光云科技“最奢华”IPO：账上现金超4.8亿 募资3.4亿大半用于买房

与大多缺钱搞研发、缺钱维持日常运营的拟科创板上市公司不同，光云科技募资大半用于购置房产，且上市前账上还有超过4.8亿现金。作为不缺钱却上市融资的代表，光云科技IPO堪称“奢华”。

12月4日，上交所公告光云科技将于近日上会。光云科技主营业务为基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品，在此基础上提供配套硬件、运营服务及CRM短信等增值产品。光云科技上市保荐机构为中金公司。

根据招股书，光云科技此次上市拟募资3.4亿，其中2.63亿用于光云系列产品优化升级，具体指核心SaaS产品系列软件升级、“有成”中小企业管理软件、电商图像人工智能行业解决方案，升级方法为购置硬件设备及软件；另外8546万用于研发中心建设，具体指建设中心机房、引进研发人才、购置硬件设备及软件、新业务研究。

账上现金超过4.8亿 负债极低

冲刺科创板上市的光云科技其实并不缺钱，截至2019年6月末，光云科技仅持有6个月以内到期理财产品达4.83亿。其中3个月以内到期的理财产品为1.49亿，4-6个月以内到期的理财产品为3.35亿。此项理财产品产生的投资收益为442.03万元。

2019年上半年，光云科技购买4-9个月非银理财产品2.3亿，风险等级为R3级，主要投向银行存款、信托、理财、债券及逆回购、基金等。报告期内购买的已到期非银理财产品均已如期收回。

光云科技所从事软件与互联网行业属于“轻资产”模式，整体现金流较好，负债率较低。2016年末、2017年末和2018年末光云科技资产负债率分别为18.21%、10.00%和13.86%，维持在相对较低水平。可以说，光云科技当前财务状况良好，甚至完全无融资的必要。

募资3.4亿大半用于买房

在招股书披露的募集资金投向中，光云科技详细披露了具体的资金运用明细。两个募投项目均涉及房屋购置，其中光云系列产品优化升级需购房款1.38亿，研发中心建设需购房款4200万。光云科技总计需投入募集资金中的1.8亿向东冠集团购置房产，占此次上市募资总额的51.76%，占比过半。

光云科技购置的东冠集团房产位于杭州市滨江区江南大道588号恒鑫大厦主楼内，购房总面积8600㎡，房屋均价2.1万元/平方米，其中光云系列产品优化升级项目涉及购房6600㎡，研发中心建设项目涉及购房2000㎡。

资料显示，东冠集团是杭州市重点骨干企业，以通信服务为主导，房产开发、工程建设为两翼，拥有海宁、滨江两大工业园区，与光云科技无关联关系。恒鑫大厦于2007年竣工，总建筑面临6.85万平方米，距今已使用超过11年。光云科技此次购买面积占整个大厦总面积的12%，堪称大手笔。

购房后办公面积暴涨 人均拥有约2-3个办公位

在购买东冠集团8600㎡的房产之后，光云科技办公面积骤增，人均办公面积也出现暴涨，相当于人均拥有原来2-3个办公位，呈现明显闲置。

购买房产后，光云科技总办公面积达1.55万平方米，按其2019年6月30日855人的员工总人数计算，人均办公面积将达到18.13平方米。而2016年末该数字为5.85平方米，2017年末为9.21平方米，2018年末为8.61平方米。购房后人均办公面积分别是其2016年的3.09倍，2017年的1.97倍，2018年的2.1倍。相当于人均拥有原来约2-3个办公位。

即使按光云科技预测，在募投完成后其员工人数在2019年上半年基础上再增加39.76%，达到1195人，人均办公面积同样达12.95㎡，是其2016年末人均办公面积的2.21倍，2017年的1.41倍，2018年的1.5倍。

房产装修费740万 投向科技领域剩小头

除过购置8600㎡房产总共花费1.8亿之外，此两处房屋装修款总共为740万，占此次上市募资总额的2.17%。其中光云系列产品优化升级项目，房屋面积6600㎡，装修费用568万元；研发中心建设项目，房屋面积2000㎡，装修费用172万元。

在扣除购房及装修费用之后，真正投向科技领域的资金仅剩1.61亿，占募资总额的46%。

将募集的大半资金用于购置房产，投向科技领域资金仅占小头，光云科技的行为引起了上市委的注意，询问其此举是否与科创板“重点投向科技领域”相悖。对此，光云科技没有给出正面回答，仅列举出两大募投项目——光云系列类产品优化升级项目、研发中心建设项目的具体明细，并声称公司SaaS产品是新一代信息技术应用产品的典型代表。

业务存多处风险 3家子公司被税务部门处罚

事实上，在“奢华”IPO的同时，光云科技并非高枕无忧，招股书中披露的风险高达10项。业务上，核心技术无专利，业绩依赖阿里系。

光云科技共有6项核心技术，均为非专利技术，公司仅通过制定内部制度来保护，缺乏有力的保护措施，存在泄露风险。仅有的2项专利与主营业务关系不大，专利数量也少于科创板同属于软件和互联网企业的凌志软件、卓易信息、龙软科技、连山科技。

光云科技渠道、供应商均严重依赖阿里系。2016年至2019年上半年，光云科技SaaS产品收入分别有99.79%、99.41%、90.90%及87.80%通过阿里系平台获得。同时，云光科技向阿里系企业采购技术服务、API、服务器、信息通道资源占营业成本比例分别为52.34%、44.03%、47.91%、55.97%。

此外，光云科技3家全资子公司北京移动未来、其乐融融、上海顽促于2016年至2018年期间曾因税务问题被税务部门分别处以480元、100元、200元的罚款。