并购电解液添加剂头部企业日科化学步入战略升级新阶段

2026/7/13 9:06:32 挖贝网李辉

7月10日，日科化学（300214.SZ）发布《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》公告，本次交易预计构成重大资产重组，不构成重组上市，公司股票将于7月13日起正式复牌。

预案显示，日科化学拟通过发行股份及支付现金的方式购买谭业军、宁德时代、创盈新能源、文登国投、青木投资等27名股东持有的山东亘元新材料股份有限公司（以下简称“亘元新材”）70.75%股份，本次发行股份购买资产的发行价格为7.5元/股；并向不超过35名符合条件的特定对象发行股份募集配套资金。

若本次交易顺利落地，日科化学将成功切入新能源电解液材料优质赛道，完善公司在战略性新兴产业领域的布局，增强上市公司抗风险能力和核心竞争力。伴随锂电产业迎来景气周期，这家传统精细化工龙头正试图通过并购成熟优质资产，以此撬开高成长新能源赛道的大门，在未来的产业链核心博弈中抢占关键位置。

锂电池赛道高景气延续标的资产稀缺性凸显

本次交易标的亘元新材，是国内领先的锂电池电解液添加剂研发、生产与销售企业，资产稀缺性突出。公司实控人为谭业军，动力电池龙头宁德时代为第二大股东，筑牢产业合作根基。依托股权协同与产品优势，亘元新材与宁德时代、比亚迪等下游头部企业建立长期稳定战略合作，经营基本面扎实，展现出了极高的资产稀缺性。

亘元新材2021年建成世界首条万吨级VC生产线，率先突破副产物分离技术和超高纯产品纯化技术，实现99.999%超高纯产品的工业化生产。随着其3万吨/年VC新产线于今年4月正式投产，以及后续7万吨产能的分阶段释放，预计到2026年底，亘元新材VC总产能预计将达到12万吨。此外，亘元深度合作产业链头部企业，在行业的低谷期也能保持稳定的市场份额。

当前，动力电池装机量稳步攀升、储能市场持续爆发，双重刚需带动锂电电解液添加剂赛道维持高景气。据行业测算，2026年全球锂电池电解液添加剂VC（碳酸亚乙烯酯）需求量预计达10.6万吨，同比增长39%，2030年需求量将达25.2万吨。在供需紧平衡的格局下，头部企业基本保持满产满销。根据百川盈孚数据，2026年上半年VC产品价格在14万元/吨以上，6月以来价格持续上调，截至7月11日价格为16.5万元/吨。

业绩层面，亘元新材在2026年迎来经营拐点，盈利水平大幅修复跃升。据未审财务数据，公司2024年、2025年持续处于亏损状态，而2026年1-3月实现归母净利润13429.95万元，随着储能装机量维持高增速，后续价格仍具备坚挺与提价空间。凭借技术、产能、稳定产销三重优势，亘元新材具备充足的业绩弹性与长期成长潜力。

化工基因深度同源双向协同赋能价值重构

日科化学与亘元新材的业务具备底层同源性，是精细化工的延伸和协同，多元格局也将显著提升日科化学的抗风险能力。

日科化学深耕精细化工领域多年，拥有成熟的生产体系、完备的行业资质及稳定的供应链、仓储物流体系，在安全生产、品控合规方面积累了扎实的核心能力。同时，日科化学已向上游延伸布局了氯碱产业。氯元素作为电池电解液行业中至关重要的化学元素之一，不仅是多种电解质盐的核心组成成分，更是提升电池性能关键添加剂的重要元素，液氯作为核心原材料的低成本稳定供应，对整个新能源电池产业链的安全与竞争力都有着重大影响。

而亘元新材是VC、FEC产品生产规模领先的企业之一，并已逐步拓展或储备了电解液、碳酸乙烯酯（EC）、碳酸甲乙酯（EMC）、锂盐等多品类电解液产业链上下游相关产品及技术，相关产品生产工艺对氯产品有较高需求。本次交易完成后，双方或有望通过产业整合，进一步拓展形成绿色可循环的完整产业链条，保障原材料供应安全与稳定，并降低原材料采购、运输成本。

市场层面协同价值同样突出。亘元新材坐拥优质新能源客户资源，行业影响力深厚；日科化学ACR、ACM等产品具备阻燃、轻量化特性，契合新能源汽车材料需求。本次并购将助力公司依托标的方新能源渠道，快速拓展传统产品在新能源领域的应用场景，挖掘全新增长空间。

总体而言，日科化学此次筹划收购亘元新材，是传统精细化工企业依托自身核心能力，向新能源新材料高端赛道延伸的优质布局。双方同属精细化工行业，各自优势突出、互补性强，在管理模式上也有望实现“经验+创新”的双轮驱动。从过往的自主摸索到如今对成熟产能的并购整合，公司展现出了对市场周期的敏锐嗅觉。当然，化工横向并购的后续整合、行业周期的波动以及交易本身的落地，仍需要经历市场的检验。随着本次交易方案的逐步明晰，日科化学能否依托这一优质资产打造出稳健的第二增长曲线，实现“传统化工+新能源材料”的多元发展，需等待市场的持续验证。

日科化学

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